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隨著中國經(jīng)濟(jì)爆發(fā)式的增長步伐逐漸放緩，原材料交易市場的投資者也開始離場觀望。與此同時(shí)，華爾街那些曾因中國經(jīng)濟(jì)急速增長而受益的股票現(xiàn)在也感受到了壓力。
近期《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道說，盡管中國經(jīng)濟(jì)仍在強(qiáng)勁增長，而且，中國政府也熱切希望避免經(jīng)濟(jì)增長驟然減速。不過有越來越多的跡象顯示，決策者們的努力已開始見效，中國經(jīng)濟(jì)增長的熱力已開始減退，呈現(xiàn)出更具持久性的溫和態(tài)勢(shì)。隨之而來的是，銅、鎳、鋅、
鉛以及其它原材料的價(jià)格開始下跌，這顯示出對(duì)沖基金、商品交易咨詢公司（CTA）及商品交易行業(yè)其它機(jī)構(gòu)的一種越來越強(qiáng)烈的悲觀情緒，他們預(yù)計(jì)，中國對(duì)原材料商品的需求將保持在目前水平上。
與此同時(shí)，為防范商品價(jià)格高峰已經(jīng)結(jié)束或?qū)χ袊?jīng)濟(jì)放緩的預(yù)期已成事實(shí)，許多投機(jī)商已開始動(dòng)手鎖定利潤，而在此之前，他們?cè)谀切┦苤袊?jīng)濟(jì)增長推動(dòng)而大幅上揚(yáng)的商品和投資項(xiàng)目上已積聚了大量頭寸。價(jià)格下跌究竟是表明這波劇烈的牛市行情已告結(jié)束，還是意味著市場普遍預(yù)計(jì)的一輪正常市場狀況下的獲利回吐行情終于到來，這一點(diǎn)還有待觀察。
標(biāo)準(zhǔn)普爾公司對(duì)沖基金高級(jí)專家迪尤說，許多對(duì)沖基金和CTA都受到了很大打擊，他們過去30天甚至更長時(shí)間里獲得的收益已喪失殆盡。這次由漲轉(zhuǎn)跌的變化非常慘烈。10月14日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢(shì)已從白熱化轉(zhuǎn)向適度強(qiáng)勁。中國政府公布，9月份進(jìn)口額較上年同期增長22％，這個(gè)數(shù)字低于33％的預(yù)期增幅，這反映出中國市場對(duì)石油、鋼鐵和其它原材料的需求已有所降溫。中國較早前還公布說，8月份的貸款和貨幣供應(yīng)增幅與一年前相比均大幅下降。
華爾街金融專家指出，中國經(jīng)濟(jì)備受關(guān)注的原因在于：中國的經(jīng)濟(jì)增長主要依賴工業(yè)，以擴(kuò)大制造業(yè)及基礎(chǔ)設(shè)施的投入拉動(dòng)增長，嚴(yán)重依賴能源及各類工業(yè)金屬。相反，美國和西歐的增長則主要源于服務(wù)業(yè)，通常對(duì)能源和金屬的依賴較低。摩根大通的數(shù)據(jù)顯示，2003年，中國在全球鋼鐵需求增長中占據(jù)90％，在全球鐵礦石需求增長中占66％。與此同時(shí)，中國還消費(fèi)了全球20％的銅和19％的鋁。針對(duì)有關(guān)中國的種種憂慮，目前尚無確切跡象表明中國經(jīng)濟(jì)正在大幅放緩。很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍然堅(jiān)信，中國有能力避免經(jīng)濟(jì)急速滑坡，即所謂的“硬著陸”。
摩根大通研究中國經(jīng)濟(jì)的首席經(jīng)濟(jì)師龔方雄（FrankGong）表示，預(yù)計(jì)2004年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值將增長8.6％。他預(yù)計(jì)2005年增速將略有放緩，為7.6％。
有關(guān)中國經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂在去年就已經(jīng)悄然出現(xiàn)，而從以往經(jīng)驗(yàn)來看，中國領(lǐng)導(dǎo)人一直能夠成功地保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。當(dāng)然，考慮到中國對(duì)石油和其它資產(chǎn)資源的龐大需求，即便只是溫和放緩，依然會(huì)對(duì)很多原材料價(jià)格造成嚴(yán)重影響。龔方雄說，如果中國政府不能成功實(shí)現(xiàn)軟著陸，全球原材料市場將受到沉重打擊。
《市場報(bào)》 (2004年10月29日 第十八版)
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