中小股東是上市公司治理結(jié)構(gòu)中的重要組成部分,保護(hù)中小股東的合法權(quán)益一直是各國公司治理研究的重要課題。社會(huì)公眾股股東權(quán)益的保護(hù)已成為我國公司治理現(xiàn)階段的重點(diǎn)課題。中國證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)社會(huì)公眾股股東權(quán)益保護(hù)的若干規(guī)定(征求意見稿)》,提出了一系列保護(hù)社會(huì)公眾股股東合法權(quán)益的措施。我認(rèn)為,在這方面還需研究以下問題:

    一、完善社會(huì)公眾股股東對(duì)公司重大事項(xiàng)的表決制度,加大社會(huì)公眾股股東的話語權(quán)。

    股權(quán)分置導(dǎo)致社會(huì)公眾股股東與非流通股股東在股權(quán)取得成本和股東利益上存在差別,在再融資等事項(xiàng)上甚至存在利益沖突。為了從一定程度上彌補(bǔ)這一弊端,要求某些對(duì)社會(huì)公眾股股東切身利益有重大影響的事項(xiàng),須經(jīng)全體股東大會(huì)表決通過。但社會(huì)股東流動(dòng)性快等特點(diǎn),也需社會(huì)公眾股表決的事項(xiàng)應(yīng)僅限于非流通股股東與社會(huì)公眾股股東存在重大利益沖突的事項(xiàng),不能過于寬泛,以免影響公司決策效率。同時(shí)應(yīng)采取措施,如強(qiáng)化信息披露,增加透明度,防止濫用表決權(quán)。

    二、盡快出臺(tái)股東大會(huì)網(wǎng)絡(luò)投票和征集投票權(quán)制度的實(shí)施細(xì)則。

    《若干規(guī)定》引入股東大會(huì)網(wǎng)絡(luò)投票和征集投票權(quán)制度,這些措施為社會(huì)公眾股股東參加股東大會(huì)提供了便利途徑,有效提高社會(huì)公眾股股東的參會(huì)比例,下一步應(yīng)盡快出臺(tái)相關(guān)的實(shí)施細(xì)則,為股東大會(huì)網(wǎng)絡(luò)投票和征集投票權(quán)提供依據(jù)。

    三、進(jìn)一步完善獨(dú)立董事制度,為獨(dú)立董事充分發(fā)揮作用提供制度保障。公司治理環(huán)境的完善涉及到方方面面,需要有一段較長(zhǎng)的時(shí)間去逐漸實(shí)現(xiàn),而獨(dú)立董事制度的完善是短期內(nèi)可以做的。建議加快修改《獨(dú)立董事制度指導(dǎo)意見》的步伐,將目前出現(xiàn)的、通過修改獨(dú)立董事制度就能解決的問題盡快解決掉,如獨(dú)立董事的特別職權(quán)、履行職責(zé)的標(biāo)準(zhǔn)和保障、如何承擔(dān)責(zé)任等等,以推動(dòng)獨(dú)立董事制度建設(shè),充分發(fā)揮獨(dú)立董事的作用。

    四、強(qiáng)化上市公司的分紅意識(shí),鼓勵(lì)實(shí)施積極的利潤分配辦法。

    建議中國證監(jiān)會(huì)可以從外部予以推動(dòng),積極倡導(dǎo)現(xiàn)金分紅,強(qiáng)化上市公司分紅意識(shí),并采取措施推動(dòng)和鼓勵(lì)上市公司實(shí)施積極的利潤分配辦法。

    五、加強(qiáng)投資者關(guān)系管理,盡快推出相關(guān)規(guī)則。為了加強(qiáng)上市公司的投資者關(guān)系管理,我認(rèn)為有必要盡快推出相關(guān)規(guī)則,指導(dǎo)上市公司正確開展投資者關(guān)系管理工作。

    六、采取具體措施,加強(qiáng)對(duì)控股股東和高管人員的監(jiān)督。《若干規(guī)定》強(qiáng)調(diào)了控股股東及實(shí)際控制人的誠信義務(wù),提出要建立高管人員誠信檔案、實(shí)施市場(chǎng)禁入、造成損害的承擔(dān)賠償責(zé)任等一系列措施。我認(rèn)為,重要的是將這些措施細(xì)化,出臺(tái)專門的規(guī)則,規(guī)范控股股東和高管人員的具體行為,制定具體的懲罰措施,加大違規(guī)成本,責(zé)任到人,從而督促控股股東履行誠信義務(wù),高管人員勤勉盡責(zé)。