基金三季度報告顯示基金進行了大規模的結構調整,鋼鐵、汽車、石化等板塊都成為基金積極減持的對象,其中一個很重要原因是這些周期性行業的景氣程度明顯下降,相應上市公司的成長能力面臨考驗。因此,公司的成長性已成為目前選股的關鍵性因素。

    我們注意到今年上市公司的整體業績水平明顯提高,這固然是值得欣 喜的事情,但是仔細分析可以發現,有些公司的業績增長屬于突發性增長,并不是穩定增長；有些公司業績增長是收到補貼收益而獲得的,但之后公司業績的增長就可能難以維系了。對于理性投資者而言,并不會看重公司業績的脈沖式增長,相反穩定增長是比較關鍵的。

    為此我們對滬深兩市所有上市公司最近四年三季度的業績進行一個簡單比較,尋找那些近幾年主營業務收入呈現持續增長的個股。我們沒有苛求這些公司每年都能保持一定的增長率,只要是近四年主營收入能夠保持持續成長就可以。統計數據顯示,目前滬深兩市也只有59家公司能夠滿足我們的要求,這是一個相當低的比例,意味著目前能夠保持持續增長的上市公司還只是少數,相應這些少數品種應該是值得我們關注的。如果從近四年主營收入平均增長率排名來看,ST英特(資訊 行情 論壇)、宗申動力(資訊 行情 論壇)、廣西紅日(資訊 行情 論壇)分別位居三甲行列,但是由于其原來的基數比較低,因此其持續成長能力還需要未來的進一步觀察。而那些原來基數就比較高,但仍能夠保持持續穩定增長的公司,則值得投資者重點關注了。如果從近四年平均每股收益增長率來看,有些公司的平均增長率出現負值,這主要是這些公司近幾年進行了股本擴張運作,相應攤薄了每股收益。

    仔細分析這些數據我們注意到,能源電力、港口、公路交通及銀行類個股保持著持續的穩定增長,如申能股份(資訊 行情 論壇)、國電電力(資訊 行情 論壇)、民生銀行(資訊 行情 論壇)、浦發銀行(資訊 行情 論壇)、申通地鐵(資訊 行情 論壇)、山東基建(資訊 行情 論壇)、上港集箱(資訊 行情 論壇)、上海能源(資訊 行情 論壇)等個股都出現在我們的統計數據中。而公用事業類個股已成為持續成長的代表,這應該也是基金青睞這些品種的一個重要原因吧。