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昨日深滬兩市跳高開盤后振蕩回補缺口，滬指午市走勢較兇悍，收于1326.75點，上升25.22點，升幅為1.94%，收帶小上下影的中陽K線，收復5、10日均線；深證成指升36.27點，升幅為1.15%，收于3195.28點，走勢明顯較滬指為弱。兩市成交金額為138.15億元，比周二增加21.94%；上漲家數與下跌家數之比為1494：81，上漲個股較周二增加785只。除了漲跌幅前五名個股外，另有*ST林控、ST襄軸等7只ST個股漲停。
昨天消息面主要有，國務院副總理黃菊在廣東考察工作時主持召開資本市場改革發展座談會，指出資本市場迎來了難得的發展機遇，處在一個關鍵時期；要求有關部門和單位要加緊工作，通力協作，切實把“國九條”落到實處；通過深化改革和創新，不斷提高我國證券金融機構和市場整體的抗風險能力；切實加強監管，實現規范運作，防范和化解風險，最大限度地保護廣大投資者的利益；從制度建設上逐步解決歷史積累的問題，消除阻礙市場發展的深層次矛盾，建立新的機制。應該說黃菊的講話還是體現了9月13日以來高層的一貫思路，并沒有新的精神。所以市場最初反應并不強烈，上證指數只是略微反彈，深成指甚至繼續下跌。但是11點之后大盤強勁反彈，對黃菊的講話作出積極響應，估計反彈行情可以延續一段時間。
A股市場近幾年的行情，可以說是股價按投資價值進行重新估值定位的過程，三年下來，業績較差的ST股票幾乎全部排在兩市最低價股的行列，而高價股已經幾乎都是績優股的天下。近期，已先后有深康佳跌破國有法人股轉讓價，海螺水泥A股價格跌破H股價格，茉織華A、B股股價基本接軌……按照中信證券的盈利預測，目前大盤藍籌公司以2004年業績計算的平均市盈率為18倍，以2005年預測業績計算的市盈率則達到16倍，基本上已經與H股公司當前的估值水平接近；但是其他上市公司的估值水平就遠遠高于H股的估值水平，市場重新估值的過程現在還遠沒有結束，這些公司未來將繼續面臨較大的調整壓力。
9月14日以來的行情可以分為幾個階段：第一階段是普漲階段，低價超跌股、莊股表現較好；第二階段是股價結構調整階段，少數績優股、藍籌股、成長股持續走強，績差股反彈結束，股價再創新低；第三階段，績優股、藍籌股、成長股開始休整，低價超跌股又開始輪流反彈，不過反彈的持續性較差。從這種變化趨勢看，如果將1300點視為“政策底”的話，下一波行情還是要靠績優股、藍籌股、成長股的走強來帶動。昨天市場再度出現了普漲，投資者要注意區別對待，行情能夠有持續性的還是績優股、藍籌股、成長股，垃圾股的反彈行情不追也罷。
（銀河證券 青生）(觀宇/編制)
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