三季報披露已經落下帷幕,據Wind資訊統計,除ST達爾曼、ST宏智以外,滬深兩市1376家披露三季報的上市公司中,有372家公司對2004年全年業績進行了預測。其中,報喜公司216家,占了近六成。包括預增的126家、略增20家、續盈12家、扭虧58家。報憂公司143家,包括首虧56家、續虧45家、預減30家、略減12家。另有13家公司只是發布了預警信息,但表示具體盈虧情況尚無法確定。

    客觀而言,從三季報的具體情況以及業績預告的內容來看,上市公司今年年報整體業績超過去年全年已是必然。但是,由于宏觀經濟局部的緊縮政策以及上市公司自身歷年業績的變化規律,各個板塊、各個行業的全年業績將呈現不同程度的差異,及時把握這些差異對投資者而言無疑是極為重要的。

    行業內業績分化加劇

    從橫向比較來看,本期業績預告中,126家預告業績大幅增長的公司以金屬非金屬、石油化工、機械設備、交通運輸、采掘業等幾大行業為主流群體,占了65%的比例。其中,金屬非金屬公司有23家,石油化工類公司22家,機械設備類公司18家。此外,因能源緊缺影響給采掘業帶來的優勢也未中斷,采掘業預增公司達10家。同樣屬于報喜的扭虧公司中,也以機械設備、石油化工等行業公司居多,此外,食品飲料類公司也有不少得以"翻身"。

    需要指出的是,隨著今年國家一系列宏觀調控措施的出臺,有效地抑制了相關投資行業產能的盲目擴張,從而為行業內上市公司的重新洗牌創造了條件。與此同時,由于各家上市公司本身的基本面、經營方式、盈利能力、市場份額等存在差異,也使得各行業并非一損俱損,一榮皆榮。而這一特征主要表現在,一些整體業績相對優良的板塊中也出現了為數不少的報憂面孔,行業內業績分化現象比較明顯。比如在預虧的101家公司以及預減的30家公司中,機械設備、金屬非金屬、石油化工類公司仍然占了較大比例。預虧的機械設備類公司達15家,其中8家是首次虧損,同時,預減的也有6家,占了預減公司20%的比重；預虧的金屬非金屬類公司以及石油化工類公司各有12家,同時各有6家首次出現虧損。除此之外,在預虧公司中,則以信息技術業、紡織服裝業、房地產業、食品制造加工業公司居多。

    從縱向比較來看,所屬各行業上市公司業績狀況改善幅度最大的為社會服務業和交通運輸業。這兩大行業去年因受"非典"影響,行業內公司幾乎全軍覆沒,個別幾家實現盈利的依靠的也是政府補貼。今年,隨著"非典"這一不利因素的消失,加之各家公司自身的努力,社會服務業和交通運輸業公司業績出現反彈。發布業績預告的16家社會服務業公司中,5家扭虧、7家預增、2家略增；交通運輸業也有16家公司發布業績預告,2家扭虧、9家預增、1家略增。也就是說,報喜公司占了這兩大行業業績預告公司的絕對多數。另外,采掘業的增長也較快,在所屬各行業大類的披露業績預告的上市公司中,采掘業的業績預增家數的比重最大,為100%。

    績優群體顯山露水

    通過業績預告具體內容我們發現,由于第四季度宏觀經濟的景氣周期得以延續,與此同時,三季度GDP增長率、工業企業的利潤總額增長雖有一定程度的放緩跡象,但四季度總體仍處于高位已是必然趨勢,這為上市公司全年業績增長打下了良好的基礎。在此情況下,一批三季報業績優良的公司將在第四季度保持經營上的慣性,其全年業績的大幅度增長已無懸念。因此,2004年的績優群體也就提前呈現在我們眼前。

    從前三季度上市公司盈利情況來看,盈利最多的50家上市公司實現凈利潤總額達900.91億元,約占1376家上市公司凈利潤總額1515.76億元的59.44%。也就是說,這50家公司貢獻的凈利潤占千余家公司盈利總和的六成。顯然,上市公司全年業績狀況將主要集中在這批盈利大戶上。而在截至目前的業績預告中,預告全年業績同比將大幅增長的公司有相當一部分是這批創利大戶。如兗州煤業(資訊 行情 論壇)預計累計凈利潤增長50%以上；上海機場(資訊 行情 論壇)表示全年累計凈利潤增長100%以上；中化國際(資訊 行情 論壇)則預計凈利潤將以倍數大幅度增長。

    此外,我們注意到在前三季度每股收益超過0.50元的66家公司中,有更多的預增面孔。前三季每股收益達1.115元的山東鋁業(資訊 行情 論壇)稱期末累計凈利潤增長50%；每股收益0.697元的錫業股份(資訊 行情 論壇)稱2004年全年業績增長將在400%以上；每股收益0.52元的武鋼股份(資訊 行情 論壇)也表示全年凈利潤增長400%以上。此外,神火股份(資訊 行情 論壇)、西山煤電(資訊 行情 論壇)、東軟股份(資訊 行情 論壇)、上海能源(資訊 行情 論壇)、八一鋼鐵(資訊 行情 論壇)、中聯重科(資訊 行情 論壇)、恒源煤電(資訊 行情 論壇)等公司均發布了全年業績預增公告,這批公司已然勾勒出今年績優隊伍的輪廓。

    虧損一族拖累業績

    既然盈利大戶的業績增長將保持慣性,那虧損大戶同樣將大體維持原有的虧損程度。前三季度虧損最多的ST托普(資訊 行情 論壇)、ST屯河(資訊 行情 論壇)、蘭寶信息(資訊 行情 論壇)等10家公司就無一例外地表示全年仍將出現較大虧損,這批虧損族無疑將拖累上市公司2004年的整體業績。

    總體看來,目前發布預虧公告的101家公司中,新"面孔"較多,這主要表現在首虧公司有56家。而續虧的45家公司,ST家族成員當仁不讓地成為主角,占了七成多,個別戴*的高危族將面臨終止上市的風險。