昨日盤中股市“怪現象”不斷，先有二級市場股價跌穿市場法人股轉讓價，再有H股股價超過A股股價，還有就是A、B股股價的逐漸逼近。這已經是今年市場調整以來第二次出現如此密集的股價“接軌”現象。

    這些現象似乎揭示了股市的一定趨勢——即同股同權同價，難道這已成為證券市場上不可阻擋的潮流？

    康佳跌穿法人股轉讓價

    深康佳(000016)昨天公告稱，國資委同意將公司大股東華僑城集團持有的康佳5500萬股國有法人股轉讓給安徽天大企業(集團)公司。股份轉讓完成后，安徽天大企業持有股份占康佳總股本的9.14%，股份性質屬非國有股。

    值得注意的是，根據此前雙方頒布的股權轉讓協議，華僑城集團轉讓康佳5500萬股非流通國有法人股A股，是以每股5.53元人民幣的價格進行的。相比昨天深康佳A股二級市場收盤價格5.50元，其法人股轉讓價有一定溢價，再次出現了所謂的“價格倒掛”現象。

    據不完全統計，以昨天收盤價計算，2004年以來，法人股轉讓市場意向進行股權轉讓的案例中，已有7家8起股權收購的轉讓價格高于二級市場價格。

    海螺水泥(資訊 行情 論壇)A、H股同價波動

    在上證指數重回1300點附近后，去年10月曾出現的H股股價超A股的一幕再次上演。昨日，海螺水泥(600585)H股股價再次超過A股。

    昨日，在上證所掛牌的海螺水泥A股報收于9.09元，以同一天外匯市場的匯率1港元兌換1.0635元計算，其A股收盤價相當于8.584港元；而在香港交易所掛牌的海螺水泥H股昨日的收盤價為8.60港元，相當于人民幣9.201元，再次超過其A股股價。在這只個股上，A股與H股的價格基本上實現接軌。

    盡管個別H股股價接近甚至超過了A股，但對大多數其他股票來講，其市盈率和A股市場之間還有不小的差距。最新統計顯示，深滬A股在昨天對H股的比價為1.48倍。

    有關專家認為，H股要接軌A股，前提條件就是國內證券市場的全面開放。但就目前而言，國內市場的問題比較多，像全流通的問題，包括“A股含權”問題等，A股接軌H股尚需時日，不應該單純認為接軌是正常的，這可能僅僅是市場極度低迷的表象之一。

    茉織華(資訊 行情 論壇)A、B股基本接軌

    從昨天的數據看，深滬B股與其A股加權平均股價比從年初的64：100上升至目前的69：100。而績優股B股比價更是銳增至75：100。海航B股(900945)、茉織華B(900955)等股價與其A股基本接軌，而蘇威孚B(200581)、萬科B(200002)等股價均在其A股股價八成以上，大眾B(900903)、招商局B(200024)等接近其A股的八成。

    認清這種趨勢，對投資者確定相應的投資策略極為有益。從走勢看，有一批B股如粵照明B(200541)、中集B(200039)、深赤灣B(200022)等在大盤走弱之際頑強構筑上升通道，顯示有批資金已提前進駐，坐享股價“接軌”帶來的升值機會。而這些個股都屬績優藍籌股，這也反映了主流資金的選股思路，業績、市盈率、股息率仍是重要指標，績差股依然不受歡迎。

    盡管有一部分個案實現股價接軌，但從整體股價水平看，目前仍是H股價格水平最低，B股和法人股次之，A股價格水平最高。

    估值壓力無礙局部做多

    在H股、B股、A股和法人股等各類股份出現的種種現象背后，隱藏著共同的股票估值問題。事實上，目前在輿論層面，估值爭論日漸升溫，各主要專業媒體開始連篇累牘地進行相關報道。

    值得注意的是，前期業界的一些估值理論有崇洋、教條乃至偏激之嫌，近日出現了糾偏聲音。多數業內人士都認為，爭論中無所謂什么革新派與保守派，凡是有助于中國證券市場健康發展的，便是有益的；凡是有助于中國股市現階段穩定發展的，便是可取的。估值不是固執，爭論也不是為了面子上的勝負；相信經過近期有關估值的辨析、討論、兼容并蓄后，整個業界將更加成熟，市場會朝著健康的方向發展，廣大中小投資者也會日漸成熟。

    業內權威人士指出，在非流通股與流通股并行的條件下，談股價全面接軌無疑是緣木求魚。實際上，市場總是對的，市場總是以成敗論英雄。股票投資不是簡單的加減乘除，在估值的問題上仁者見仁，智者見智，機會總是眷顧那些獨立思考、兼收并蓄的人。A股的估值，需要用更寬闊的視野來求同存異。