截止昨日，兩市共有1000多家上市公司公布了三季度報告，從這些公司的存貨指標分析來看，整體表現(xiàn)良好。據(jù)本報信息部統(tǒng)計，三季度各公司主營業(yè)務(wù)銷售收入同比平均增幅為32%；而存貨余額與年初相比平均增幅為22%，存貨余額的增幅約為銷售收入增幅的68%，處于比較正常的范圍內(nèi)。但是，從各行業(yè)具體的情況來看，存在較為明顯的差異。其中：存貨余額增幅相對較大的行業(yè)有：電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)行業(yè)存貨余額與年初相比增幅49%，為該行業(yè)收入增幅的1.44倍；信息技術(shù)業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增幅不到2%，存 貨余額增幅則達到了26%；電子和建筑行業(yè)存貨余額的增幅也略高于行業(yè)收入的增幅；金屬、非金屬行業(yè)存貨余額增幅為42%，雖然低于收入的增幅，但鑒于增幅較大，也被關(guān)注。

    存貨余額增幅相對較小的行業(yè)有：農(nóng)、林、牧、漁業(yè)主營業(yè)務(wù)收入同比增長41%，而存貨余額則基本持平；石油、化學(xué)、塑膠、塑料行業(yè)存貨余額增幅為13%，遠低于收入35%的增幅；紡織服裝皮毛業(yè)、食品飲料業(yè)、醫(yī)藥生物業(yè)、社會服務(wù)業(yè)和批發(fā)零售業(yè)的存貨余額增幅也明顯小于行業(yè)收入的增幅；其他的如采掘業(yè)、機械設(shè)備業(yè)、地產(chǎn)等行業(yè)存貨余額的增幅則處于所有行業(yè)的平均水平。一般來說，如果一個公司的存貨余額突然大幅增長，而銷售收入增幅不大甚至有所下降，這很可能意味著公司的銷售出現(xiàn)了異常情況。如存貨余額增幅居第一的西藏金珠(資訊 行情 論壇)（600773），其三季度末存貨余額增長了14.5倍，銷售收入則下降了六成多，原因就在于公司基本面發(fā)生了顯著的變化，傳統(tǒng)主營貿(mào)易業(yè)務(wù)受國家取消對西藏外貿(mào)行業(yè)的諸多優(yōu)惠政策及周邊國家政治局勢的影響，目前已基本處于停止狀態(tài)。

    由于存貨指標是反映公司未來銷售增長潛力的先行和輔助性指標，因此，分析各公司的存貨變化情況有利于我們對各行業(yè)以及相關(guān)公司的發(fā)展前景作出判斷。農(nóng)業(yè)得益于國家政策扶持在銷售收入增長順暢的前提下，存貨余額保持一定的增幅反而可以為未來的銷售提供足夠的彈藥。農(nóng)、林、牧、漁業(yè)今年三季度主營業(yè)務(wù)收入平均增幅高達41%，而存貨余額與年初相比基本保持不變，該行業(yè)銷售收入的增長主要得益于國家對農(nóng)業(yè)的政策傾斜和扶持，但由于農(nóng)業(yè)的供給彈性相對較弱，因此前期銷售收入的大幅增長，很可能導(dǎo)致后期可供銷售的農(nóng)產(chǎn)品(資訊 行情 論壇)出現(xiàn)不足，如順鑫農(nóng)業(yè)(資訊 行情 論壇)（600598）三季度收入增幅高達64%，而存貨余額與年初相比僅增加不到兩成。房地產(chǎn)積壓增長不明顯地產(chǎn)業(yè)是否存在泡沫也是大家相當關(guān)心的話題。從上市公司三季度情況來看，平均銷售收入增幅僅為3%，但同時存貨余額的增幅也只有17%，表明上市公司房產(chǎn)積壓增長情況還不是很明顯。另外，今年部分非地產(chǎn)公司介入了地產(chǎn)業(yè)，這也是其存貨余額大幅增長的主要原因，如青鳥華光(資訊 行情 論壇)（600076）、亞通股份(資訊 行情 論壇)（600692）和物華股份(資訊 行情 論壇)（600247）三季度的存貨余額分別增長了10倍、8.1倍和5.2倍。信息技術(shù)業(yè)有回暖的跡象電子、信息技術(shù)和汽車行業(yè)中部分上市公司的存貨增長值得注意。從信息技術(shù)業(yè)的銷售收入和存貨余額增長情況來看，行業(yè)回暖的跡象并不明顯，大顯股份(資訊 行情 論壇)（600747）三季度銷售收入下降了30%，存貨余額則增長了78%，法拉電子(資訊 行情 論壇)（600563）和士蘭微(資訊 行情 論壇)（600460）存貨的增幅也顯得過大；汽車行業(yè)存貨的增幅則更加明顯，如星馬汽車(資訊 行情 論壇)（600375）、江淮汽車(資訊 行情 論壇)（600418）和長豐汽車(資訊 行情 論壇)（600991）存貨余額分別增長了139%、104%和93%；金屬行業(yè)蘊藏潛在風(fēng)險

    金屬、非金屬和機械設(shè)備行業(yè)雖然仍保持著不錯的增長勢頭，但由于存貨余額增長的絕對額比較大，其中蘊藏的潛在風(fēng)險也不可忽視。如金屬行業(yè)的本鋼板材(資訊 行情 論壇)（000761）、鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)（000898）、華菱管線(資訊 行情 論壇)（000932）和酒鋼宏興(資訊 行情 論壇)（600307）存貨的增幅分別為95%、75%、116%和81%，均明顯大于收入的增幅；非金屬類的安泰集團(資訊 行情 論壇)（600408）和冀東水泥(資訊 行情 論壇)（000401）的存貨增幅也分別達到了119%和60%；機械設(shè)備公司受宏觀緊縮政策的影響也在逐步體現(xiàn)，如三一重工(資訊 行情 論壇)（600031）存貨的增幅也超過了80%。