|
本報記者 洪壘
在今年原油價格屢創(chuàng)新高的大背景下，天發(fā)石油（000670）的投資者卻成了套牢一族。部分投資者對股價的連綿下跌表示不理解，難道真的是“市場先生”錯了嗎？
三季度賺了不足14萬元
10月底，天發(fā)石油公布的三季度財報顯示，報告期內(nèi)公司共完成主營業(yè)務(wù)收入為66130．38萬元，實現(xiàn)凈利潤為137．2萬元。相比中報，三季度公司賺了不足14萬元。同時公司發(fā)布業(yè)績預(yù)警提示，預(yù)測年初至下一報告期末的累計凈利潤與上年同期相比下降50％以上，主要原因是本年度沒有營業(yè)外收入及財政補(bǔ)貼。
姑且不去考究這14萬元利潤的來歷，單是看看公司業(yè)績預(yù)警的原因，就足以令投資者感到不安，如果一個公司的盈利主要靠營業(yè)外收入及財政補(bǔ)貼來支撐，其公司的發(fā)展后勁值得深思。
作為一家總資產(chǎn)達(dá)17億元的上市公司，自稱目前已在長江流域初步形成了以油氣庫為配送中心，加油（氣）站及液化氣專營店為點，水陸運輸為紐帶的經(jīng)營格局，在長江流域成品油經(jīng)營領(lǐng)域占有較高的市場份額。在發(fā)展到一定規(guī)模后，獲得的卻是3個月盈利區(qū)區(qū)10余萬元的業(yè)績，這里面似乎另有隱情。
不是真正的石油股？
作為一家以經(jīng)營成品油、液化石油氣為主營的上市公司，天發(fā)石油據(jù)稱已在長江流域的湖北、湖南、安徽、江西、江蘇等省市擁有100多座現(xiàn)代化連鎖加油站，還在武漢、宜昌、南昌建有三座萬噸油氣庫，同時配套擁有2條法國全自動液化石油氣充裝線、上百臺油氣專用汽車槽車及10多座液化石油氣三級庫，并在部分地區(qū)實施了液化氣管網(wǎng)供應(yīng)。
雖然名字中帶著“石油”兩個字，但天發(fā)石油實際上主要從事的是成品油、液化石油氣的采購與銷售業(yè)務(wù)，公司更應(yīng)該被定位于石油股中的“商業(yè)股”而非真正的產(chǎn)油、煉油公司。
天發(fā)石油公司工作人員接受中國經(jīng)濟(jì)時報記者采訪時承認(rèn)這一點。雖然去年9月27日天發(fā)石油取得了商務(wù)部簽發(fā)的《成品油批發(fā)經(jīng)營批準(zhǔn)證書》，獲得從事汽油、煤油、柴油批發(fā)業(yè)務(wù)，從而成為繼中石油、中石化之后的國內(nèi)第三張成品油經(jīng)營牌照受到市場的大力追捧，但他告訴記者，取得成品油經(jīng)營牌照對公司經(jīng)營會有一定好處，但不會使公司業(yè)績突飛猛進(jìn)。
天發(fā)石油中報中對經(jīng)營的問題與困難解釋為“目前國內(nèi)成品油市場的壟斷性較強(qiáng)，公司進(jìn)油渠道一直受制于中石油、中石化，成本相對較高”。中關(guān)村證券研究員潘波告訴中國經(jīng)濟(jì)時報記者，天發(fā)石油最主要的問題是沒有油田和煉油廠，公司經(jīng)營受制，雖然公司做了種種努力，如聯(lián)合成立石油商會等，但由于行業(yè)的壟斷性，現(xiàn)在看來公司的投資價值還并不明顯。
市場先生沒有出錯
投資者對天發(fā)石油大加青睞，但一路走低的股價卻令他們傷透了腦筋。
著名投資大師本杰明·格蘭姆曾將證券市場比喻為“市場先生”。雖然市場有時可能會出錯，但對天發(fā)石油的下跌卻不是“市場先生”的錯。
天發(fā)石油10月13日收到中國證監(jiān)會行政處罰決定書，這場始于2002年的稽查終于有了定案。經(jīng)查，天發(fā)石油存在三方面重大違規(guī)行為：一、2000年至2001年底，公司累計虛構(gòu)主營業(yè)務(wù)收入121807．15萬元，虛增利潤12517．92萬元（扣除主營業(yè)務(wù)稅金及附加后為12360．20萬元）。二、配股資金實際使用情況與信息披露不符。天發(fā)石油2001年3月實施了2000年度的配股計劃，共募集資金40428．43萬元，扣除支付的手續(xù)費及傭金769．57萬元，實際募集資金39658．87萬元。公司配股資金到位不久即大部分用于歸還貸款本息和被大股東天發(fā)集團(tuán)占用，共中截止2001年6月30日天發(fā)集團(tuán)占用募集資金7973．95萬元，用于歸還公司貸款及利息20413．22萬元；截止2001年12月31日，天發(fā)集團(tuán)占用資金16271．08萬元。上述行為造成天發(fā)石油的配股資金實際使用情況與配股說明書及2001年中報、年報披露的用途不符。三、2001年10月違規(guī)為天發(fā)集團(tuán)9000萬元人民幣貸款提供擔(dān)保，直至湖北證監(jiān)局巡檢發(fā)現(xiàn)后，才于2002年5月30日對該事項進(jìn)行披露。
虛增利潤是為了“改善”業(yè)績，以便“多、快、好、省”地向廣大投資者兜售股票，實現(xiàn)“圈錢”的目的，而配股說明書只不過是“掛羊頭賣狗肉”的愚弄投資者的幌子罷了，違規(guī)為大股東擔(dān)保和大股東巨額占款，種種跡象似乎顯示了公司經(jīng)營管理混亂的真實狀況。
9月22日公司公告稱，“第一大股東湖北天發(fā)實業(yè)集團(tuán)有限公司為盤活存量資產(chǎn)，已將其持有的本公司法人股中的41748320股占本公司總股本的15．34％質(zhì)押給湖北地龍實業(yè)集團(tuán)有限公司，用于引進(jìn)湖北地龍實業(yè)集團(tuán)有限公司的資金和技術(shù)完成‘天瑞公寓大酒店’項目的后續(xù)投資，進(jìn)行該項目的裝修及其他收尾工程。質(zhì)押期限從2004年9月17日至2007年5月30日。”一個酒店的收尾工程究竟需要多高的技術(shù)，以至于天發(fā)集團(tuán)不通過正規(guī)渠道向銀行貸款，而繞道向一家公司借款，公司公告表述不清。有投資者懷疑，難道天發(fā)集團(tuán)的資信狀況已經(jīng)受到當(dāng)?shù)劂y行的質(zhì)疑而融資不暢？果真如此，天發(fā)石油的欠款何時能還？如果欠款風(fēng)險驟增，上市公司按真實狀況對其計提減值準(zhǔn)備，前三季度的利潤豈不是會受到嚴(yán)重威脅？
與“天發(fā)”的字眼相悖，持有該股的投資者許多處于虧損狀態(tài)，如果公司不注重投資回報和投資者的知情權(quán)，投資者還會對天發(fā)石油的發(fā)展充滿信心嗎？
| 
