在央行加息之后，大盤連續(xù)走出四個交易日的調(diào)整，指數(shù)也被打回1300點，而到了周三，利空打壓已是強(qiáng)弩之末，并出現(xiàn)強(qiáng)勢反彈。令人意外的是中小板塊再度上演狼群效應(yīng)，偉星股份(資訊 行情 論壇)放量漲停，38只股票全線上漲。從其走勢來看，大漲大跌成為該板塊近期走勢的主要特征。股價大幅度的波動并非理性市場的常見現(xiàn)象，而其高換手率更說明波動背后出現(xiàn)不協(xié)調(diào)，無疑中小板已經(jīng)成為目前內(nèi)地證券市場中最投機(jī)的市場。

    基本面來看，平均股價超過14元，前三季平均每股收益0.33元，流通盤均在4000萬以下，中小板看起來很美，高成長性成為市場共知。但有一點也是很明顯的，就是高價格，對比主板同類個股，中小板股價明顯高于三成左右，甚至把中小板與前期主板上市的一些次新股對比，在股本不占優(yōu)勢的情況，股價的劣勢已經(jīng)產(chǎn)生。更何況并非每只中小板企業(yè)都是擴(kuò)張型企業(yè)，雖然我們看到了蘇寧電器(資訊 行情 論壇)前三季每股收益超1元的良好業(yè)績，卻不能一葉障目，不見泰山。像中航精機(jī)(資訊 行情 論壇)之類的公司僅上市不到半年，利潤卻出現(xiàn)大幅度的下降，1-9月實現(xiàn)利潤總額不過56.57元，從該股可以看出，中小板的上市公司明顯存在很大不確定性，而從一個小企業(yè)發(fā)展歷程中，其在初期的上升中經(jīng)營變數(shù)極大。在經(jīng)營的高風(fēng)險下，二級市場股價卻出現(xiàn)持續(xù)大漲，顯然投機(jī)導(dǎo)致泡沫不斷擴(kuò)大。

    按照目前38只股票流通盤總額計算，中小板市值不過130億，而市場中一個中等規(guī)模的開放式基金就募資量就達(dá)到40億左右。當(dāng)基金等機(jī)構(gòu)大舉進(jìn)倉的時候，就像一只鯨魚落進(jìn)了小池里，池水不漲才怪。從三季報的機(jī)構(gòu)持倉情況明顯看到許多基金的身影，暫且不論此類主力機(jī)構(gòu)是出于戰(zhàn)略投資還投機(jī)目的，從價格來看，他們進(jìn)的基本上都是地板價，而在他們建倉之后，股價就開始了飛躍，這就是機(jī)構(gòu)效應(yīng)的炒作。盤面中最明顯的就是換手率的居高不下，最明顯的麗江旅游(資訊 行情 論壇)，從其上市以來，每個交易日換手都在5%以上，"9.14"行情暴發(fā)時接近30%。一般的散戶行為根本無法制造如此的能量，顯然除了機(jī)構(gòu)就是喜歡投機(jī)的游資，中小板的投機(jī)性質(zhì)就此產(chǎn)生。

    而蘇寧電器的50元高價如同去年士蘭微(資訊 行情 論壇)的沖高走勢一樣，機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，市場哄托；又如同97年的四川長虹(資訊 行情 論壇)，每股收益超過2元。就該公司類似的經(jīng)營情況來看，股價已被嚴(yán)重透支，由于經(jīng)營行業(yè)準(zhǔn)入門檻較低，易受到區(qū)域政策的制約。雖然規(guī)模效應(yīng)導(dǎo)致收入激增，也會產(chǎn)生成本擴(kuò)張加速，50元的高價顯然是受到資金的哄抬。

    對于普通的投資者可言，目前的中小板除了泡沫，幾乎缺乏投資價值。而各路資金在僅130億市值的小市場中瘋狂涌動無疑尋求跟風(fēng)的接盤，投機(jī)氣氛的濃烈表明中小板已經(jīng)到了"資金為王"的地步。建議投資者不要被市場主力暴打暴拉的表象所迷惑，該離場的就應(yīng)堅決離場，當(dāng)時新八股的持續(xù)跌停就是最好的例子。