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記者 唐君燕 張勇 無錫、上海報道
“越南現在的股市，就像當初的上海市場”，來自無錫的股民丁先生說，剛剛開辦沒幾年的越南股市與中國早期股市極為相像，“像我們這樣的散戶，只有從別人還未發現的市場中尋找機會。”
從2002年8月在越南胡志明市證券交易所開戶至今，丁先生已經成為越南股票市場的外國大戶。
國內股市近兩年頗為不景氣，很多中小股民都把目光投向其他領域。而一些冒險者正試圖突破禁區，越南這樣的新興市場成為江浙一些股民眼中的投資“寶地”。
機會？
在進入越南股市之前，丁先生專程去越南做了詳細的調查。在他看來，越南證券市場屬于新興市場，充滿了機遇和挑戰。
丁先生說，越南最吸引他的地方在于越南證券市場基本是按照中國模式建立的，剛剛起步的新興市場回報通常會比較高。股票整體價格偏低，投資不需太多成本；而且與中國證券市場發展初期相似，技術分析相當有效。現在越南市場懂技術分析的人不多，而中國人擅長技術分析。
一些業內人士分析，中國人在越南炒股也確實比較有優勢。其一，中國投資者資金充足。現在越南上市公司的資金實力都較弱，如果有大戶進來，馬上會把股市抬起來。目前，到越南的中國投資者主要來自浙江、江蘇、上海、廣東和廣西等地。
其二，政策環境也比較好。越南當局表示鼓勵外國投資者直接或間接投資越南，而且越南政府會保護這些合法投資。
根據越南政府現行規定，外國機構和個人進入證券市場，最多可以買賣、持有20%正在流通的股票，其中一個外國機構最多可以買賣、持有1個上市公司7%的股票，一個外國人最多可以買賣、持有1個上市公司3%的股票。而隨著外國投資者比例不斷增加，越南政府今年開始討論修改方案，修改方案規定外國投資者可擁有越南上市公司的股份不超過30%。一些外國投資者則希望越南政府在今年年底，能將該比例提升到49%。
截至今年上半年，外國投資者購買的越南上市公司股票總額為5000萬美元，較去年同期增長了4倍。在上市的27家公司中，有近一半的公司將20%以上的股份出售給了外國投資者。
對于這個新興市場，丁先生充滿信心，“一旦整個股市價值真正得到越南人認可，那就會有非常瘋狂的表現。”不過，丁先生在越南股市開戶的時候，正好趕上越南股市從500多點下降至200點左右。但他絲毫不在意，他說，國內深滬兩市開市一兩年之后，也曾遭遇低潮，而隨后便有了一個長達幾年的牛市。“我現在主要做長線，等待將來的機會。”
投資路徑
目前，中國現行政策對個人投資境外股市有所限制，這些股民是怎樣繞到越南去的呢？
據了解，越南股市運行以后，到那里投資的中國投資者基本都是自然人。
到越南炒股，大致有兩種途徑，一種是通過外資銀行，另一種是自己帶著現金直接到越南投資。由于越南本國人入市費用較低，因此后者多以越南當地人的名義開戶。
丁先生的渠道是借道外資銀行。他坦承，因為以前偷偷做H股，在香港匯豐銀行有自己的賬戶，這次投資越南股市，只需通過這個銀行賬戶就可以劃撥資金了。
丁先生透露，在越南炒股，其實并不復雜。“到越南開戶，原則就兩條，一是要證明人是干凈的，二是要證明錢是干凈的。前者需要一張無刑事犯罪的公證材料，一般只要當地公安機關證明就可以。錢的干凈則主要是要通過合法渠道進行投資，可以通過跨國銀行，或者是通過越南貿易往來通道。
在越南，作為外國人開戶，使用護照或者中國身份證都可以，但是需要在越南做一個越南文字的身份公證。
在越南股市投資時需要把人民幣兌換成越盾。丁先生因為通過匯豐銀行交易，所以只有在需要交易時，才由匯豐方面的經紀人直接兌換。
獲利如何帶出越南？丁先生說，為提高外國投資者的積極性，越南政府在2003年10月，頒布了一個新的規定：到越南投資的外國人，投資獲得的利潤和本金出境時都免除費用。不過，雖然政府有這樣的政策，但越南證監會至今對股市收益的出境費用還沒有一個相應的說法。目前，在股市獲得的利潤出境時，一般是本金出境免費，利潤部分按5%收取相應費用。
但是要規避這筆費用也很容易，如果要提取利潤資金，投資者本人到越南去一次，取出資金，直接存放到在越南的中國銀行就行了。
風險
越南現有27只股票，交易實行T＋3制度，漲跌停板幅度從2003年1月1日起改為＋／-5%。自2000年7月20日胡志明市證券交易中心正式運營以來，短短兩年多時間，股票由最初的2只發展到現在的27只，此外還有30多種政府債券和2種企業債券。證券公司增加到9家，開戶量由最初的1813戶增加到現在的上萬戶，日均交易量約為幾十億越南盾。
目前，越南股市每周只交易三次：星期一三五，交易時間為上午9時至11時。股票交易也只能在胡志明市進行，尚未實現電腦聯網，在河內、海防等北方城市還不能交易股票。
新興市場風險也很大。萬國測評研究所所長沈宇表示，中國投資者在越南股市投資，還是有很多風險的。
首先是政策風險。發展資本市場是越南經濟體制向市場機制過渡的需要。越南政府有意借助國外投資者刺激國內證券市場的發展，以吸收資金與經驗，所以目前對境外投資者限制不多，而一旦戰略有變，就會產生不可估量的政策風險。
投資越南股市，市場風險也不小，外匯風險首當其沖。越南外匯管理法規目前比較粗糙，外匯交易基本以現金交易方式為主。中國投資者資金進出比較麻煩，而且現金兌換導致匯率變動頻繁，風險控制比較困難。而新興市場特有的暴漲暴跌風險也不容忽視：2001年6月27日，越南股市創下了571點的最高點。好像所有的投機市場一樣，越南股市在經歷了瘋狂之后開始一潰千里，近期，指數每天都在以原來上漲的速度下跌。
再者，越南股票市場脫胎于中國，上市公司同樣存在股權分裂問題，國有控股上市公司的企業治理極不規范。而且，由于上市公司、證券公司和其他中間機構數量有限，股價很容易被操縱。
此外是法律風險。例如一些中國投資者用越南人的名字開戶，費用便宜，手續簡便，但從法律的角度講，是違規的，如果出現糾紛，投資者利益將得不到法律保護。
不過，這些風險在淘金者們眼中似乎顯得微不足道。“有投資就有風險”，丁先生說，現在他已經把下一步的投資目標鎖定在另一個新興市場——柬埔寨。
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