上證指數在千三關口多次反復，周二將股指從疲弱的泥沼中拉起來的是科技股，在這個關口科技股的走強喚醒了市場的人氣，但成交量在昨日萎縮四成的基礎上再進一步萎縮，表明多空雙方力量都十分微弱，科技股能否承載得了市場的期望、擔當大盤“發動機”的任務呢？

    成交量透露玄機

    我們對比一下9月初和現在大盤擊穿千三時的成交量狀況就很容易發現，9·24股指從高位跌落后成交量始終保持一定的活躍度，即使是在千三關口時也能夠保持在100億左右的水平，這和9月初大盤在經歷了長時間的下跌之后40、50億的成交量就輕松擊穿千三關口有很大的區別。這說明一點：目前場內外資金的活躍度是比較高的，市場短期內陷入僵局并不代表信心滅失，多空雙方都有各自的思想，總會有資金在沉悶到一定程度后點一把火。

    這是問題的一方面。另一方面是近兩個交易日成交量的明顯萎縮說明市場觀望氣氛濃厚，說明多空的博弈在成交量上顯現出來的是一種鈍化的信號，在加息利空因素逐步消化過程中多空雙方在繼續等待政策信號明朗，或者說方向感不清晰導致大盤會維持縮量窄幅震蕩的格局一段時間。

    個股分化創造機會

    筆者定義的“分化”也可以解釋為“背離”，在昨日的走勢中有幾個方面表現特別明顯。一是A股和周邊市場的背離，在油價從最高位回落10％的刺激下港股給出了正面的回應，而A股卻不為所動；二是大盤股和科技股的分化，科技股表現出躁動而大盤股卻明顯走下坡路，三是大盤股陣營也出現了分化，長江電力(資訊 行情 論壇)仍然是一枝獨秀，而以上海石化(資訊 行情 論壇)為首的石化板塊卻出現了一定幅度的下挫；四是獲利回吐和高位護盤都同樣堅決、只不過出現在不同的股票身上，在中海發展(資訊 行情 論壇)等基金重倉股出現放量下挫的同時，持續受到基金關照的港口類個股如鹽田港、上港集箱(資訊 行情 論壇)卻能夠逆勢挺進。這些分化現象只能被解釋為多空雙方在方向感不明朗時，采取的策略也相對被動，多半都等待領頭羊出現后再選擇方向。這也是以非主流資金為陣地的科技股能夠在領頭羊上海梅林(資訊 行情 論壇)出現后“響應號召”的原因所在。

    這種分化在某種意義上可以視為股價出現結構性調整的前奏。機構的博弈進入了拉鋸戰階段，而調整持倉結構是目前活躍機構忙碌的目的，那些高位繼續拉升的自然是有人在加碼、但低位放量換手的說不定也有人在暗渡陳倉。因此，在股指逼近千三的節骨眼上，個股的分化反應透露出來的信息是下一階段可能演繹出新的二八現象，蘊藏的機會也就在其中。

    誰來執掌大旗

    上證指數在千三附近屢次遭遇“埋伏”，多頭會借助科技股來完成又一次的上攻嗎？一是周二科技股的發力，在很大程度上可以解釋為多空雙方在膠著狀態下短線非主流資金不甘寂寞的“突圍”行動，從成交量以及“感染面積”來看都沒有形成比較像樣的氣候，就連前期和科技股聯動的中小板也按兵不動，說明市場心態謹慎、科技股的號召力不足以喚起人氣。二是1300點已經在管理層和市場雙方眼中都得到了認可，市場的力量會在這里自發地產生作用，存量資金和增量資金都會在這里“打埋伏”，前期在中小板上演過、在中國石化(資訊 行情 論壇)上演過、在長江電力身上上演過、周二又在科技股板塊上演，但這種爆發的力量呈現出逐漸遞減的趨勢，我們可以認為是市場主動的一種護盤行為、但又很無奈，謹慎心態制約了這種多頭力量的發揮。在這樣的狀態下，單靠科技股充當大盤“發動機”恐怕有相當的難度。相反，筆者看好其他還沒有上臺表演的“主角”：一是超跌的大盤藍籌股，在季報信息消化后應該也會有所表現，比如石化板塊以及鋼鐵板塊中的龍頭股；二是中小板，雖然被視為非主流資金的戰場，但季報透露出來的信息卻是基金也有選擇地參與進來，目前的沉寂不代表基金的不作為。