下半年以來，國家宏觀調控措施的作用進一步顯現。1-3季度，北京市累計完成地區生產總值2970億元，同比增長13%，增速比上半年回落2.4個百分點。但在經濟慣性高速增長和內生性增長動力的驅使下，GDP仍將處于接近潛在增長率的高速運行區間。投資增速減緩，消費增速較為平穩。預計全年經濟將延續3季度的走勢，增長速度在12%左右。

    今年下半年以來，國家宏觀調控措施的作用進一步顯現，我市經濟增速在較高基礎上有所回落，投資增速減緩，消費增長較為平穩。

    一、經濟增長在高速運行區間中下行

    今年以來，我市經濟仍處于2002年下半年開始的新一輪景氣擴張周期中，經濟總量持續保持較快增長。自2季度后期開始，國家宏觀調控措施逐步顯現。1-3季度，全市經濟增長在高速運行區里下行，累計完成地區生產總值2970億元，同比增長13%，增速比上半年回落2.4個百分點。其中，第一產業實現增加值82億元，增長0.8%；第二產業實現增加值1126億元，增長16.7%；第三產業實現增加值1762億元，增長11.2%。

    二、經濟增速在較高基礎上有所減緩

    從供給角度看，二三產業增速均有所回落。1-3季度，全市第二產業實現增加值1126億元，同比增長16.7%，增速比上半年回落了2個百分點，其中工業實現增加值933億元，同比增長19.5%，比上半年下降1.6個百分點；建筑業增長一路放緩，目前已經降至全年最低，實現增加值193億元，同比增長3.4%，比上半年下降2.0個百分點。第三產業中除金融業外其他行業增速也都有所減緩。1-3季度，全市第三產業實現增加值1762億元，同比增長11.2%，增速比上半年回落了3個百分點。其中服務業實現增加值837億元，占GDP比重28.2%，增長14.7%，比上半年下降2.8個百分點。房地產業下降明顯，實現增加值134.7億元，增長12.8%，比上半年下降5.2個百分點。交通運輸、批發零售、住宿餐飲等傳統行業分別實現增加值110.6億元、192.4億元和64億元，增長9.6%、7.7%和35%，分別比上半年下降1.3個、7.1個和14.9個百分點。由于保險業發展趨好，帶動金融業實現增加值423億元，實現增長4.3%，比上半年加快0.2個百分點。從需求角度看，投資增速快速回落，消費增速相對平穩。經過幾個月的調控，固定資產投資增速大幅回落，投資需求的不合理膨脹部分被及時控制。1-3季度，全社會固定資產投資同比增長16%，增速比上半年回落6.1個百分點，比全年最高時的46.2%回落近30.2個百分點。固定資產投資價格指數也相應由上半年的106.3%降至目前的105%。此外，作為投資增長的先行指標，全市房屋開復工面積增長11.7%，比上半年下降了6.7個百分點。從資金源頭分析，如果將財政資金、金融機構新增貸款、股市籌資和實際利用外資作為資金總量，2003年財政資金和銀行貸款提供的資金供應量占到我市資金總量的80%以上。今年1-3季度，金融機構貸款比年初增加941.5億元，同比少增653.3億元。此外今年本市嚴格控制財政支出，速度較去年明顯減緩。1-3季度，全市財政一般預算支出同比增長12.8%，增幅同比回落5.6個百分點。在投資增速回落的同時，拉動經濟增長的另一個支撐引擎──消費則呈平穩增長之勢。1-3季度，全市實現社會消費品零售額1609.1億元，同比增長16.1%。如扣除非典對去年基數的影響，增長9.7%，比上半年高0.3個百分點。今年下半年以來，居民消費價格指數由負轉正，1-3季度，總水平上漲0.7%。

    三、全年經濟走勢不會有大的起落

    預計全年投資增速將保持在目前的水平上。我市經濟增長動力主要來自于投資，2003年我市的固定資本形成率為60.4%，也就是說，一半以上的GDP源于固定資產投資，我們認為目前投資增速的回落不會引發經濟運行的“偏冷”，消費結構升級和制造業升級及奧運工程建設都會對投資形成強勁的拉動力，投資平均增速控制在15%―22%的區間是大體合理和可能的。從產業因素看，二三產業共同促進經濟增長的局面短期內不會有大的改變。1-3季度，我市第二產業對經濟增長的貢獻為48.7%，同期第三產業對經濟增長的貢獻為51.1%，呈現出二三產業齊頭并進、共同促進經濟發展的態勢。從1995年開始，我市經濟形成了以第三產業為主導的“三二一”的產業格局。由于經濟支撐點的多元化，增強了經濟的穩定性。自此，我市經濟逐漸打破了以5年為一個經濟周期的規律，從1997年起一直保持10%左右的高速增長，進入了平穩發展的狀態。2003年以來，以高新技術為支撐的現代制造業優勢明顯顯現，第二產業對經濟的貢獻已接近50%，作用日益加大，為我市經濟穩定增長創造了良好基礎。目前北京正在向以第三產業為主導的國際化大都市轉型，同時以高新技術為支撐的現代制造業優勢已經顯現，經濟已經呈現出二三產業齊頭并進的態勢。

    綜合以上因素，四季度宏觀調控將繼續影響我市經濟走勢，全年經濟增速會繼續略有回落。但在經濟慣性高速增長和內生性增長動力的驅使下，如果沒有意外，GDP仍將處于接近潛在增長率的高速運行區間，實現12%左右的增長不會有較大起落。