周四深滬股市并沒有像投資者期望的那樣，承接周三的反彈行情繼續上行，早盤股指一度大幅沖高，但在中集集團(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)為首的藍籌股股價跳水的拖累下震蕩走低，最終以陰包陽的走勢宣告周三消息刺激的反彈夭折，股指又將再度考驗1300點，根本原因在于價值股上反映出來的機構大舉做空。

    在政策面利好頻傳的情況下，我們一直對大盤走勢持謹慎觀點，一 個很重要的原因就是看到績差股活躍、價值股滯漲這種市場反應比較投機。而在1300點附近多空之間的爭奪如此激烈也是因為主力機構并沒有表現出太多的做多欲望，反而是做空較為堅決。對于機構的做空有兩點值得關注：

    第一，主力機構為何對政策利好無動于衷，對后市如此看空？近期媒體特別關注的是某大券商的大舉做空和對后市的全面看空。我們認為這可能反映了機構對潛在的政策利空的擔憂，還是以新股發行的詢價制度為例。相比之下，政策利好或政策面唱多務虛的成分太多。

    第二，機構的做空力度還有多大，對市場還有多大的殺傷力。機構重倉持有的價值股分為兩類：汽車股為代表的機構減持對象和中集集團為代表的增倉對象。前者今年以來跌幅慘重但根本沒有止跌的跡象，長安汽車(資訊 行情 論壇)、上海汽車(資訊 行情 論壇)周四均再創新低，這些股票在機構眼里似乎毫無投資價值而言。后者前期一度風光無限，我們就曾經冷靜地提醒投資者注意價值股也可能瘋狂投機，中集集團前期的暴漲和本周的暴跌表明機構不僅也投機，而且利用資金實力通過主導股價的暴漲暴跌以制造差價炒作空間，這樣后一批股票未來會出現怎樣的回調甚至暴跌，誰也無法預測。

    由于周四盤面反映出來的機構做空價值股已經由前期有拉有打發展到全面做空，對于短期類價值股的殺跌風險不應小覷，包括曾經充當定海神針的長江電力(資訊 行情 論壇)都可以大幅回落，對其它價值股就不能抱任何幻想。

    短線來看，大盤將再次考驗1300點，大盤走勢已經向著“久盤必跌”的老套走勢演變，多空雙方在1300點附近的消耗戰很有可能以1300點失守告終。鑒于大盤走勢難以樂觀，操作上應謹慎行事。