經(jīng)過連續(xù)的震蕩后，中小板在周四再次出現(xiàn)了集體性下跌，板塊平均下跌幅度達(dá)到3.78%，整體換手率也達(dá)到了6.82％，其中前期表現(xiàn)優(yōu)秀的鑫富股份(資訊 行情 論壇)甚至接近跌停。與主板的平盤報(bào)收相比，中小板僅有2只個(gè)股翻紅，也暴露出了板塊齊漲齊跌的特色，板塊的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)也再次為市場所認(rèn)識(shí)。但這并不表明中小板后市將因此缺乏繼續(xù)上升的潛力，從在整體上，中小板依然處于反復(fù)震蕩、逐漸走強(qiáng)的氛圍中。

    持股集中引發(fā)短調(diào)

    截至10月28日，基金季報(bào)已經(jīng)全部披露。統(tǒng)計(jì)顯示，基金持倉比例整體小幅上升，藍(lán)籌股比例被大幅調(diào)低。一個(gè)很明顯的事實(shí)是，前期市場的主流投資理念受到挑戰(zhàn)，而基金持股情況的披露則使這種挑戰(zhàn)更加明顯，注重業(yè)績的核心理念逐漸向著成長性方向傾斜，只不過這種傾斜在很大程度上是通過場內(nèi)超跌股的異軍突起來實(shí)現(xiàn)的。大量被減持的藍(lán)籌股都出現(xiàn)大幅下跌，成為指數(shù)近期反復(fù)震蕩的根源，也間接地影響到中小板個(gè)股的運(yùn)行趨勢。中小板有兩個(gè)最主要的特點(diǎn)，一是規(guī)模不夠大，股本偏小；其二他們雖往往是細(xì)分行業(yè)的強(qiáng)勢企業(yè)，但自主定價(jià)的能力不足夠。這兩點(diǎn)決定了其中的龍頭個(gè)股得到多數(shù)機(jī)構(gòu)的認(rèn)同，在持股的集中度上非常高，以鑫富股份為例，兩個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)之間的“移行換位”：證券公司撤退之后，進(jìn)場了3家知名的基金公司，同時(shí)還有其他投資機(jī)構(gòu)介入，人均持股達(dá)到了2261股，持股程度相當(dāng)高。由于該股在9月累計(jì)漲幅達(dá)到了50%，豐厚獲利盤的存在是導(dǎo)致出現(xiàn)多殺多的重要因素，季報(bào)披露之后，持股情況的明晰化引發(fā)了這種集體殺跌動(dòng)力的釋放。與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)之間對目前的高位震蕩也產(chǎn)生了不同的看法，導(dǎo)致了集體性的重心下降。

    在機(jī)構(gòu)繼續(xù)調(diào)整倉位同時(shí)，盤中的短線資金態(tài)度也因?yàn)榛�金季�?bào)的公布發(fā)生了微妙的變化。作為投機(jī)性比較強(qiáng)的中小板來說，短線資金在看到遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于主力成本之后，也開始尋找主板中的超跌個(gè)股。也就是說，中小板季報(bào)和基金季報(bào)的相互呼應(yīng)使短線資金失去了做多的理由，當(dāng)板塊在很大程度失去了超跌特色的時(shí)候，隨即的調(diào)整也在所難免。

    中期趨勢依然樂觀

    我們認(rèn)為，整體上看中小板脫離不了反復(fù)震蕩的趨勢，而在短期調(diào)整之后，中小板也就具備了反彈的要求，中期趨勢依然值得關(guān)注。中小板走強(qiáng)的基礎(chǔ)在于其具有高速成長特征，這也是多數(shù)機(jī)構(gòu)資金在相對高位深度進(jìn)入中小板的主要原因。28家基金公司114只基金的三季報(bào)顯示，中小板的多只股票出現(xiàn)在數(shù)只基金的十大重倉股行列。最為突出的是，周四探底回升收出長長下影線的海特高新(資訊 行情 論壇)來說就是如此，基金景博的十大重倉股投資組合中，海特高新位居第6,其持有的股數(shù)為143萬股，同樣看好海特高新的還有基金安信，持倉量為225萬股。實(shí)力機(jī)構(gòu)的深度介入，將在相當(dāng)一段時(shí)間保持個(gè)股股價(jià)的平穩(wěn)運(yùn)行。隨著年報(bào)披露時(shí)間的臨近，中小板個(gè)股也將成為不少基金提升業(yè)績的重要砝碼，從這個(gè)層面看，中小板個(gè)股后市走勢可能出現(xiàn)震蕩，兩極分化的現(xiàn)象也會(huì)漸趨明顯，但很難出現(xiàn)巨幅下挫，短期調(diào)整過后，中期趨勢仍然樂觀。