分化，顯著的分化，這是9·14以來行情的最大特點。

    經過21個交易日的大起大落之后，股指已經從高位回落到行情起點附近。9月13日，市場平均股價約為5.57元，而到昨日收盤，平均股價約為5.83元，相距并不算大。不過不同股票之間，漲跌情況則大相徑庭，分化進一步加劇。第一高價股蘇寧電器(資訊 行情 論壇)本輪累計漲幅達到42.86%，昨日收盤已漲到50元，而*ST英教(資訊 行情 論 壇)則跌了33.13%，昨日又刷新了低價記錄，最低到了1.07元。

    拋開正在邁向價值回歸的ST類股票不論，在績優藍籌股中，分化也相當明顯。一大批原屬基金核心資產的鋼鐵、石化、汽車、銀行類的基金重倉股遭到拋售，跌幅遠超大盤。而諸如貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、蘇寧電器、鹽田港、光明乳業(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)等一批優質公司的股票則拒絕跟隨大盤調整，股價繼續大幅上揚，不少還創出了今年以來的新高。在9·14行情中，基金核心資產的范圍似乎正在進一步縮小。

    國泰君安證券研究所副所長謝建軍認為，近期股票加劇分化，和基金等機構進行的倉位調整有密切關系。他分析說，許多基金對周期性行業的公司比較擔憂，采取了防御性的策略，逐步從這些過去的重倉股中撤出，改為增持少數消費、公用事業類的企業。多數基金都在集中增持少數股票，這些股票自然表現強勁。他說，近期市場中的“一九現象”進一步加劇，但只靠少數公司，大盤難以整體走強。而且，一旦這些公司開始調整，可能還會拉低大盤。

    大成基金管理公司基金經理部副總監劉明則表示，市場的結構性調整早已開始，這種分化未來也還會繼續。從許多周期性行業公司的三季報來看，成本上升的壓力已經開始顯現，未來的盈利預期并不樂觀，基金等機構自然會對其有所減持。

    另一位基金經理也認為，市場出現進一步分化很正常，基金對公司的看法和估值也會不斷變化。他表示，現在許多持續走強的藍籌公司，即便以國際視野來看，也有絕對的競爭力。而且，有些股票雖然漲了不少，但仍然頗具價值。“優秀的企業是在不斷創造價值的，不能以靜態的眼光來看。”

    對于進一步加劇的市場分化，另一位基金研究總監表示，現在許多基金其實是在用比較苛刻的成長性投資眼光看公司，而不是在做價值投資，事實上目前值得投資的公司不在少數。這位人士說，雖然應當降低周期性行業的公司配置比例，但也應區別對待，有些公司還是具有不錯的穩定性。他認為，不少投資品行業的公司股息回報率高于債券，這對于機構投資者來說應當是很有吸引力的，如果保險資金入市，估計也會重點投資這些股票。