近期大盤走勢依然未能擺脫低迷態勢，盡管政策利好不斷，但滬指依然不依不饒地屢破千三，讓人不免感嘆“回調何時了，來去何匆匆”。針對這些現象，我們從多個角度來分析目前的市場狀況，供投資者參考。

    技術分析方面，我們看到，目前這波調整的確比預想的要復雜。從回調幅度來看，已越過0.809黃金分割位，屬于大幅回撤。根據艾略特波浪理論的經典描述， 二浪回撤幅度甚至可以達到100％，也能理解目前大盤的深幅回落，這里面摻雜了市場人士對這波行情的猜測和懷疑，這也是艾略特指出的“牛熊混雜階段”的市場特征，因為二浪往往會讓不少人認為熊市仍然存在。不過，歷史規律告訴我們，任何一次有成交和熱點配合的暴漲行情（非一般意義上的反彈行情），很少有在一個月時間就沽穿暴漲行情起點的，我們應該對1259點抱有堅定信心。同時，二浪末端有一大特點，就是成交量減少、波動幅度減小，這與目前情況非常類似。近期市場每天幾乎都有權重股打壓股指，但股指的波動幅度相對于前期來說卻有所收窄，成交量與一浪啟動時更有天淵之別。從圖表上看，一波調整將盡的市場趨勢已經清晰地顯現出來。

    從時間周期來看，我們認為，值得注意的時間周期是135天周期。該周期是江恩圓形循環的第3個時間之窗，到達之時經常會出現意料不到的轉勢效果。比如近期期貨市場上農產品(資訊 行情 論壇)的見底、金屬期貨的見頂等等，都在這一循環周期下顯現了轉折作用。回到A股市場中，從上證指數1783點回調開始，至今日剛好是該周期到達之日，周二先探出低點后收陽的走勢雖不能完全確認就此見底，但應該說見底的概率還是非常大的。同時我們知道，大盤今年2月份的次高點到4月份的高點，時間跨度32天，受30天循環周期制約，形成了一輪小級別的“頂→頂循環”；而從1259點到周二經歷了26天，是否也會在30天周期的影響下完成一輪小級別的“底→底循環”，我們將拭目以待。當然，滬綜指自9月24日階段性高點之后形成的小型下降通道暫時還制約著大盤運行，我們也因此能理解近期大盤在千三附近的反復拉鋸，因為改變趨勢并形成突破畢竟需要一個醞釀的過程。

    不少投資者對近期利好頻出但市場反應麻木感到難以理解，而在我們看來，這是一個極其正常的現象。首先我們看到，諸多或大或小的利好有的不過是按部就班地推出，有的則“遠水救不了近火”。客觀地講，這些利好都是實質性利好，都會在未來股市走勢上留下自己的痕跡，但這些利好有一個致命的要害，就是沒有觸及本輪調整行情的本質。回顧此輪調整行情，表像似乎是由國家宏觀調控而起，而實質則是股市正逐漸成為單向供血而喪失造血功能的場所，在驅逐了長期投資者之后，連短線投機客也難生存。股市需要的是立刻“止血”，但并非某一個政策就能徹底解決問題，而只能是在利好積累后才能產生綜合性效應。另外，市場目前處于極度弱勢格局中，不可避免地對利好反應麻木，這就如同今年一季度上漲行情末期，市場對國家宏觀調控的利空視而不見一樣。從目前的時間與價位兩方面來看，均具備了讓主力在低位從容建倉的條件，因此，目前階段再一味忽視利好將產生的作用，無疑是不明智的。

    熱點方面，近段時間尤其值得關注的是長江電力(資訊 行情 論壇)的走勢。在基金大舉減持傳統周期性行業藍籌股的背景下，長江電力不但沒有被減持，反而有增倉跡象。從走勢上看，最近幾天該股明顯放量上攻，并且上周五和本周二大盤兩個相對低點的形成都有賴于長江電力關鍵時刻的挺身而出。目前基金已達到了利用長江電力調控指數的目的，在之前利用鋼鐵、石化等藍籌打壓股指完成換倉之后，如今再利用長江電力拉抬指數，是否意味著基金調倉動作基本結束？值得我們重點關注。另外，部分之前表現不溫不火的二線藍籌漸行漸強，如東阿阿膠(資訊 行情 論壇)、光明乳業(資訊 行情 論壇)等，這些個股的走強代表了一種更為成熟的投資理念風生水起，這個理念的核心就是不再死守靜態市盈率、只關注每股收益，而是關注成長和企業的動態成長空間，這是深刻教訓下部分基金幡然醒悟的“成果”，值得穩健投資者進一步關注。還有一個不能忽視的板塊就是科技股，雖然近期走勢不佳，但考慮到這一波行情發動主線就是靠海虹控股(資訊 行情 論壇)等一批科技股帶動，近期的走勢或許只是漲升后的必要調整，后市一旦發力，其爆發力和影響力是其他熱點都難以比擬的。

    綜合而言，我們認為：滬指破千三并不意味崩盤，反倒是機會正在降臨；政策利多的威力將會在后市逐漸得到正向反映；熱點仍應緊抓科技與二線藍籌，待市場撥開云霧之際，當有不菲收獲。