|
近日，“全國保險資金運(yùn)用工作座談會”上，保監(jiān)會主席吳定富建言“要建立保險資金托管機(jī)制，逐步在保險資金運(yùn)用中推行托管制度，目前應(yīng)當(dāng)在風(fēng)險比較集中的幾個投資領(lǐng)域盡快實(shí)現(xiàn)資金托管”。
保監(jiān)會倡導(dǎo)托管制的一個背景是，多家保險公司的資金存管事件“走光”，國內(nèi)壽險和財險的老大先后出現(xiàn)問題。
托管制度危機(jī)
9月8日，中國人壽（2628.HK）中報披露，該公司有一筆賬面價值4.46億元的國債托管在某證券公司，目前存在一定的風(fēng)險。不過，中國人壽澄清，“該筆國債屬純存管，不具有委托理財性質(zhì)�！�
9月10日，中國財險（2328.HK）發(fā)布公告稱，它在某證券公司的賬戶內(nèi)存有總面值3.565億元的國債和5685萬元的現(xiàn)金，并且一直無法收回，公司將采取必要措施來回收這些資產(chǎn)，其中包括使用法律手段。
按照《保險法》和《保險公司資金運(yùn)用風(fēng)險控制指引》等有關(guān)規(guī)定，保險公司資金不得進(jìn)行委托理財，在券商處的賬戶只能存管。在這些問題上，保險公司雖一直宣稱保險資金屬于存管性質(zhì)，但純粹的資金存管為什么會出現(xiàn)無法收回的局面呢？當(dāng)中的問題值得思考。但是可以肯定的是，保險資金的外部存管有風(fēng)險，因此，監(jiān)管部門試圖引進(jìn)第三方的托管制度。這種方法類似于基金的托管制度，保險公司對資金進(jìn)行外部存管的時候引進(jìn)第三方托管人（通常是銀行），托管人負(fù)責(zé)執(zhí)行受托人的投資指令，而受托人不能直接動用保險資金，從而達(dá)到受托人能夠嚴(yán)格遵從委托原則，防范違規(guī)操作的風(fēng)險。從這個意義上說，第三方托管制度對保險資金挪用風(fēng)險的防范方面起到積極的作用。
擊碎托管謊言
在肯定“第三方托管制度”的同時，筆者認(rèn)為，有以下幾個相關(guān)問題是值得思考并引起關(guān)注的：
第一，第三方托管制度并沒有完全解決保險資金外部委托管理的風(fēng)險。比如在券商處所存管的以債券形式存在的保險資金，由于券商以此進(jìn)行回購融資，不牽涉?zhèn)Y產(chǎn)的過戶問題，因此，負(fù)責(zé)賬戶控制的商業(yè)銀行也難以發(fā)現(xiàn)債券被挪用的事實(shí)。值得注意的是，根據(jù)《信托投資公司管理辦法》第三十二條，“信托投資公司經(jīng)營信托業(yè)務(wù)，不得有下列行為：（三）承諾信托財產(chǎn)不受損失或者保證最低收益”�！缎磐蟹ā返谌邨l，“受托人因處理信托事務(wù)所支出的費(fèi)用、對第三人所負(fù)債務(wù)，以信托財產(chǎn)承擔(dān)。受托人以其固有財產(chǎn)先行支付的，對信托財產(chǎn)享有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利�！币虼�，“保證最低收益率”和“受托人以自有資產(chǎn)先行承擔(dān)損失”等條款在法律上是無效條款。
第二，第三方托管制度會增加托管的保險資金的投資成本。商業(yè)銀行對保險資金的托管是有償?shù)模簿褪倾y行根據(jù)托管資金的多少收取一定比例（業(yè)內(nèi)估計0.1%左右）的托管費(fèi)用。這筆托管費(fèi)用對原本投資收益率（2003年為2%-3%）不高的保險資金來說是不低的成本，況且銀行是無須承擔(dān)任何風(fēng)險的。尤其對那些本身就擁有自己的資產(chǎn)管理公司的保險公司來說，難道母公司（保險公司）還要擔(dān)心子公司（資產(chǎn)管理公司）對其欺騙，而專門花一筆費(fèi)用雇傭第三方來監(jiān)管子公司的行為嗎？因此，筆者建議，第三方托管制度應(yīng)該有對象性，對于子公司托管母公司的保險資金時，可以自愿采取該制度。
第三，在第三方托管制度的前提下，配套出臺其他保險資金托管的風(fēng)險防范制度和指引。前面第一點(diǎn)已經(jīng)分析過風(fēng)險的存在，基于此，筆者建議，對于實(shí)行外部托管的保險資金，要求受托人適時（建議每周）進(jìn)行資金運(yùn)用的信息披露，托管人要對披露信息進(jìn)行核實(shí)并負(fù)責(zé)其真實(shí)性。同時，監(jiān)管部門向保險公司發(fā)出指引，提醒保險公司在選擇存管機(jī)構(gòu)時，應(yīng)對其信用狀況、清算能力、賬戶管理能力、風(fēng)險管理能力和績效評估能力等進(jìn)行嚴(yán)格的考核，以控制存管的風(fēng)險。
| 
