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近來水電、港口、高速公路、燃氣、機場等行業的股票輪番表演，大有領漲群雄的態勢
近期股指震蕩整理，大盤延續弱勢，但公用事業類板塊如水電、港口、高速公路、燃氣、機場等行業的股票輪番表演，大有領漲群雄的態勢。該類板塊后市將如何演繹？業績是股價上漲永恒的動力。就2004年三季報來看，公用事業股票業績呈普遍增長態勢。如指標股長江電力三季度每股收益0.30元，機構對該股追捧非常熱烈，增倉跡象明顯，70家基金合計
持股數占到整個流通盤的31.73%。
公用事業類股票業績的突出表現與近年來宏觀經濟的高速增長密不可分，以電力行業為例，由于發改委提高了銷售電價水平，發電企業的毛利潤率明顯增加。三季報也顯示，很多企業繼續顯現出盈利能力。另一方面，隨著冬季采暖高峰的降臨，電力行業面臨很大的壓力。從最新統計的數據看，國家電網售電量增速比全社會用電量13.77%低1.39個百分點�？梢钥隙ǖ卣f，電力供求的緊張關系將一直持續到2005年春，這就為電力行業提供了一個難得的投資機遇。同樣在高速公路行業，由于我國的國情使得高速公路形成了誰投資誰收費的特性，使得我國的高速公路有其獨特的優點———可以享受著收費而帶來的現金流。這些公司的財務報表固定資產非常龐大，但是應收賬款少到了忽略不計的地步。以華北高速為例，2004年三季報顯示，主營業務收入4.97億元，應收賬款只有126.8萬元，貨幣資金則高達8.54億元。中原高速也如此，主營業務收入8.32億元，應收賬款287萬元，貨幣資金則高達5.46億元。從中可以看出，這些公司的盈利能力與財務狀況都非常健康，從而吸引著新增資金的加盟。
從投資的角度來看，公用事業類股票還有兩個明顯優勢，一是它提供的是基本的生活服務或基礎設施服務，如供水、供電、供熱、公交、港口、機場等，需求變化的彈性較小，對經濟周期變化的敏感度較低；二是它一般屬于自然壟斷行業，為了平衡消費者和投資者的利益分配，政府對其壟斷實行一定的價格管制。另外，公用事業關系到國計民生，是廣大居民不可或缺的生活保障。因此國家對該行業非常重視，并在政策上給予扶持，所以行業上市公司的業績和成長性都比較好。如廣州控股自上市以來業績穩步增長，隨著水價上漲的預期，該公司的業績還會有所增長。同樣具有成長性的該板塊上市公司，如長春燃氣每年業績增長都在50%以上，上海能源前三季度每股收益更是高達0.69元。
隨著保險資金入市的步伐加快，其第一單具有很強的市場指導價值，我們預測公用事業股票有望先拔頭籌。保險資金謀求長期穩定的收益，是典型的風險厭惡型投資機構。可以說，保險資金的投資模式將與社保資金相似，重視防御性行業，選擇高成長、高業績，受周期性影響較小的行業進行投資。因此，水務、煤氣、交通運輸等公用事業板塊有望成為保險資金青睞的對象。綜上，公用事業不僅盈利穩定，而且市場廣闊，在目前的宏觀經濟運行環境下受惠頗多，行業景氣度顯著回升。因此，無論是從成長性看，還是從業績上講，公用事業板塊都具有二線藍籌的特性和成為未來領漲板塊的能力。
文/新升資訊
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