LME期銅在維持了近兩周的橫盤窄幅區間震蕩行情之后，上周五突然暴漲142美元/噸。據外電報道，當天的上漲是因為前一交易日市場對于中國加息消息反應過度，超跌的價格吸引了技術性買盤入場，并引發止損買盤而造成。應該說，從市場交易的角度講，在基金缺乏交易興趣的前提下，的確只有這樣的情況才能導致價格在目前階段出現如此漲幅。事實上，技術性買盤的入場也并不完全是因為技術上的超跌，其中也應該包含現貨供應緊張，現貨升水仍在擴大的因素。當然，中國加息意味著中國經濟開始進入貨幣緊縮周期 ，對銅價來講絕對不會是什么好消息。而市場卻在確認這條消息后出現了大規模的反向運動，說明銅市場未來方向的變數正在逐漸增大。

    我們可以從兩個方面來探究造成變數增大的原因。首先從技術面來看，經歷了前一階段的暴跌后，銅價的確處于超跌狀態下。而且2730美元/噸一線經過驗證存在良好支撐，在此誘發反彈是正常的，畢竟技術指標需要一個修復過程。但前次暴跌已經使盤面走勢轉入弱勢格局，因此這次的上漲目前也只能定義為反彈，不能確定的是反彈的最終高度會是哪里。這是在技術面上存在的變數。其次從基本面來看，現貨的緊張狀況與預期中的需求下降對峙著。目前，LME銅庫存仍保持著下降的態勢，沒有出現企穩回升的跡象，銅升水也由70美元/噸提高到134美元/噸；而中國公布的加息將肯定削弱中國未來的銅消費能力。因此，變數就在這樣近期與遠期的矛盾和對立中不斷增大。

    美國大選是造成銅市場變數增大的另一個重要因素。由于美國大選的結果將直接影響國際原油市場、外匯市場、美國股票市場以及貴金屬市場價格的變化，因而對于基本金屬，尤其是對銅價將產生非常大的影響。在美國大選結果沒有出來之前，有關這個方向是什么的變數實在是無法預測。不過可以肯定的是，無論最終的方向是上還是下，美國大選結果公布后，銅都可能走出一波階段性行情。

    周一國內銅市場承接外盤走勢而跳空高開，但是全天表現為逐步走低。這也反映出市場投資者對于后市方向的確沒有什么準確的把握。筆者認為，在美國大選結果出來之前，投資者的操作應該保持謹慎，并將防范風險置于第一位置。