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閩越花雕的淪落其實是一個必然，這從1998年公司重組那一天起就已注定。回過頭來看神龍集團在閩越花雕的這幾年表現，其無心主業，靠變賣資產、虛構利潤做靚報表，從而圖謀再融資的動機昭然若揭，總裁、董秘、財務總監的頻頻變更恰恰揭示了平靜背后的躁動。這樣的企業如果僥幸實現再融資，那就是對資本玩家的一種縱容，對于中小投資者利益的損害。監管部門的及時出擊，毀滅了閩越花雕的幻想，也撕開了神龍集團的面紗
閩越花雕縱然是一杯好酒，也無法撫平投資者心頭的創傷。
閩越花雕今日發布重大事項公告稱，根據中國證監會的處罰決定，公司對2001年、2002年和2003年財務數據進行了調整，調整后公司2002年虧損3418萬元，2003年虧損8302萬元，公司將于明日披露包含上述調整的2004年第三季度報告。按照規定，閩越花雕股票將被實施退市風險警示的特別處理，而此前公司總裁陳克根、前任董事長陳克恩已被中國證監會認定為市場禁入者，公司管理層面臨變更。更為重要的是，一個月前陳氏兄弟掌控的神龍集團所持閩越花雕股權被拍賣一事，據記者最新調查，因涉嫌虛假競買到目前為止法院還沒有裁定。
近三個交易日，閩越花雕正上演最后的瘋狂，周二、周三公司股價連封兩個漲停，昨日盤中還一度拉升8.6%。
自導自演的競買?
通過關聯方昌達紡織競買被法院拍賣的股權，神龍集團仍牢牢控制著閩越花雕，但資金鏈的斷裂已經無法使昌達紡織如期繳納拍賣款，法院至今沒有裁定股權的變更。記者從有關方面了解到法院將于近期重新委托拍賣行拍賣這些股權，神龍集團對閩越花雕的控制權將再次受到沖擊。
面對已經支離破碎的閩越花雕，陳氏兄弟此時的感覺不知如何?而對于上市公司的控制，陳氏兄弟似乎一直沒有放棄過。
9月24日，福州市中級人民法院委托福建省海峽拍賣行有限公司、福建中文拍賣有限公司公開拍賣上海福建神龍企業集團有限公司(陳克恩持股75%，陳克根持股25%)持有的閩越花雕2149.2萬股(占總股本的12.39%)股權，麻城市昌達紡織品有限公司以1569萬元的價格拍得，折合每股0.73元，而閩越花雕最新每股凈資產為1.024元。
雖然揀了個便宜，但昌達紡織似乎并不領情。記者經過調查從福建省海峽拍賣行了解到，股權拍賣繳款期已過，但昌達紡織除了當初交了100萬元保證金外，沒有再支付一分錢，因此法院沒法出具股權變更的裁定書。
神龍集團董事陳克根也向記者確認，公司沒有收到法院的相關文件，因此也就沒法披露持股變動報告書。
昌達紡織為何競買了股權，卻又拒絕付款呢?
記者在調查中了解到，昌達紡織與神龍集團有著非同尋常的關系。神龍集團在湖北武漢有一個管理總部，下轄湖北麻棉紡織(集團)股份有限公司、湖北神龍投資實業有限公司、麻城市神龍紡織實業有限公司，其中湖北棉麻紡織(集團)的董事長就是陳克根，而神龍紡織是閩越花雕的第二大股東，持有8.8%的股份。湖北棉麻紡織(集團)和昌達紡織的員工均向記者確認了兩者之間的控股關系。
弄清了昌達紡織和神龍集團的關系后，昌達紡織不愿支付股權競買款的理由就比較充分了。
神龍集團此次被法院強制拍賣的股權已于2001年1月質押給農業銀行福州華林支行；2002年4月又被福州市中級人民法院凍結以償還中國銀行福建省分行2800萬元債務。2003年12月，法院判決農行福州市華林支行有權以拍賣等方式處置這部分股權。顯然，如果昌達紡織按期繳納競買款，這筆款項勢必流向銀行，這是資金鏈已斷裂的神龍集團無法承受的，而且昌達紡織能否一下子再拿出1469萬資金也還是未知數。
那既然不愿出錢為何又要參加競買呢?實際上這是神龍集團自導自演的一出戲，目的是不讓閩越花雕的控制權落入旁人之手。
其實早在2003年9月5日，這部分股權就曾被法院委托福建中文拍賣有限責任公司、福建華興拍賣行進行拍賣，但由于神龍集團提供了其他便于執行的資產，拍賣未能完成。由此可見，神龍集團對閩越花雕的控制權是非常在意的。
但不付錢就想賴著股權顯然是行不通的。福建省海峽拍賣行內部人士告訴記者，法院將于近期重新委托拍賣行拍賣上述股權，到那時，神龍集團對閩越花雕的控制權將再次受到沖擊。
憑空捏造巨額利潤
與一般財務造假的公司相比，閩越花雕虛增利潤有一個鮮明的特點，即利用關聯方莫須有的設備租賃，虛構租賃收入，參與造假的關聯公司多達15家。而閩越花雕不惜鋌而走險做靚報表，與其再融資的渴求密切相關。2001年3月，閩越花雕擬增發不超過4000萬股A股；2002年4月，閩越花雕擬實施配股；2003年4月，閩越花雕延長配股議案有效期。
為了控股權，神龍集團可以玩空手道；為了把公司財務報表做得漂亮，閩越花雕的手段也毫不遜色。
閩越花雕原定10月25日披露季報，但10月12日，公司收到中國證監會的行政處罰決定書，監管部門認定公司2001年、2002年虛增稅前利潤241.95萬元、4472.55萬元。根據處罰決定進行追溯調整后，閩越花雕2002年度、2003年度將為連續兩年虧損，公司在披露經追溯調整后的2002年度、2003年度財務數據后公司股票將被實行*ST退市風險警示的特別處理。
與一般財務造假的公司相比，閩越花雕虛增利潤有一個鮮明的特點，即利用關聯方莫須有的設備轉讓和設備租賃，虛構租賃收入。參與造假的關聯公司多達15家。
記者查閱閩越花雕的定期報告發現：
2002年1月6日，優星紡織(福建)有限公司將368臺機器設備以6161.73萬元的價格轉讓給閩越花雕。第二天，閩越花雕將受讓的上述設備以每年1285.95萬元的價格租賃給優星紡織。2002年末，閩越花雕確認租賃收入1252.73萬元，稅前利潤817.72萬元。
2001年8月3日，福建省絲綢聯合公司將171臺紡織設備以4794.68萬元的價格轉讓給閩越花雕子公司上海福聯國際貿易有限公司。次日，上海福聯國貿將上述設備以每年885.58萬元的價格租賃給優星紡織。2002年末，上海福聯國貿確認租賃收入885.58元，閩越花雕據此確認稅前利潤528.62萬元。
2002年，閩越花雕子公司福建省中威紡織工業有限公司將一萬絞紡紗設備以每年250萬元的價格租賃給優星紡織。2002年11月至12月，中威紡織確認收到租賃收入250萬元，閩越花雕據此確認稅前利潤204.8萬元。
但事實是，優星紡織在2001、2002年度未發生設備轉讓業務，也未向外租用過機器設備，閩越花雕、上海福聯國貿及中威紡織也沒有向優星紡織開具收入發票，未取得租賃收入，因此上述三項租賃收入均為虛構。
不僅如此，已經停產的公司在閩越花雕運作下也可以貢獻租賃收入。
相關報告顯示：2002年1月20日，閩越花雕子公司福建省綠得生物股份有限公司的并表子公司福州綠得商貿有限公司將兩條啤酒生產線設備以每年1056.78萬元的價格租賃給福建麒麟啤酒工業有限公司。2002年1-9月綠得商貿確認租賃費收入792.58萬元，閩越花雕據此確認稅前利潤444.65萬元。
2002年9月28日，上海福聯投資發展有限公司將一套飲料設備以每年303.73萬元的價格租賃給福清鑫龍食品開發有限公司。2002年上海福聯投資確認設備租賃收入396.09萬元，閩越花雕據此確認稅前利潤316.87萬元。
2002年1月1日，綠得生物將綠得商標以每年600萬元的價格分別租賃給麒麟啤酒、鑫龍食品。2002年1-9月，綠得生物確認商標租賃收入為900萬元，閩越花雕據此確認稅前利潤531.79萬元。
但是2002年度，麒麟啤酒與鑫龍食品已基本處于停產狀態，上述租賃協議并沒有履行，兩家企業也沒有支付相關租賃費用，閩越花雕確認的稅前利潤全都是虛構。
此外，閩越花雕還通過提前確認收益，虛增2002年稅前利潤645.93萬元，隱瞞公司及并表子公司綠得生物、孫公司綠得商貿與優星紡織等七家關聯企業的關聯交易，虛增利息收入923.99萬元，虛增稅前利潤886.96萬元。
閩越花雕不惜鋌而走險做靚報表，與其再融資的渴求是密切相關的。2001年3月，閩越花雕董事會通過增發不超過4000萬股A股的議案，擬募集資金5.6億元，2001年5月獲股東大會通過，但最終沒能成行。2002年4月，閩越花雕董事會再提融資，形式由增發變成了配股，向全體股東每10股配3股，但方案依然夭折。2003年4月，董事會延長配股議案有效期企圖再次闖關，不過這次不僅沒能如愿配股，還等來了證監會的立案稽查。
事實上，從2001年開始，閩越花雕的資金鏈就開始緊繃，這從公司一系列法律訴訟集中爆發于2001年和2002年就可以看出。而且那段時間，公司的對外擔保也急劇增加。截至2004年6月30日，閩越花雕對外擔保余額為40721.36萬元，其中違規擔保36681萬元，對外擔保余額占公司凈資產的比例達到229.37%，而且絕大部分已逾期。
記者調查時走訪了位于上海市天鑰橋路93號的中福實業大廈，這里的四層、五層、六層、十一層都曾是神龍集團及其關聯方辦公的地方，但現在僅剩下第十一層還有神龍集團的人，其余樓層已物是人非。
高管半年換一回
從2001年底至今，在不到三年的時間里，閩越花雕董事長和總裁走馬燈似地換了五茬，副總裁也是換得面目全非，財務總監、董事會秘書兩個重要崗位還一度空缺，這樣的管理團隊又怎能保證公司正常經營和長遠發展?
或許是因為閩越花雕做假太過明目張膽，或許是因為閩越花雕太難管理，公司總裁、財務總監、董事會秘書這樣的重要職位是一而再、再而三的易人。
記者調查了閩越花雕第六屆董事會以來高管、董事的變更記錄，結果令記者大吃一驚。
2001年12月，閩越花雕第六屆董事會聘任公司高管，陳克根任總裁，何佳、紀金華等5人任副總裁，其中何佳兼董事會秘書、紀金華兼財務總監；
2002年6月，周福生出任公司總裁，5名副總裁調減為3名，財務總監暫缺；
2002年10月，何佳辭去副總裁、董事會秘書一職；
2003年1月，董事會聘楊孝義為公司副總裁(分管財務)；
2003年4月，周福生辭去總裁職務，殷國平繼任，同時辭職的還有2名副總裁，其中包括三個月前剛上任的財務總監楊孝義；
2003年7月，總裁之位還沒坐熱的殷國平宣布下課，王小寧上任，同時董事會聘任黃平志任副總裁兼董事會秘書、辜達文任財務總監；
2003年10月，同樣只干了3個月，辜達文落得和上任財務總監一樣的下場，俞樂聲被董事會聘為新一任財務總監；
2004年1月，總裁職位再次易主，王小寧下課，陳克根復出；
2004年4月，黃平志辭職，董事會秘書一職空缺至今；
2004年10月，陳克根被中國證監會認定為市場禁入者，5年內不得擔任上市公司高管職務，閩越花雕總裁將再一次變更。
從2001年底至今，在不到三年的時間里，閩越花雕總裁走馬燈似地換了5茬，副總裁也是換得面目全非，財務總監、董事會秘書兩個重要崗位還一度空缺，這樣的管理團隊又怎能保證公司正常經營和長遠發展?
不僅是高管不穩定，就連董事長也是換得不亦樂乎：2001年12月，陳克恩當選為閩越花雕第六屆董事會董事長，任期至2004年12月。但是只隔了半年，董事長就變更為唐華，原來的6名董事也進行了大幅度調整。2003年4月，陳克根取代唐華繼任董事長一職；4個月后，陳克根辭職，董事會選舉任自瑜任董事長。2004年1月，董事長變更為紀金華。
平均每半年換一任董事長和總裁，閩越花雕恐怕創了上市公司高管頻繁變更的記錄。而且神龍集團作為閩越花雕和ST昌源的控股股東，其派出的高管甚至還在2家上市公司之間來回游走。
信息披露嚴重違規
閩越花雕的問題不僅體現在造假和高管的頻繁變更上，在很多重大事項披露上閩越花雕也是遮遮掩掩，甚至還出現前后矛盾、虛假陳述的情況。
2001年3月30日至2001年底，閩越花雕向農業銀行貸款3500萬元，并于當年4月和5月分三筆將上述貸款匯給福建省絲綢聯合公司和福州中威實業有限公司。對于該事項，閩越花雕未履行臨時公告義務，也未在2001年度年報中進行披露，直到2002年5月才辦理相關賬務處理手續。由此公司2001年年報少計短期貸款和其他應收款各3500萬元。
福建絲綢和中威實業均是神龍集團所控制的企業。業內人士分析，這是一種明顯的倒貸行為。神龍集團通過上市公司貸款，然后劃到自己控制的公司，這樣即可以獲得資金，利息還由上市公司償還，嚴重侵犯了中小投資者的利益。
不僅如此，當神龍集團持有的閩越花雕股權被司法拍賣時，閩越花雕也不履行臨時公告義務。閩越花雕2002年年報顯示，報告期內，神龍集團持有的上市公司股份減少了859.68萬股，但此前閩越花雕沒有臨時公告。事實上，這部分股權因神龍集團為福建省武夷山玉女大酒店提供擔保引發糾紛，于2002年11月被福建省武夷山市人民法院委托拍賣。
2002年3月28日，閩越花雕與上海致達科技(集團)股份有限簽訂股份轉讓合同，將持有的興業證券6000萬股股份，以每股1.69元的價格轉讓給致達科技，轉讓總價為10140萬元。但后來合同并沒有執行，閩越花雕也沒有及時披露。直到2003年4月19日，閩越花雕用持有的興業證券5480萬股股權抵償公司在建設銀行福州分行短期借款本息8100萬元時才被迫說明。
閩越花雕信息披露違規還表現在虛假陳述上。
2003年4月23日，神龍集團與上海浩然投資有限公司簽署《社會法人股轉讓合同》，將持有的閩越花雕1526.11萬股社會法人股轉讓給浩然投資，每股作價2元。公告披露，此部分股權不存在任何權利限制。但事實上，閩越花雕一個月前的公告寫得明明白白，這部分股權因欠款涉訴被上海市第二中級人民法院凍結，凍結期限為2003年3月27日至2004年3月26日。而且，閩越花雕2個月后的公告又印證了當初轉讓的這部分股權是有權利限制的：閩越花雕7月9日發布公告稱，神龍集團持有的被上海市第二中級人民法院凍結的1526.11萬股閩越花雕于7月4日被法院解除凍結。
現在，閩越花雕已是末路狂花，其異動的表現恐怕再也難以燃起投資的激情。目前，陳克根已經向閩越花雕董事會提交了辭呈，閩越花雕何去何從似乎已沒太多懸念。
閩越花雕大事記
1993年5月28日，福建福聯在上海證券交易所掛牌交易，總股本6388萬股，社會公眾持股1900萬股。
1998年9月，福建福聯國有法人股股東福建省紡織工業公司等四公司將持有的福建福聯共2149.2萬股轉讓給福建省神龍企業集團有限公司，占福建福聯總股本的17.35%，轉讓價格每股2.20元人民幣。
2001年3月，福建福聯董事會通過增發不超過4000萬股A股的議案，擬募集資金5.6億元。
2001年12月12日，財政部披露2000年度會計信息質量抽查工作的抽查結果：福建福聯長期股權投資賬表不符2886萬元，少提法定盈余公積192萬元，少提公益金96萬元，少提壞賬準備107萬元，未如實申報企業所得稅377萬元。
2002年2月4日，福建福聯更名為神龍發展。
2002年4月，神龍發展董事會通過公司再融資方案，由增發新股改為配股。
2003年7月，神龍發展注冊地擬遷往上海，公司擬更名為上海福聯股份有限公司，但議案被股東大會否決。
2003年11月4日，上海證券交易所對神龍發展及公司現任董事和原董事予以公開譴責。
2003年12月23日，因涉嫌違反證券法規，中國證監會對神龍發展立案調查。
2004年4月20日，神龍發展更名為閩越花雕。
2004年4月，閩越花雕控股股東更名為上海福建神龍企業集團有限公司。
2004年10月12日，閩越花雕收到中國證監會行政處罰書，對公司處以40萬元罰款；公司總裁陳克根、前任董事長陳克恩被證監會認定為市場禁入者。上海證券報記者何軍
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