滬銅 區間震蕩

    周二滬銅受隔夜LME銅價下跌50美元的影響，跳空低開。在早盤時，受歐元創出2月中旬以來新高1.2841的影響，滬銅小幅向上推高。在下午交易時間中，歐元沖高回落，滬銅也相應愈發疲弱。在接近尾盤時，多頭平倉盤將銅價推低至全日最低點。最終，主力0501合約以26590元報收，較周一下跌540元。成交量較周一下降約1.7萬手，為10. 3萬手；持倉量小幅增加726手。

    隔夜LME銅價的下跌，主要是因為市場人士擔憂高油價會沖擊全球經濟增長，并對基本金屬需求構成打擊。盡管美元弱勢非常明顯，而且可以預期美元弱勢還將繼續維持一段時間，成為支持市場的力量。但是，原油價格上升所造成的負面影響將會占主導因素。

    技術面上看，LME期銅在200日均線附近2750/2770有重要的支撐，進一步的支撐位在7月到9月份盤整區間的下沿2680/2700�？紤]到美元的疲弱，繼續暴跌的可能性微乎其微。預計滬銅價格將在26000－28000區間震蕩。

    玉米 高開低走

    周二連玉米高開低走。CBOT玉米在鄰盤大豆提振和技術性買盤的推動下溫和上漲，另外周度出口檢測報告數據以及美元指數持續走弱也給買盤提供了額外的動力。受CBOT帶動和大豆周一強勁上揚利好氛圍支持，周二連玉米跳空9個點開盤。但是盤中大豆0505主力合約在多空僵持格局中難以繼續上揚影響到了玉米的做多情緒，在少量空頭打壓下玉米緩緩回落，期價最終以光頭陰線收盤。主力0505合約以1144元/噸收盤，期價上漲4點，成交急劇萎縮到29364手，持倉增加4588手重新超過10萬手。

    東北玉米收割基本完畢，但是還未大量上市，所以該地區玉米收購價格較為穩定。在華北黃淮地區，新玉米大量上市取代陳玉米造成了價格連續下跌。不過伴隨著收割完畢和大量上市，玉米現貨的利空消息逐漸出清，目前的價格跌幅已經明顯趨緩。后市來看，玉米價格還要經受東北玉米大量上市的沖擊，今年東北玉米產量較大，水分含量較低，雖然目前農民的惜售情緒較強，但如果收購企業謹慎采購和堅持壓價，價格還有進一步下跌空間。

    技術面看，玉米主力0505合約連續三天收盤在5日和10日均線之下，弱勢格局較為明顯。雖然有大豆的提振，但如果本身基本面得不到扭轉，難以形成有效突破。操作上建議在高位沽空。

    鄭棉 探底回升

    周二鄭棉在紐約棉花期價上漲的帶動下，期價平開后在技術性多頭增倉建多的帶動下早盤逐步走高，但高位市場仍然缺乏繼續追高的投機多頭，市場在高位震蕩逐步走低，持倉量也開始走低。最終鄭棉以帶上影的中陽線收盤，其中主力CF501合約收在12080元/噸，上漲170點，成交45920手，較周一略有增加，持倉小幅增加512手。

    美國棉花采摘進度達到了44%，與去年相近，但低于五年平均水平，因此棉花的最終產量仍然很難確定。但由于今年整體播種面積增加，而自然災害減少，棉花大幅增產的格局已定，新棉上市的壓力仍然是目前市場所面對的主要問題。因此，盡管NYBOT棉花期價處于歷史低位，但市場仍在觀望當中，期價反彈的力度也不大。國內方面，據棉花信息網報道，2004年山東、河北兩主省的棉花長勢比常年略差，但好于上年，棉花產量略低于原先的預期。預計山東省今年棉花產量可達到110萬噸（2200萬擔）左右，比上年增加26%。河北省今年棉花產量66萬噸（1320萬擔），比上年增長27%。采摘進度上，山東省農民采摘的棉花已占總產量的60%左右，10月底至11月上旬采摘可望全部結束。河北省采摘進度比山東稍快，截止10月20日采摘棉花占到總產量的80%。但棉花產量低于前期預測的消息對市場只能起到短暫利多，新棉上市的壓力仍然需要時間消化。

    鄭棉在破新低之后，昨日開始反彈，但期價離8月中旬的市場前期低點仍有一段距離。從盤面上看，市場追多的能量也不大，而空頭方面目前獲利回吐的壓力也不大。操作上，建議投資者繼續持有空單。