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作者：阮華
1300點是守得住還是守不住？技術上有兩種可能：一是從今年高點起走的是大C浪，這樣1259點怕抗不過12月，從目前各方面的情況看似幾率不大。另一種是從今年高點起走新一組ABC，1259點之后至今走的是復雜形B浪，如此1259點能守至元旦甚至春節后！筆者“9·14”行情起來曾說過的如要創新低的話早則年底晚則明春便是這個意思。
加息雖然早在預期之中，但來得如此突然還是出乎許多人意料之外。然而近兩周一沖上去（40點）便是長上影，一跌下來（破1310點）便是長下影的怪異震蕩走勢也似乎可以由此得出答案：是否會有先知先覺者為借消息減“磅”或招貨未雨綢繆？至于最后目的是做空還是做多，哪一方取勝，相信很快便可以揭曉。但有一點是要提醒大家的：在一個狹窄的區域出現如此之多的長上影長下影，在滬深股市歷史上是非常罕見的。尤其是———本周又出現了兩市日均近200億元的高成交。要在往日，這樣的成交早就該見行情了，現在卻仍舊是多空拉鋸糾纏不清，足見分歧之巨。在筑成這樣不足50個點的密集成交區后，升上去便是福———構成支撐平臺；跌下來便是禍———化為阻力障礙。屆時唇亡齒寒，1259點反而不那么重要了。
加息的影響，因行業與公司而不同，對息口敏感，較依靠銀行貸款的（如房地產）自然大一些，銀行業則近水樓臺。但具體還要看公司本身的自有資金是否充足，不過一般而言，資金成本的提高不利于股市，特別是進入一個新的加息周期確定之后。這次加息幅度比估計的稍大，是否反映了央行不欲走碎步以免對市場震動過頻過大的意圖？
至于對股市走勢的影響方面，雖然加息周期內并不絕對排斥牛市（有美國過去10年牛市的先例），更不排斥局部升市，要看現實的市場環境，尤其是看股市處于哪一個運行階段而定。但對于已經歷了3年熊市、目前又在底部苦苦掙扎的滬深股市來說，利空的壓力要偏重一些，中長期更是如此。但短期的走勢則可能只受到干擾，而未必即刻出現大逆轉。原因是機構仍要按照既定的操作計劃行事，即使想改弦更轍也很難馬上來個180度的大轉彎。所以大盤在經過短暫的震蕩波動后，仍會沿著原來的趨勢。
加息之外，另一個左右近期走勢的重要因素是基金的倉位。據報基金的股票倉位升至62.91%，與二季度時的57.96%相比，似乎增幅不大。然而這樣的分析顯然有較大的誤導成份，原因是沒有考慮基金遭遇贖回令規模收窄與股價隨大盤下跌縮水引致的變動，而錯估基金的實力。此外，時差也是一個容易導致錯判的因素。可以相信在9月24日此波行情見頂、放出近一年半兩市日成效477億元的天量前后基金的倉位要大大高于一周后的62.91%！更可以相信在進入四季度之后這段日子里，基金持股因期間調整結構之需又作了增減的處理。
話雖如此，考慮到6月1日以后生效的基金法取消須持不低于20%債券的強制規定，基金增持股票的空間還是富有彈性的，因此應該得出目前基金具備較強的中短線進攻或防范能力的判斷。但這不等于說可以就此掀起中級行情，其理由在于：第一基金持股的平均成本總體上較高，可能更傾向于在更低的位置攤平；第二基金變得聰明了，知道目前市況下做高效果適得其反、招來贖回的壓力；第三機構博弈的程度越來越尖銳與表面化。利益沖突制肘了彼此的手腳（如對重倉股的處理上）。如此種種，再加上對宏觀經濟存在一定的分歧（見之于基金季報），就難以擰成一股繩。于是就只有做個股的積極性而沒有做大盤的積極性，操作時便留力、惜力而不是傾盡全力了。
回到目前走勢“9·14”行情至今屈指一個半月了，大盤仍在距行情起點不太遠的位置徘徊。即此一端，也可證1259點的這個低端的不尋常———和近三年的三個底（1339點、1311點與1307點）確實不太一樣。股市的規律告訴我們（有如幾何學中的公理）：這箱底防線一旦有效跌破，往下便是深淵，不是多出幾條利好、多添幾個機構可以頂得住的。故此多頭必定要打響1300點保衛戰死守，也因此QFII排著隊申請進入及申請增加頻度，以求抄中國股市的大底分一杯羹！
那么守得住還是守不住？技術上有兩種可能：一是從今年高點起走的是大C浪，這樣1259點怕抗不過12月，從目前各方面的情況看似幾率不大。另一種是從今年高點起走新一組abc，1259點之后至今走的是復雜形b浪，如此1259點能守至元旦甚至春節后！筆者在“9·14”行情起來時曾說過的如要創新低的話，早則年底晚則明春便是這個意思。
至于短期走向，筆者早前關于11月上中旬見一個反彈高點的預測依然有效。變數是不見短期頂而見短期底，導致反彈推遲。下周3至5這幾天值得關注。而無論反彈遲早，均不可寄望過高。在守住1300點的前提下能至1400點也算完成任務了。（曉健／編制）（來源：金羊網）
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