編者按：今年前三季度，盡管大部分上市公司的收入和利潤指標同比均有大幅增長，但同時暴露出來的應收賬款及其他應收款大幅增長問題，為上市公司的可持續發展蒙上了厚重的陰影。列入統計范圍的1339家上市公司，截止2004年9月30日，應收賬款余額達3450億元，平均每家公司為2.58億元，同時，其他應收款余額也達1665億元，平均每家公司為1.24億元。繼上市公司大股東侵占巨額資金暴露后，應收賬款激增已成為上市公司又一重大隱患問題。

    平均應收款達3.8億

    據本報信息部統計數據，扣除深發展（000001）、招商銀行(資訊 行情 論壇)（600036）等金融業務不具可比性的銀行股，以及寧波韻升(資訊 行情 論壇)（600366）、*ST中魯B(資訊 行情 論壇)（200992）、*ST大洋B(資訊 行情 論壇)（200057）等查詢不到相關確切數據的32家公司，兩市列入統計范圍的1339家上市公司應收款問題極為嚴重。

    截止2004年9月30日，1339家上市公司的應收賬款余額達3450億元，平均每家公司為2.58億元，較去年同期平均增長178.2%（按簡單算術法平均每家公司的增長率，沒有同比數據的新上市公司按零增長計算）。同時，上述公司的其他應收款余額也達1665億元，平均每家公司為1.24億元；其他應收款與應收賬款合計總額5115億元，平均每家公司高達3.82億元。

    三成公司資產隱性縮水

    同樣按簡單算術平均法計算，可看到1339家上市公司的應收賬款及其他應收款合計，平均已占其同期凈資產的71.5%。雖然有個別問題公司較大拉升了該平均比例，如ST昌源(資訊 行情 論壇)（000592）一家的應收賬款及其他應收款就占其凈資產的48900%，但仍能從整體上表明上市公司應收款問題的嚴重性。其中，占比超過50%的為356家，超過100%的為119家，超過200%的為33家。換句話說，如果按應收賬款及其他應收款余額的100%計提壞賬損失，將有近三成公司的凈資產損失過半，其中119家公司變成負資產。

    僅1/4公司控制較得當

    今年前三季度，上述公司實現的主營業務收入總計為23712億元，應收賬款占同期主營業務收入的比例為14.55%；平均每家公司實現主營業務收入17.71億元。表面看，該比例似乎不是很高，但細分析可以發現，實際只有1/4左右公司在主營業務經營及日常管理過程中對應收賬款控制得當。

    如1339家公司中，應收賬款占同期主營業務收入比例控制在10%以下的只有357家，僅占統計公司總數的26.66%。而超過50%的有232家，占公司總數的17.3%；其中超過100%的又有57家，占公司總數的4.3%。

    同時，個別公司畸高的占比使按簡單算術平均的該比例竟然高達69.81%，如*ST龍科(資訊 行情 論壇)（600799）9月底的應收賬款為2.23億元，而其同期主營業務收入只有96.8萬元，令這一比例達到驚人的23000%高位，且沒算進該公司4.22億元的其他應收款。

    主營利潤是紙上富貴

    同期，上述公司實現主營業務利潤總計為4664億元，平均每家公司為3484萬元，應收賬款與同期主營業務利潤相比為73.97%。這意味著，今年前三季度上市公司實現的主營業務利潤中，有相當部分只是紙上富貴，而缺乏相應的現金流入。

    其中，該比例低于10%的公司僅有125家，僅占統計公司總數的9.34%。反之，該比例超過100%的公司為682家，占公司總數的50.93%；超過50%的為942家，占公司總數的70.35%。即對七成以上的上市公司來說，要靠主營業務所實現的利潤給投資者分紅，將面臨巨大的現金流壓力。

    需要指出的是，未被納入統計范圍的數十家公司除了銀行股外以ST和*ST公司為主，而ST公司的應收賬款及其他應收款問題大多比較突出。所以，如果全口徑統計計算，應該還會對上述并不樂觀的統計數據產生進一步的負面作用。