加息本在預期中,但上周四晚央行公布加息方案在時點上較為突然。在連續(xù)降息之后,中國邁出了加息周期的第一步,市場利率變化終于出現(xiàn)了拐點。首次加息是比較溫和的,一年期存款利率上調(diào)0.27%,中長期上調(diào)幅度大于短期,表明是沖著局部行業(yè)過熱而來的。至于未來的第二步、第三步,間隔的時間與屆時的力度如何,將成為日后最令人關(guān)注的事項。

    宣布加息的同時,也表明了央行對利率的控制態(tài)度是:"存款管上限,貸款管下限"。表示存款利率市場化改革正式破題,并制止以提高存款利率吸引儲戶的不正當競爭手法；擴大金融機構(gòu)的貸款利率范圍,實際有放松信貸的意圖,加息的同時放松信貸,是一種比較合理的政策配合。

    加息將牽一發(fā)而動全身

    債市:除對浮動利率債券沒有沖擊外,其它品種短期下挫已是一種必然,特別是長期債。

    上市公司:對一些高負債率和高財務(wù)費用(扣除固定可轉(zhuǎn)債、債券支付利息)的上市公司有負面影響。

    股市:當間接融資成本上升時,許多上市公司自然會轉(zhuǎn)向直接融資,未來擴容壓力不可小視。但一旦出現(xiàn)連續(xù)性的加息,投資房地產(chǎn)的資金自會尋求新的突破口,如股市仍處低位,有望迎接"房歸"資金入市。

    房市及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈:房價繼續(xù)大漲應是此番利率調(diào)整的導火索。看來房市該降溫了,鋼鐵、水泥、有色金屬等境況也會轉(zhuǎn)下,期市有色金屬板塊也將繼續(xù)震蕩。

    匯市及匯率:一旦加息,自然會導致外匯流入,加大匯率變動的壓力。

    梳理市場三大信息

    一、三季度業(yè)績增長43.35%。三季度上市公司平均每股收益為0.2147元,同比增長43.35%,超過去年全年的0.2028元。攤薄后,每股收益在0.5元以上的共有63家,其中中集集團(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)位居前二位。這些公司當中,如果除去屬于周期性行業(yè)、三季環(huán)比下降的、靠偶然性收益突增業(yè)績的、現(xiàn)金流短缺有融資計劃的、負債率較高財務(wù)費用高企的、股價上漲幅度已超過業(yè)績增長幅度等情況的公司,剩下的也就不多了。可待其回吐后介入。

    二、基金仍是重倉。上周,基金的投資組合也全部公布完畢,倉位目前仍較重。在開放式基金中,貨幣型基金受到追捧規(guī)模大增,債券型基金份額縮得可憐,有一家已低于1億元。基金前20大重倉股中,上海機場(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺、中集集團位居前3位,基金控股比例分別高達66.49%、47.49%、39.98%。很顯然,基金也在尋求現(xiàn)金流充盈、消費類的公司去規(guī)避宏觀調(diào)控的風險。這20家個股中應關(guān)注有下述情況的個股:三季度基金是增倉的,10月股價又是保持堅挺的,目前明顯有量能支持的,短期回吐是有限的等,它們很可能是未來的長牛股。

    三、市場在夾縫中求生存。在信息披露及上周末突然加息的沖擊下,雖有房地產(chǎn)、汽車股大幅下挫,股指依然處變不驚,顯示了良好的抗震性。但目前股指確實已經(jīng)是站在懸崖邊上,推一把萬丈深淵、拉一把依然阻力重重。雖然近期每天平均有百億元的成交額,但僅僅靠自身兩手攀住懸崖邊不掉下去,是維持不了多久的,故未來兩周股指的走勢極為關(guān)鍵,其中新股究竟何時恢復發(fā)行可能是導火索。

    在兩極分化加劇至極端時,上周以天山股份(資訊 行情 論壇)為首的創(chuàng)新低個股出現(xiàn)了連續(xù)性的強勁反抽,但市場的呼應度及參與度并不強烈,而績優(yōu)成長股大多停滯不前或略有回落。反而是一些消費類(3G概念、數(shù)字電視、藥業(yè)類)的個股脫穎而出,開始炒起了預期,無疑市場熱點也在夾縫中求生存。