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國際金融報記者 祁和忠 發自上海
最近，央行宣布提高人民幣存貸款利益，一年期存款利率由1.98%上調到2.25%。這意味著正在發行的盛利強化配置基金，隨著利率提高，其“同期銀行一年期定期存款利率”的業績比較基準也相應提高。
“這對投資者來說，可謂‘借加息風，搭順風車’。”一位業內人士表示。
他認為，對一些業績比較基準與銀行利率相關的基金來說，利率提高意味著直接提高了基金的業績比較基準。為了達到更高的收益目標，基金將適當調整策略戰術以加強其風險控制和收益能力。“此次加息，意味著直接提高了申萬巴黎盛利強化配置基金的業績比較基準達13.6個百分點，業績目標也相應提高了。”該基金經理徐荔蓉說。
申萬巴黎強化配置基金被普遍認為是側重為銀行儲戶設計，定位于低風險并具備超越銀行儲蓄、債券、通貨膨脹的收益潛力。基金因其追求“絕對收益”的目標目前在市場上受到不少投資者和業內人士的關注。該基金經理徐荔蓉認為，利率提高對一些以某種指數為業績比較基準的影響不是明顯，但是對以銀行定期存款利率為業績比較基準的基金影響比較直接：利率提高，業績比較基準也相應提高。
從第三季度公布的業績報告來看，目前市場上已經成立的近100只開放式基金中，大多數能夠打敗其業績比較基準，獲得較好的收益水平。
所以一般而言，業績比較基準的提高在很大程度上意味著收益的提高，同時表明基金對提高了自己的風險控制效率和收益能力。
再以目前正在浦發銀行、交通銀行熱銷的國內首只銀行保本基金，嘉實浦安保本基金為例，其保本投資策略是將貨幣市場和債券市場的投資收益，放大一定比例后投資于預期收益更高的股票市場。由于在銀行保本基金資產配置中，央行票據和逆回購等貨幣市場工具是重要的組成部分，這類資產的收益率會隨著利率的上漲而上升。
同時，加息導致債券價格下跌，實際上提高了即將入市的銀行保本基金的債券投資收益率，二者的合力大大增加了保本基金股票市場的投資空間，在基金經理的專業運作下，可以更好地提高銀行保本基金的預期收益。根據理論和實證分析，利息每上升一個百分點，即將投入運作的銀行保本基金的預期收益可以提高3－5％百分點。
加息對大多數人而言并不是壞事，畢竟錢可以安安穩穩地躺在銀行里拿高一點的利息。但對于精明的理財高手來說，卻總是善于及時利用手中的閑錢，把握更高的投資機會，通過投資基金實現財富增值。
《國際金融報》 (2004年11月08日 第五版)
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