從媒體披露的信息來看,保險公司正在進行著入場前的熱身,保險資金第一單尚未下單。不過,這并不妨礙我們去揣測保險資金究竟會選擇什么樣的股票,而如果從其特性這一思路出發,說不定還真能先一步尋覓到一些未來的保險資金重點關注的品種。

    現金流+穩定成長是選股關鍵

    保險資金不同于基金,基金更著重資產規模而非凈利潤,因為基金管理公司的盈利模式是以資產規模收取管理費,而不是基金凈利潤規模作為收取管理費的標的。但保險資金則不一樣,需要的是每年穩定的收益,而不是以進入市場多少資金作為保險資金運作成功的衡量標準。而且,保險資金在運作思路上也別于基金,因為保險資金更強調的是在資產安全前提下的投資思路,所以,保險資金是要在盡可能低風險的前提下獲取一定收益,這一特征就決定了保險資金是風險厭惡型的機構投資者。這可能也是保險資金為何首先選擇可轉債作為進入A股市場第一步的原因。

    正是此特征,保險資金將特別傾向于擁有穩定現金流及業績能夠穩定成長的上市公司。穩定的現金流是業績穩定成長的前提,因為有了后者才有前者,而前者則是保險公司能夠從證券市場獲得持續穩定現金紅利的前提。畢竟保險公司是風險厭惡型,不喜歡高拋低吸,需要的是持續紅利回報以作為保險公司正常經營所需要的現金流的一種有益補充。后者則是保險公司能夠長期持股且能夠獲得穩定資本利得回報的基礎。因為長期穩定成長的個股通過自身的業務特性,經營思路等優勢能化解行業、宏觀經濟等因素所帶來的業績波動,最終總市值隨著公司凈利潤的提升而不斷提升,這樣保險公司就能夠從中獲得穩定的資本利得回報。

    兩類個股前景看好

    從目前盤面來看,有兩類個股具備著穩定的現金流與持續成長的特征:

    一是壟斷型的個股,如擁有礦山資源的有色金屬股。從國外經濟發展史的角度來看,雖然有色金屬的價格是隨著經濟周期波動而波動的,但對于擁有礦山資源的上市公司來說,仍然可以獲得穩定的利潤增長,因為經濟周期低谷只不過意味著需求減少而不是需求停頓,由此意味著礦山資源優勢仍然能夠在經濟周期低谷時給股東們帶來凈利潤以及紅利回報,只不過較經濟周期高潮時要低罷了。所以,馳宏鋅鍺(資訊 行情 論壇)等礦山資源壟斷型的個股有望成為保險資金重點青睞的對象。

    壟斷并不僅僅意味著資源壟斷,還包括技術上的壟斷,這種技術上的壟斷既包括類似于專利的壟斷,也包括人才優勢、地理區域所造成的壟斷。前者包括海油工程(資訊 行情 論壇),后者包括貴州茅臺(資訊 行情 論壇),不過這兩只個股漲幅已過100%,不可能成為保險資金入市的首選,但由此給市場的啟示仍然存在。因此對片仔癀(資訊 行情 論壇)、益佰制藥(資訊 行情 論壇)、天士力(資訊 行情 論壇)等擁有技術優勢的消費品個股可予以重點跟蹤,這種技術上所形成的優勢往往能夠獲得穩定的現金流量及持續穩定增長的前景。

    二是類似于長江電力(資訊 行情 論壇)、原水股份(資訊 行情 論壇)等與國計民生密切相關的個股也會成為保險資金入市首選的對象。因為此類個股的共性就是最終消費品面對的廣大居民,從而能夠提升公司的現金流,而且是居民不可或缺的基本生活保障,這保證了此類公司利潤增長幅度能夠保持著與居民生活水平同步提升的趨勢,穩定增長的特征就較為明顯。所以,長江電力、桂冠電力(資訊 行情 論壇)等一些成本優勢明顯的水電股值得重點關注。同時,原水股份、首創股份(資訊 行情 論壇)、巴士股份(資訊 行情 論壇)、北京巴士(資訊 行情 論壇)等公用事業股也可關注。尤其是,那些既擁有水電也擁有地方電網優勢的個股前景更為光明一些,比如說文山電力(資訊 行情 論壇)、廣安愛眾(資訊 行情 論壇)、桂東電力(資訊 行情 論壇)等個股就是如此。