去年我國人均國民生產總值突破了1000美元大關，按照比較統一的說法，這意味著我國居民將步入全面性的一次消費升級階段，消費拉動經濟增長的動力將進一步增加，因此，消費類上市公司的未來業績有望提升。尤其是在固定資產投資增長率逐步放緩，處于上游行業的上市公司盈利能力有所下降的背景下，消費類上市公司更是被基金等機構視為最佳的防御性投資品種。

    然而，從批發零售貿易業、食品飲料業和醫藥生物業等消費類上市公司最新披露的三季度報告來看，整體的業績并不出眾，行業內各公司業績分化差異比較大，且未來的業績也面臨著一定的不確定因素。

    行業分化日趨明顯

    剔除*ST屯河(資訊 行情 論壇)（600737）和ST大江(資訊 行情 論壇)（600695），食品飲料上市公司三季度銷售收入和凈利潤平均增幅分別為20%和23%，與兩市凈利潤平均增幅約40%相比有相當的差距。

    啤酒類公司盈利增長不理想，除青島啤酒(資訊 行情 論壇)（600600）凈利潤增幅剛好超過10%以外，其他公司的利潤與去年相比變動不大。

    白酒類公司分化明顯，主營高檔酒的公司由于自主定價能力強，表現較為突出，貴州茅臺(資訊 行情 論壇)（600519）銷售收入和凈利潤分別增長33%和45%；五糧液(資訊 行情 論壇)（000858）凈利潤雖然增長了24%，但銷售收入卻有所下降，其他部分公司雖然在今年實現扭虧，但是實現的凈利潤均不大。

    乳制品行業的成長性整體不錯，伊利股份(資訊 行情 論壇)（600887）和光明乳業(資訊 行情 論壇)（600597）凈利潤同比分別增長26%和20%，三元股份(資訊 行情 論壇)（600429）則出現了較大的虧損。

    批發零售貿易業中以國際貿易為主的上市公司三季度利潤增長最為出色，如中化國際(資訊 行情 論壇)（600058）和五礦發展(資訊 行情 論壇)（600058）凈利潤分別高達7.4億元和4.5億元，同比增長316%和227%。剔除這兩家公司，該行業三季度銷售收入和凈利潤平均增幅分別為21%和35%。零售業上市公司的分化也在進一步加強，經營規模大，競爭能力強的公司持續穩步增長，如蘇寧電器(資訊 行情 論壇)（002024），大商股份(資訊 行情 論壇)（600694）、華聯綜超(資訊 行情 論壇)（600361）、豫園商城(資訊 行情 論壇)（600655）和友誼股份(資訊 行情 論壇)（600827）凈利潤同比增幅分別為118%、66%、61%、45%和38%。

    醫藥生物業整體表現不佳。三季度銷售收入和凈利潤平均增幅分別為15%和8%，近三成公司盈利能力有所下降，主要利潤增長來源于麗珠集團(資訊 行情 論壇)（000513）、吉林敖東(資訊 行情 論壇)（000623）、恒瑞醫藥(資訊 行情 論壇)（600276）、海正藥業(資訊 行情 論壇)（600267）和華海藥業(資訊 行情 論壇)（600521）。

    未來不確定因素仍多

    食品飲料業面臨著較大的成本壓力，主要是因為原料水、PET材料、食糖、物流的價格不斷地上升。目前全國已有一半的城市上調了水價。據預測，水價上調將提高飲料行業成本3％左右；食用PET材料每噸單價從去年的7500元飛升到近期的14000元；食糖價格從去年的每噸1900元上漲到目前的3100元；物流成本則因為原油漲價、嚴查公路超載等因素也在持續攀升。

    另外，白酒業在實行消費稅后，對盈利能力不強的酒業公司造成的負面影響正逐步體現，隨著人們對酒消費觀念的變化，白酒消費總量呈下降的趨勢不可避免。啤酒行業受麥芽價格上漲影響，如果銷售價格不能相應提高，行業毛利率將可能繼續下滑。

    批發零售貿易業則面臨著更為激烈的行業競爭。從今年12月12日起，我國對外資進入國內零售市場將完全放開，由于國內商業企業與沃爾瑪、家樂福等國際零售巨頭實力懸殊，無論是整體規模還是營運能力均差異甚大，因此，商業上市公司未來的業績面臨較大的不確定性，尤其是規模不大、競爭優勢不強的公司受到的沖擊將更為明顯。