2004年10月,基礎(chǔ)股票市場呈現(xiàn)回調(diào),上證 A股指數(shù)下跌5.43%；債券市場前期持續(xù)上漲,卻在最后一個交易日受加息影響放量大幅下跌,全月上證國債指數(shù)微漲0.03%。在此背景下,對比上月的大幅上揚,基金回報有所回落。根據(jù)晨星基金業(yè)績排名統(tǒng)計,31只股票型基金平均回報率為-1.69%,45只配置型基金平均回報率為-0.84%,11只債券型基金平均回報率為-0.96%,2只保本基金平均回報率為-0.32%,7只貨幣市場基金平均回報率為0.204%；54只封閉式基金以凈值為基礎(chǔ)計算的平均回報率為-1.89%。

    股票型基金中,10月份回報率排在第一的是嘉實增長,為2.02%。該基金9月底重倉持有醫(yī)藥股,例如海正藥業(yè)(資訊 行情 論壇)、華海藥業(yè)(資訊 行情 論壇)、云南白藥(資訊 行情 論壇),這些股票在10月份均有較多的上漲。月度回報依次排名第二、第三的為金鷹成份股優(yōu)選、湘財合豐成長,這兩只基金在9月底也均大量持有醫(yī)藥股。

    配置型基金中,廣發(fā)聚富10月份回報率為3.02%,排在第一。該基金三季度末大量持有的運輸、煤炭、電力、酒精飲料制造類股票,例如上海機場(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、西山煤電(資訊 行情 論壇)等,多數(shù)在當(dāng)月出現(xiàn)上漲。排在第二名的是富國天益價值,當(dāng)月回報為2.11%。該基金三季度末也是重倉持有醫(yī)藥股、酒精飲料制造類的股票。易方達積極成長排在第三位,回報率為1.79%。從最近一年的風(fēng)險指標即波動幅度和晨星風(fēng)險系數(shù)(虧損率)看,三只風(fēng)格比較保守、持有債券較多的配置型基金即南方寶元債券、融華債券、銀河銀聯(lián)收益依然保持低風(fēng)險的特征,而招商安泰平衡、景順長城動力平衡盡管股票投資比例較高,但風(fēng)險程度也比較低。

    債券型基金10月份平均回報為-0.96%,低于上月1.42%的水平。其中,景順長城恒豐債券以0.32%列居第一。該基金近期回報率上揚明顯,其三季度增加轉(zhuǎn)債投資比例,通過新債申購?fù)顿Y于晨鳴轉(zhuǎn)債和金牛轉(zhuǎn)債,這兩只轉(zhuǎn)債在10月份均有較多的上漲。當(dāng)月回報排在第二、第三的依次是國泰金龍債券和寶康債券,分別為0.21%和-0.27%。普天債券則以-3.88%的月度回報列居末位,與上月以4.14%列居第一形成鮮明對比。該基金高集中度的轉(zhuǎn)債投資成為影響回報的重要因素,其回報率波動之大,已經(jīng)遠遠超出債券型基金的整體水平,呈現(xiàn)明顯的高風(fēng)險特征。

    貨幣市場基金10月份平均回報為0.204%,略低于9月份0.216%的水平。其中,華安現(xiàn)金富利排在第一,回報率為0.223%；第二名、第三名分別是南方現(xiàn)金增利和招商現(xiàn)金增值。

    54只封閉式基金10月份平均回報為-1.89%,遠低于9月份6.74%的水平。其中,基金科匯以2.07%排在第一名,基金科翔以1.73%、基金裕澤以1.46%依次列居第二、第三。值得關(guān)注的是,基金科瑞、基金科訊排名第五、第六,其與基金科匯、基金科翔均為易方達基金管理公司旗下基金,該公司旗下的幾只配置型基金當(dāng)月回報率排名也比較居前。

    至2004年10月底,參與晨星一年評級的基金有47只。其中,股票型基金有26只,較9月底增加10只,湘財合豐成長、嘉實增長、寶康消費品為五星,國泰金鷹增長、湘財合豐周期、湘財合豐穩(wěn)定、景順長城優(yōu)選股票、海富通精選為四星。配置型基金有13只,較9月底減少6只(主要是類別變動所致),易方達平穩(wěn)增長獲得五星,南方穩(wěn)健成長、景順長城動力平衡、富國動態(tài)平衡為四星；在風(fēng)格相對比較保守的幾只配置型基金中,南方寶元債券、融華債券獲得三星。債券型基金有8只,較9月底增加1只,寶康債券獲得五星,大成債券、融通債券為四星,招商安泰債券、景順長城恒豐債券為三星。

    需要說明的是,晨星在對中國基金分類時,對于設(shè)立時間滿一年的老基金,是以其投資組合為基礎(chǔ)進行分類的；對于設(shè)立時間少于一年的新基金,暫時按照其招募說明書中關(guān)于投資范圍和投資比例的規(guī)定進行分類,待其設(shè)立時間滿一年后再根據(jù)投資組合進行分類。分類檢測在基金披露季度報告后定期進行。根據(jù)以2004年9月30日為時點的分類檢測結(jié)果,有9只基金由原先的配置型轉(zhuǎn)變?yōu)楣善毙突�金。其�?一部分是老基金由于平均股票投資比例的上升導(dǎo)致類別發(fā)生變動,包括融通新藍籌、長盛成長價值；另一部分此前是新基金,至9月底設(shè)立時間滿一年,晨星開始根據(jù)投資組合對其分類,這些基金包括寶康消費品、海富通精選、融通深證100、華夏回報、嘉實增長、嘉實穩(wěn)健、銀河銀聯(lián)穩(wěn)健。

    晨星星級評價是以基金以往業(yè)績?yōu)榛�礎(chǔ)的定量評價,旨在為投資人提供簡化篩選基金過程的工具,是對基金進一步研究的起點,而不應(yīng)視作買賣基金的建議。星級的下降,并不一定表示基金業(yè)績表現(xiàn)的回落,也可能只是其他同類基金表現(xiàn)轉(zhuǎn)好或者參與評級的同類基金數(shù)量變化所致。