大商股份(600694)：網點擴張促進業績大幅增長

　　公司盈利大幅提升的主要原因在于經營網點的迅速擴張。報告期內，公司先后并購了佳木斯等地多家百貨企業超過10萬平方米的經營性資產，新增店鋪約20余家，有力帶動了公司經營業績的穩步攀升。

　　報告期內，公司通過資本運作使得自身基本面得到極大改觀。2004年7月13日，大商股份與日本更生公司株式會社邁凱樂就大連國際商貿大廈有限公司的長期糾紛得到圓滿解決 。通過此次轉讓，不僅使得大商股份的潛在財務風險大為降低，也為公司經營業績提升打下了堅實基礎。

　　我們認為公司正處于加快發展時期，但也存在著制約因素。其中，最主要問題是北京超市發收購案陷入僵局使得公司華北擴張步伐放緩。上海證券報國泰君安徐曉芳