近期爭論不休的加息問題終于塵埃落定，人民銀行從今日起上調(diào)了人民幣基準(zhǔn)利率。接受記者采訪的業(yè)內(nèi)專家均表示，從長遠(yuǎn)來看，此次利率調(diào)整將對抑制通貨膨脹發(fā)揮及時有效的作用，對資本市場來說，也不是一件壞事。鞏固宏觀調(diào)控成果

    中國社科院金融所所長李揚表示，央行此次加息應(yīng)該主要是出于對物價走勢的擔(dān)心。9月份CPI同比增幅只下降了0.1個百分點，環(huán)比則上升了1.1％，生產(chǎn)資料 出廠價格上升也較快，顯示出物價形勢不容樂觀。他認(rèn)為，央行下一步會采取怎樣的措施還有待觀察。

    李揚強調(diào)，此次政策變化的另一個看點是完全放開了貸款利率上限，可見央行在著力推進(jìn)利率市場化。李揚說，如果利率一直向市場化方向發(fā)展，今后基準(zhǔn)利率在宏觀經(jīng)濟調(diào)控中的作用就會越來越重要。

    北京師范大學(xué)金融系主任賀力平教授認(rèn)為，此次上調(diào)利率對經(jīng)濟周期運行來說是必要和及時的，有利于防止通貨膨脹的繼續(xù)攀升。他說，CPI連續(xù)幾個月增幅在5%以上在世界上都很少見。如果物價上升形勢得不到控制，就會影響到國民經(jīng)濟的增長。他還認(rèn)為，此次利率調(diào)整未必到位，相對國外來說，美聯(lián)儲前一段時期每次加息0.25,連續(xù)調(diào)了3次，而我國此次加息0.27個百分點，是比較溫和的。

    國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松表示，此次加息可能意味著中國開始進(jìn)入新一輪升息周期。這既是中國經(jīng)濟增長的客觀要求，也在一定程度上受到美國利率走勢的影響，金融市場對于未來利率的上升趨勢要有充分的認(rèn)識和把握。

    巴曙松認(rèn)為，此次加息還意味著宏觀調(diào)控開始從行政管制主導(dǎo)轉(zhuǎn)向市場調(diào)節(jié)主導(dǎo)。他說，今年4月開始的宏觀調(diào)控帶有明顯的行政色彩，這在當(dāng)時的市場環(huán)境下有其必然性，同時也具有見效快的優(yōu)點，但也有明顯的缺陷。要使宏觀調(diào)控的成果鞏固下來，顯然還需要回到體制改革，回到市場化的參數(shù)調(diào)節(jié)上來。 市場化的參數(shù)調(diào)節(jié)，代表性的就是利率和匯率。偏離均衡水平的利率，特別是負(fù)利率，必然在投資管制放松之后導(dǎo)致投資的反彈，也必然會導(dǎo)致資金的體外循環(huán)。加息顯然有利于抑制這些負(fù)面影響。

    巴曙松建議，在加息的同時，有必要在第四季度適度放松信貸的控制。在可以接受的范圍內(nèi)增大信貸的投放，避免2005年的經(jīng)濟增長因為今年下半年過于嚴(yán)厲的信貸緊縮出現(xiàn)明顯的下滑。資本市場：以平常心對待

    談到此次加息對證券市場的影響，專家們一致認(rèn)為，由于此次加息幅度不大，不會對股市造成太大沖擊，而且考慮到加息對宏觀調(diào)控的諸多益處，從長遠(yuǎn)看它對股市健康發(fā)展反而有利。

    李揚指出，理論上講，加息對資本市場是不利的，但實踐往往和理論并不完全一致。他認(rèn)為，一段時期以來，利率保持長期不動，大家對利率關(guān)注的太多，談得太多，這并不特別適當(dāng)。在發(fā)達(dá)國家，利率調(diào)整是件很平常的事。所以，對待加息，大家應(yīng)該調(diào)整心態(tài)，要習(xí)慣于利率波動的狀態(tài)。

    賀力平也認(rèn)為，從短期看，調(diào)高利率和證券市場有反比關(guān)系，因為這樣會從證券市場抽走一部分資金。但是這種反比關(guān)系只是瞬間的、短暫的，有時投資者用一天時間就可以將此消息完全消化。 他表示，由于債券的固定付息跟存款更接近，所以調(diào)整利率對債券市場來說影響更大一些。但是，從長期來看，利率調(diào)整有助于人們穩(wěn)定通脹預(yù)期，減少金融市場的波動，因此長期來看對證券市場是有利的。

    巴曙松則認(rèn)為，加息對于證券市場的總體影響是不確定的。從基調(diào)看，加息具有緊縮作用，但是，加息同時也確認(rèn)經(jīng)濟增長的強勁和潛在通漲壓力的強大，對于證券市場也有積極作用。同時，對不同的行業(yè)加息的影響也不一樣，例如，銀行業(yè)無疑會得益，而房地產(chǎn)行業(yè)等會受到十分明顯的影響。

    巴曙松還預(yù)計，此次利率調(diào)整后會凸顯出匯率形成機制調(diào)整的必要性。他認(rèn)為，在利率和匯率的調(diào)整過程中，利率和匯率水平的重估與利率匯率形成機制的改革，必然需要相伴而行。