10月25日，韶鋼松山(資訊 行情 論壇)公布三季報(bào)，每股收益為0.98元，但當(dāng)天股價(jià)仍跌去7%。面對亮麗的業(yè)績和低市盈率，鋼鐵股是否還有投資價(jià)值？投資者是否過分看空？高油價(jià)造成鋼鐵“迷霧”

    華夏證券研究所鋼鐵行業(yè)分析師曲麗認(rèn)為，油價(jià)波動(dòng)造成了對鋼鐵股的預(yù)期不明朗。她說，油價(jià)高企必然引起替代能源如煤炭的價(jià)格上漲，進(jìn)而引起煉鋼原材 料焦炭價(jià)格上漲，同時(shí)油價(jià)攀升引起海運(yùn)費(fèi)的上漲。而我國鋼鐵業(yè)主要原材料鐵礦石50%都依靠國外進(jìn)口，原材料價(jià)格也在上漲。另一方面，油價(jià)上升也會(huì)給國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來一定負(fù)面影響，造成投資減少，對鋼鐵的需求也將受到影響。可以說鋼鐵行業(yè)將受到上下游的兩頭擠壓。此外，目前各界對油價(jià)上漲給經(jīng)濟(jì)帶來的影響尚無定論。

    長城證券金融研究所的黃靜認(rèn)為，雖然三季度鋼價(jià)仍在上漲，但是三季報(bào)顯示鋼鐵行業(yè)利潤是環(huán)比下降。這印證了業(yè)內(nèi)對鋼鐵行業(yè)高增長已經(jīng)見頂?shù)念A(yù)期。她說，原材料漲價(jià)顯而易見，雖然需求上升，但利潤可能越來越薄。而股市中人們對不利的預(yù)期都有一個(gè)放大的效應(yīng)，因此鋼鐵股大幅下跌也是情理之中。

    她還表示鋼鐵行業(yè)內(nèi)部分化將加劇，如以板材等附加值高的產(chǎn)品為主業(yè)的公司，銷售價(jià)格會(huì)比較堅(jiān)挺。規(guī)模較大、產(chǎn)能有增長預(yù)期的公司能抵御原材料價(jià)格上漲的影響，仍然具有投資價(jià)值。盈利擠壓不會(huì)出現(xiàn)

    雖然研究員認(rèn)為鋼鐵行業(yè)盈利能力已見頂，但上市公司卻不這么認(rèn)為。武鋼股份(資訊 行情 論壇)的一位權(quán)威人士表示，鋼鐵行業(yè)是一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈比較單一，鐵礦石只能供給鋼廠，供需關(guān)系由鋼廠主導(dǎo)，其價(jià)格上漲正是鋼價(jià)堅(jiān)挺的表現(xiàn)，而且原材料供貨合同中不少是價(jià)格固定的長期合同。至于海運(yùn)費(fèi)上漲的影響。他說，進(jìn)入四季度以來海運(yùn)費(fèi)是下降的，這是因?yàn)橐恍┊a(chǎn)能低技術(shù)落后的企業(yè)無法適應(yīng)鐵礦石價(jià)格上漲而停產(chǎn)，使海運(yùn)能力有所提高。所謂的“上下游擠壓”不會(huì)出現(xiàn)。鋼鐵股仍有投資價(jià)值

    華夏成長基金經(jīng)理王亞偉認(rèn)為，當(dāng)前鋼鐵股仍然具有投資價(jià)值，市場對鋼鐵股的景氣預(yù)期反應(yīng)過度。如韶鋼松山，雖然該公司主要生產(chǎn)附加值不高的建筑鋼材，三季報(bào)也的確顯示其利潤環(huán)比下降，“但我們應(yīng)該看它究竟會(huì)下降到什么程度，其下限是看得見的。”他認(rèn)為，韶鋼松山具有絕佳的地緣優(yōu)勢，再加上近年來的運(yùn)輸瓶頸，其產(chǎn)能與廣東省的鋼材需求相比遠(yuǎn)未達(dá)飽和，而且公司還有自己的礦山，抗風(fēng)險(xiǎn)能力比較強(qiáng)，具有投資價(jià)值。

    王亞偉說，價(jià)值投資是基本面與股價(jià)相結(jié)合。鋼鐵股目前市盈率只有6、7倍，公司分紅也很好，如果單從基本面上判斷其不值得投資未免有些片面。雖然三季度華夏成長基金減持了1%的寶鋼股份(資訊 行情 論壇)，但王亞偉表示寶鋼的增發(fā)他們肯定會(huì)參與。