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姜業慶
10月28日，眾望所歸的加息姍姍來臨。央行此次調高存貸款利率，再一次放寬人民幣貸款利率浮動區間，首次允許人民幣存款利率下浮，實現“貸款下限、存款上限”管理。
與此同時，央行有關負責人在當天答記者問時指出，這是“進一步推進利率市場化改
革的重要步驟”。盡管在我國現階段完全實現利率市場化還有這樣和那樣的困難，但是，畢竟邁出了“重要一步”。
正如有媒體分析的那樣，央行明確了對除城鄉信用社之外的金融機構的貸款利率原則上不再設定上限，下浮下限為基準利率的0．9倍，城鄉信用社仍實行上限管理，并允許所有存款類金融機構的存款利率下浮。“央行邁出的這一步基本實現了利率市場化改革的近中期目標。”
近幾年來，我國利率市場化改革穩步推進，特別是貨幣市場利率放開的進度比較快，利率市場化改革取得了階段性成果。同時，央行簡化了存貸款利率管理，放開境內外幣貸款和大額存款利率，對小額外幣存款利率實行上限管理，從1996年至今已累計放開了對117種利率的管理，目前只對31種利率實施管理。從2004年1月1日以來，央行再次擴大貸款利率浮動幅度，擴大商業銀行貸款利率浮動區間和自主定價權，鼓勵商業銀行用合理的貸款自主定價為經濟結構優化服務。
不過，這些措施，在業界看來，都還只是利率市場化的“邊際變動”。在利率市場化條件下，中央銀行只是確定一個基準利率作為指導，并通過公開市場業務、再貼現率、存款準備金率等工具來傳達貨幣政策導向，而金融經營實體將根據資金供求和本身資金運營情況，自主確定存貸款利率以及各種金融資產的利率。和這個目標模式比較，真正的改革并未來臨。據悉，面對大勢所趨的利率市場化，改革的基本順序已經明晰：先放開外幣利率后放開本幣利率，先放開貸款利率后放開存款利率，先放開活期存款利率后放開定期存款利率，先放開大額存款利率后放開小額存款利率，先放開對公存款利率后放開個人存款利率。從目前的情況來看，第一步改革目標被設定為：放開境內外幣利率；確定人民幣貸款利率下限，擴大浮動幅度，基本實現貸款利率市場化，同時中央銀行對存款利率仍實行管理。
市場經濟靠價格信號來配置資源，而利率就是資金供求的信號，如果資源流動要靠資金引導，那么只放開價格，不放開利率，市場機制就不完整，這就好比自行車，前閘松開了，后閘還捏著，能跑得快嗎？
利率市場化的過程，實質上是一個培育金融市場由低水平向高水平、由簡單形態向復雜形態轉化的過程，一旦這一過程完成，利率市場化也就徹底實現了。利率市場化所要求的金融市場應具有如下特征：品種齊全結構合理的融資工具體系；規范的信息披露制度；金融市場主體充分而富有競爭意識；建立以法律和經濟手段為特色的監管體制。近年來，我國金融市場建設取得了有目共睹的好成績，證券市場總體呈穩健和創新之勢；國債市場建設有起色；銀行同業拆借市場邁出新步伐；公開市場業務在不斷完善中發展；增加了交易品種，改善了交易方式。這一切都積極推進了利率市場化改革的新發展。但金融市場仍存在多個缺陷；金融市場各子市場發育不平衡；債券股票發行向國有大中型企業傾斜，影響利率對其他企業的作用；機構投資者數量不足，影響利率作用的深化；市場監管不完善，導致金融市場利率功能扭曲。從長遠而言，要盡快發展和完善金融市場，給中小型企業和大中型國有企業一個大致公平的融資環境，培育高素質的投資隊伍，完善金融市場監管，提高信用評級服務質量，為利率市場化的最終實現創造理想條件。
中國人民銀行副行長蘇寧11月1日也對媒體表示，人民幣利率市場化是我國金融改革的目標，到底何時實現，“最終還要看市場”，因此，筆者衷心地祝福利率市場化一路走好！
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