大盤最近在一系列利好消息的刺激下終于開始擺脫1300點附近的糾纏,但大盤在30日和60日均線附近遭遇了強大的阻力。按照一般的理解,在一輪多頭行情的開始階段,大盤上攻能量充足,應該不會懼怕上檔阻力的壓制,但是,市場操作理念的混亂,投資和投機力量的資金爭奪將極大分散多頭的實力,從而阻礙大盤繼續(xù)前進。

    從近期的盤面上可以看到一些比較突出的特征,一、大盤藍籌股群體 分化比較嚴重。比如周期性的行業(yè)如石化、汽車等,大盤指標股如中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)等股票減倉跡象比較明顯。但是,也有部分股票如白酒類、機場類、高速公路類、海運類、港口類等股票有比較明顯的增倉,還有如煤炭股的突破拉升。這些現(xiàn)象一方面說明目前基金調整倉位比較頻繁,另一個方面也說明了老基金的凈減倉和新基金的凈增倉反差強烈。二、在近幾日的大盤指數上漲過程中,漲停板的股票類別模糊,既有公認的藍籌股,也有一些投機超跌股,甚至包括部分老莊股和問題股,如飛亞達、閩越花雕(資訊 行情 論壇)、天山股份(資訊 行情 論壇)、林海股份(資訊 行情 論壇)等。說明目前市場上熱點極為混亂和復雜。

    在目前市場上,崇尚價值投資理念的主要為基金、QFII等陽光主力,他們的擇股標準嚴格參照價值體系,這部分力量經過幾年的大躍進式發(fā)展后,已經能夠主導市場。同時,以"漲停板敢死隊"為標志的投機主力崛起,是另外一批人對基于現(xiàn)行市場價值體系的一個否定。在經過去年長安汽車(資訊 行情 論壇)為標志的價值型投資理念的深化后,今年上半年價值型投資理念逐漸深入人心。但是,宏觀調控使追求長期投資的價值型投資者損失慘重,基金主力頻繁的換倉操作讓人懷疑其本質就是價值型投機。在9.14行情中,率先啟動并漲幅領先的基本上屬于超跌的投機品種,投機的力量進一步加強。基金在9.14行情中是極其被動的,因為其賴以依靠的業(yè)績增長受宏觀調控滯后影響,其投資品種多為防守型。9.14行情之所以能夠加速上漲,實質上是期間投資理念相對單一化,市場資金相對集中的表現(xiàn)。但是,在此次1300點政策底的防守中,基金連續(xù)啟動西山煤電(資訊 行情 論壇)等煤炭股、中海海盛(資訊 行情 論壇)等海運股并率先上漲。而在近兩日的上漲中,前期投機股再度發(fā)力,盤中又見大面積漲停。投資和投機力量趨于平衡。基于此,筆者認為此次不是9.14行情的簡單翻版,投資和投機品種的爭先上漲實際上分散了多頭的實力,反而使場外增量資金找不到北,造成后續(xù)資金跟進困難。大家都承認大盤在政策呵護下難以下跌,但在這種價值體系同樣混亂的市場里也難以持續(xù)上漲。

    對近期大盤的具體分析,上證指數兩度下探1300點以下,而兩次收盤均在1300點上方,政策底的支撐效應明顯。在下跌底部相對封閉的情況下,投機資金介入積極。而基金主力也一反觀望的態(tài)度,積極增減倉位。短期里做多力量的總和強于做空部分,使大盤產生反彈動力。上漲趨勢的維系是靠增量資金的推動形成的,但多元化的資金類型和理念的巨大分歧阻礙了增量資金的介入,使大盤在1360點以上的阻力大增。預計大盤將會在1300點到1380點(前期破位區(qū)域)反復震蕩,短期突破1496高點可能性不大。