中小企業板的換手率一直保持在較高的水平，但近期數據統計顯示換手率出現下降的趨勢。業內人士分析認為，這與大盤整體表現偏弱、基金等機構投資者持股比較穩定有關，而板塊的投機性在逐步降低。

    從9月13日至10月31日的七個交易周中，除了受國慶長假前后兩個不完全的交易周之外，中小企業板的周累計換手率分別為51%、58%、34%、20%、23%。可見， 近期中小企業板的換手率出現逐步下降的趨勢。當然，近5周內中小企業板的平均周換手率為38.9%，比主板同期的平均周換手率9.1%高出3倍；但是，這已經比原來5倍的差距明顯縮小。

    南方證券投資策略部經理王義國認為，換手率的降低與這段時間大盤整體表現偏弱有關，但主要是由于較多基金等機構投資者參與到了中小企業板。三季度報表顯示，中小企業板的投資者結構發生了變化，改變了以往基本上是散戶參與的局面，出現了很多基金等機構投資者。基金等機構投資者多是的注重公司本身投資價值的長線投資者，而散戶投資者多是追漲殺跌的短線投資者。基金等機構投資者的操作策略降低了中小企業板的活躍程度，引起換手率的下降。基金等機構投資者參與進來后，中小企業板受市場炒作的影響將逐步降低，公司本身的投資價值越顯重要。這樣，中小企業板分化程度可能逐步加劇，經營業績越好的上市公司越吸引投資者，經營業績越差的上市公司越不被看好。

    介入到中小企業板的一位基金經理表示，換手率的下降表明中小企業板的投機性在逐步減弱，公司本身的投資價值越顯重要。除了蘇寧電器(資訊 行情 論壇)<行情資訊 論壇 點評>、凱恩股份(資訊 行情 論壇)<行情資訊 論壇 點評>等少數基金扎堆的上市公司外，基金公司在其他中小企業板上市公司的分布還比較分散。今后，隨著中小企業板上市公司本身投資價值的逐步顯現，業績分化的程度可能加劇，基金投資的分散程度可能會減弱。

    但另一位基金經理則持不同意見，他認為，這段時間中小企業板換手率的下降可能是暫時，基金的介入會吸引更多的游資參與到這個板塊來，中小企業板的換手率可能還會維持在較高水平。中小企業板比較適合游資的“胃口”，股本規模較小，全部都是新股，不存在老股票那樣的遺留問題；基金介入可能促使使游資加大對中小企業板的投資，交易的活躍程度還將保持較高水平。