上周四,中國央行出人意料地宣布小幅加息,一時間成為國內外媒體的頭條新聞。盡管加息條件早已形成,但此前央行一直"按兵不動",導致市場的強烈預期紛紛回落。所以,此次央行的閃電加息之舉,大大超出了市場普遍預期,確實也引起了國內外市場的巨大反響。

    其實,央行此次突然加息的意圖是相當明確的,主要目的是為了緩解 或控制通脹壓力及維持經濟平穩快速增長。由今年第三季度經濟數據顯示,物價上漲壓力并沒有減輕,9月份CPI同比上漲5.2%,CPI已連續4個月超過了5%；PPI同比漲幅一直呈上升趨勢,9月份上漲7.9%。另外,受貨幣信貸及投資增速回落過快等因素影響,工業生產增速已連續5個月快速下降,其滯后效應必然會對今后GDP增長回落產生深刻影響。

    由此顯示,盡管以行政手段為主的宏觀調控已取得顯著成效,但經濟中冷熱現象互見及通縮與通脹因素并存的矛盾與問題仍然存在,并可能影響今后經濟增長。這表明,為順應經濟形勢的復雜變化,僅僅靠行政手段的調控效果還是不夠的,需要更多地采用市場手段來貫徹和完善宏觀調控政策,以期達到控制通漲和促進經濟平穩快速增長的雙重目標。所以,此次央行的加息舉措,不僅僅局限于運用加息本身的經濟意義,更重要的是顯示了我們的政策在趨向市場化,并預示了宏觀調控方式已發生了重大轉折。

    當然,利率上升在理論上對人民幣匯率升值會構成一定壓力,人民幣匯率升值可能將再度成為關注焦點。長期以來, G7國家尤其是美國和日本,一直向中國施加加速貨幣政策改革的壓力,尤其是要求中國擴大人民幣匯率的浮動區間,并期望人民幣匯率升值。但是,金融改革市場化是中國的既定方向與目標,加息只是完善利率市場化改革的一個重要信號,暗示了我們還會穩步推進按市場機制形成的人民幣匯率機制改革。所以,此次央行加息行動的另一個重要意圖在于向國際上表明,中國正在努力朝按市場機制來調節利率和匯率波動的金融改革方向前進,在客觀上可以起到安撫 G7國家成員的作用,并進一步緩解國際上對人民幣匯率升值壓力的預期。

    至于此次央行加息的市場影響而言,對市場心理預期的影響可能要大于其實際影響。由于此次加息是中國9年來首次上調利率,市場又普遍預期中國經濟已進入加息周期,所以加息對市場心理預期變化的影響可能更大一些。