央行加息、券商發(fā)債辦法的修改與券商短期融資券辦法的實(shí)施,正對券商融資產(chǎn)生較為正面的影響。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,券商發(fā)債利率的提高和進(jìn)一步市場化,加之發(fā)債門檻的降低,將使得更多的券商,特別是中小券商能夠順利融資。

    日前,國泰君安的公司債券提高了發(fā)行利率并延長了發(fā)行期限。根據(jù)證監(jiān)會修改后的《證券公司債券管理暫行辦法》,國泰君安將原先擬發(fā)行的16.5億元債券的 5年期限,延長為5年零一個月,并大幅提高了發(fā)行利率。該債券為浮動利率債,調(diào)整后的浮動利率以剛剛升息后的人民幣一年期整存整取定期存款利率2.25%為基準(zhǔn),每年按基準(zhǔn)利率上浮2.97%,該債券第一年的利率將為5.22%。

    業(yè)內(nèi)人士分析,修改后的《證券公司債券管理暫行辦法》取消了券商發(fā)債最高期限的規(guī)定,使券商發(fā)行債券的期限縮短為一年,而券商在債券期限和利率的確定上更具靈活性,可以更好地滿足投資者的投資需求,確保發(fā)債順利進(jìn)行。

    在《證券公司債券管理暫行辦法》修改之前,今年3月,證監(jiān)會核準(zhǔn)中信證券(資訊 行情 論壇)、海通證券和長城證券3家證券公司發(fā)行總計(jì)不超過42.3億元的債券。此后又先后核準(zhǔn)光大證券、國泰君安等證券公司發(fā)債。然而在具體私募過程中,由于按規(guī)定所發(fā)債的票面利率不能超過3.9%,而隨著CPI的持續(xù)攀升,實(shí)際的負(fù)利率水平已經(jīng)存在,同時國債市場行情發(fā)生變化,這些因素都造成債券利率不具有吸引力,使得債券發(fā)行的難度陡然增大。據(jù)4月29日中信證券發(fā)布的公告,該公司發(fā)行債券總額僅為4.5億元,大大低于證監(jiān)會核準(zhǔn)的不超過10億元的發(fā)債金額。業(yè)內(nèi)人士估算,中信證券、海通證券、長城證券和光大證券4家券商獲準(zhǔn)發(fā)行債券的額度約50億元,但實(shí)際募集的規(guī)模要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于這個數(shù)目。正是看到這個情況,此次證監(jiān)會比照央行與銀監(jiān)會6月頒布的《商業(yè)銀行次級債券發(fā)行管理辦法》,對發(fā)債期限進(jìn)行修改,就顯得十分必要。

    此外,修改后的《證券公司債券管理暫行辦法》還完善了定向發(fā)行債券的擔(dān)保要求,券商發(fā)債也可以不提供擔(dān)保,取消了對發(fā)債券商"最近一年盈利"的要求,還把券商發(fā)行債券上市的最低面值由2億元改為5000萬元,大大降低了券商發(fā)債門檻。

    業(yè)內(nèi)人士同時指出,此次央行加息,一定程度上減輕了市場對CPI持續(xù)上漲造成實(shí)際負(fù)利率的擔(dān)心,從這個意義上說,央行加息雖然增加了券商發(fā)債成本,但也有利于券商發(fā)債的順利進(jìn)行。

    與此同時,隨著《證券公司短期融資券管理辦法》的實(shí)施,證券公司發(fā)行短期融資券也指日可待。11月1日,全國銀行間同業(yè)拆借中心發(fā)出通知,就券商短期融資券的交易規(guī)則和信息披露操作辦法征求市場成員意見。根據(jù)有關(guān)交易操作規(guī)程,短期融資券的交易品種包括現(xiàn)券買賣、質(zhì)押式回購、買斷式回購三種,短期融資券交易的最長期限為91天。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,短期融資券的發(fā)行,可以滿足券商對短期融資的需求。