本周保險(xiǎn)資金獲準(zhǔn)直接進(jìn)入股市,那么,保險(xiǎn)資金將投向什么股票?筆者認(rèn)為,近期我們挑選的新核心股,將成為保險(xiǎn)資金投資A股的必然之選。此外,部分由于外部因素回落的大藍(lán)籌也將納入保險(xiǎn)資金組合之中。

    保險(xiǎn)資金將關(guān)注"三好"公司

    9.14行情啟動(dòng)之初,我們提出了新核心股的概念,尋找的標(biāo)準(zhǔn)有"三好"。我們認(rèn)為,這同樣將成為長期投資者------保險(xiǎn)資金的選擇。

    "三好"之一是質(zhì)地好。過去5至8年、甚至更長時(shí)間的歷史已經(jīng)檢驗(yàn)；這類股票有非常好的"過去"。績優(yōu)、成長不是一年的,而是歷史的,是過去5至8年甚至更長時(shí)間的績優(yōu)、成長。如中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)除了在2002年有小幅回落外,1994年上市以來幾乎連續(xù)10年高增長,盈利由1993年的6000余萬元增長至今年上半年的9.3億；中興通訊(資訊 行情 論壇)除1999年利潤回落過一次外,也保持了1997年上市以來的連續(xù)增長,由1996年年度利潤不到1個(gè)億,增長到今年半年利潤超過5億元；佛山照明(資訊 行情 論壇)除了穩(wěn)定增長之外,還有一個(gè)特點(diǎn)就是高分紅,這正是當(dāng)前我們所倡導(dǎo)的；上海機(jī)場(資訊 行情 論壇)近年利潤穩(wěn)定在6億元左右,但今年只用半年就完成了6個(gè)億；上港集箱(資訊 行情 論壇)由1999年4個(gè)億,增長到今年半年5.6億元,而且是難得的連續(xù)、穩(wěn)定的增長。

    "三好"之二是價(jià)格好。也就是沒有被高估,動(dòng)態(tài)市盈率均保持在20倍左右。比如,中集集團(tuán)、中興通訊、佛山照明、貴州茅臺(tái)(資訊 行情 論壇)、上海機(jī)場等等,這些股票的動(dòng)態(tài)市盈率均在20倍左右。當(dāng)然,值得關(guān)注的是,保險(xiǎn)資金投資對(duì)于短期價(jià)格的波動(dòng)有要求,最近一年上漲100%的股票不考慮。這一規(guī)定固然杜絕了高位買進(jìn),但可能也使得部分好公司被拒之門外。因?yàn)?最近一年來漲幅較大的股票幾乎都是好公司的股票。

    "三好"之三是未來好。穩(wěn)定成長可以期待,這使得即便在全流通和接軌的預(yù)期下,該類公司仍具有良好的投資價(jià)值。一方面,該類股票多數(shù)有美好的未來,而且近期前景非常看好。其中多數(shù)公司三季度已經(jīng)大幅增長或者預(yù)增,如中集集團(tuán)、中興通訊、上海機(jī)場等。另一方面,該類股票有中國特色、不畏國際化。中國特色方面,如中藥行業(yè)的同仁堂(資訊 行情 論壇)、云南白藥(資訊 行情 論壇)、東阿阿膠(資訊 行情 論壇)；港口類的鹽田港、上港集箱。這些股票是在國外買不到的。該類股票中部分為QFII重點(diǎn)持有,比如中興通訊是大摩最看好的股票,也為德意志銀行重倉持有；上港集箱、鹽田港也是如此。

    關(guān)注估值合理的大盤藍(lán)籌股

    此外,部分大盤藍(lán)籌股也將是保險(xiǎn)公司的重要選擇,尤其是該類股票近期經(jīng)歷了較大回落。

    由于交行上市、寶鋼增發(fā)等諸方面的原因,前期市場的部分大藍(lán)籌股票都顯著疲軟。我們認(rèn)為,超級(jí)大盤股在未來走勢(shì)中分化將難以避免,其中長江電力(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)和寶鋼股份(資訊 行情 論壇),存在明顯的機(jī)會(huì)。

    第一,同樣回落,招行機(jī)會(huì)好于聯(lián)通、中國石化(資訊 行情 論壇)。招商銀行近期的回軟,主要是受到市場傳言交行可能會(huì)A＋H上市的影響。在這個(gè)背景下,中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)、中國石化同樣受累。但是,招行所受的影響和聯(lián)通、石化的又有不同,招行主要是由于交行的替代因素,而非本身價(jià)格的高估。因?yàn)楫?dāng)前招行市盈率水平已經(jīng)和國際相當(dāng),而招行凈資產(chǎn)收益率要明顯高出國際平均水平。而其它兩只股票的滯漲原因在于,A股要高出H股50%,所以,招行的下跌與其它兩只股票有區(qū)別。

    第二,其它由于外部因素回落的大盤藍(lán)籌股,也會(huì)受到關(guān)注。作為國內(nèi)最大的水電類上市公司,長江電力經(jīng)營前景樂觀。其自然有望受到關(guān)注；除了長江電力之外,招行由于交行預(yù)期發(fā)行回落,寶鋼由于增發(fā)下跌,上海汽車(資訊 行情 論壇)由于行業(yè)因素回落,等等,這些并不影響公司本身的競爭力。當(dāng)負(fù)面因素遠(yuǎn)去時(shí),公司股價(jià)將再上臺(tái)階。所以,回落之后對(duì)于投資者而言,是更好的買入機(jī)會(huì)。