周一東京外匯市場開市后，各主要貨幣兌美元均跳空高開，并在日間保持上揚態勢。這是本年度首次出現如此波瀾壯闊的行情，在各周線圖上形成巨大的跳空缺口。

    我們先來回顧上周五的外匯市場。在連續上升一周后，各主要貨幣兌美元的技術指標均嚴重超買，面臨調整。而上周五北美市場的確出現一些獲利了結盤，歐 元一度被打壓到1.26下方。日本央行在107.35處的兩次干預也令美元在107.40日元附近獲得支撐。隨后，由于黃金價格緩慢向上攀升，以及交易清淡引起價格失真等因素，美元緩慢下跌，最終歐元、日元雙雙突破1.2650及107.35的關鍵阻力位。

    近期美元大幅下跌，投機資金起到關鍵作用。而投機行為能夠成功，是建立在消息面真空、商品價格上揚及美國大選臨近的若干個基礎面之上。自10月初美國非農就業數據公布后，一直沒有對美元的利好數據出現；而石油及黃金價格的一路攀升更令各國經濟決策者左右為難。

    以往，如果匯市出現劇烈波動，歐洲及日本政府必然表態反對。但石油價格一路飆升，本國貨幣升值將有利于減輕石油漲價對經濟的沖擊（因石油以美元計價）。美國即將開始的總統大選使各項交易清淡了許多，更加有利于投機資金的活動。而從美聯儲官員最近的講話也可以看出，美元加息的步伐不會停止。

    在一個投機資金主導的市場，輕易判定美元將反彈是非常危險的。從10月中旬開始，美元空頭的投機部位大量增加。從時間及空間分析，投機資金不會就此罷手。但從技術角度分析，嚴重偏離的技術指標一定會被修正，而周線圖中的跳空缺口也將被回補。筆者預計，在高位橫盤后，各主要匯率將出現快速而劇烈的回調，而日本央行出手干預將是引發回調的主要因素之一。