分化，顯著的分化，這是9·14以來行情的最大特點。

    經(jīng)過21個交易日的大起大落之后，股指已經(jīng)從高位回落到行情起點附近。9月13日，市場平均股價約為5.57元，而到昨日收盤，平均股價約為5.83元，相距并不算大。不過不同股票之間，漲跌情況則大相徑庭，分化進一步加劇。第一高價股蘇寧電器(資訊 行情 論壇)本輪累計漲幅達到42.86%，昨日收盤已漲到50元，而*ST英教(資訊 行情 論 壇)則跌了33.13%，昨日又刷新了低價記錄，最低到了1.07元。

    拋開正在邁向價值回歸的ST類股票不論，在績優(yōu)藍籌股中，分化也相當明顯。一大批原屬基金核心資產(chǎn)的鋼鐵、石化、汽車、銀行類的基金重倉股遭到拋售，跌幅遠超大盤。而諸如貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、蘇寧電器、鹽田港、光明乳業(yè)(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)等一批優(yōu)質(zhì)公司的股票則拒絕跟隨大盤調(diào)整，股價繼續(xù)大幅上揚，不少還創(chuàng)出了今年以來的新高。在9·14行情中，基金核心資產(chǎn)的范圍似乎正在進一步縮小。

    國泰君安證券研究所副所長謝建軍認為，近期股票加劇分化，和基金等機構(gòu)進行的倉位調(diào)整有密切關(guān)系。他分析說，許多基金對周期性行業(yè)的公司比較擔憂，采取了防御性的策略，逐步從這些過去的重倉股中撤出，改為增持少數(shù)消費、公用事業(yè)類的企業(yè)。多數(shù)基金都在集中增持少數(shù)股票，這些股票自然表現(xiàn)強勁。他說，近期市場中的“一九現(xiàn)象”進一步加劇，但只靠少數(shù)公司，大盤難以整體走強。而且，一旦這些公司開始調(diào)整，可能還會拉低大盤。

    大成基金管理公司基金經(jīng)理部副總監(jiān)劉明則表示，市場的結(jié)構(gòu)性調(diào)整早已開始，這種分化未來也還會繼續(xù)。從許多周期性行業(yè)公司的三季報來看，成本上升的壓力已經(jīng)開始顯現(xiàn)，未來的盈利預(yù)期并不樂觀，基金等機構(gòu)自然會對其有所減持。

    另一位基金經(jīng)理也認為，市場出現(xiàn)進一步分化很正常，基金對公司的看法和估值也會不斷變化。他表示，現(xiàn)在許多持續(xù)走強的藍籌公司，即便以國際視野來看，也有絕對的競爭力。而且，有些股票雖然漲了不少，但仍然頗具價值。“優(yōu)秀的企業(yè)是在不斷創(chuàng)造價值的，不能以靜態(tài)的眼光來看。”

    對于進一步加劇的市場分化，另一位基金研究總監(jiān)表示，現(xiàn)在許多基金其實是在用比較苛刻的成長性投資眼光看公司，而不是在做價值投資，事實上目前值得投資的公司不在少數(shù)。這位人士說，雖然應(yīng)當降低周期性行業(yè)的公司配置比例，但也應(yīng)區(qū)別對待，有些公司還是具有不錯的穩(wěn)定性。他認為，不少投資品行業(yè)的公司股息回報率高于債券，這對于機構(gòu)投資者來說應(yīng)當是很有吸引力的，如果保險資金入市，估計也會重點投資這些股票。