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【本報訊 】據《證券市場周刊》報道，中國期貨炒家近期在國際基金的打擊下傷痕累累。
10月13日，倫敦金屬交易所（LME）期銅價格在剛剛創下16年以來新高的兩天之后，受到一些無法證實的利空消息影響，當天最大跌幅達到11％，不但創下倫敦期銅有史以來的記錄，在商品期貨交易中也十分罕見。倫敦銅的暴跌將作為“影子市場”的上海期貨交易所所
有金屬期貨合約帶到了跌停板上。一些征戰LME的中國期銅炒家遭受重創。
倫敦銅的國內炒家道出其中原委：在銅品種上，長期運作的國際基金有計劃地展開了對國內反套利資金的“絞殺”。
不堪回首10·13
“2004年10月13日的夜晚可以寫進期貨史。”提起這次暴跌，神華期貨研發部主管魯少晗至今心有余悸。當天，倫敦銅3月合約以3085美元／噸開盤，發力拉升，很快沖過了3100美元，之后，空單不斷涌出，出現了幾十年未見的暴跌場面，國內期銅的大炒家們也經歷了一場生死洗禮。
金牛期貨分析師畢勝把這次暴跌看做國際基金與國內反套利資金長期以來在期銅市場博弈較量的一次“大決戰”。畢勝認為，在宏觀調控的背景下，國內機構對銅價的中期趨勢發生誤判，堅定地拋空期銅，使得滬銅走勢沉重；但國際基金從供需失衡的角度出發，認定銅價仍有上升潛力，大舉買進，造成倫敦銅一路上漲的強勁走勢。觀點上的差異使得滬銅價格相比倫敦銅明顯偏低，兩者最大差距竟達10％，這給國內炒家提供了“賣倫敦、買上海”的反套利交易機會。這樣，無論倫敦銅和滬銅價格如何變化，只要兩者價格差距縮小，炒家就可以通過兩邊同時平倉來獲利。于是，中國炒家便成了倫敦銅市場上與國際基金反向操作的最大空頭，被國際基金視為當然對手。
而國際基金對這套手法洞若觀火，當然不會讓國內炒家這么舒服。何況，作為主要空頭的國內炒家一旦平倉離場，國際基金頓時失去了做多的對手盤，于是迅速向下打壓，加上國內資金回補空單和生產商、貿易商這些套期保值空頭的順勢操作，三股力量合而為一，造成了此次大暴跌。
誰是暴跌的罪魁禍首？
“本次倫敦銅的崩盤可能是國際大炒家在賭人民幣升值。”國內的一些期貨界人士把國際炒家豪賭人民幣升值看做暴跌行情的導火索。
而北京大學教授宋國青認為，倫敦銅的崩盤與熱炒人民幣升值沒有多大關系。如果跟人民幣升值有關，那么，其他和銅相關的市場，如匯率、指數、貴金屬市場為何沒有太大反應？
事實上，投機巨鱷在LME銅品種上對峙豪賭的歷史由來已久，住友事件就是一個典型例子。在日本經濟高速增長的上個世紀80年代，日本對銅等基本金屬的需求殷切。從事銅貿易的住友商社在LME期銅交易上也有很大影響力，其首席交易員濱中泰男控制著全球銅交易量的5％之多。
90年代中期，日本經濟逐漸走向衰退，對基本金屬的需求明顯放緩，而此時濱中泰男手中卻持有大量多頭頭寸。于是，他拉高現貨價格，從而帶動期價，對空頭形成擠壓，希望逼迫空頭止損離場來達到令自己全身而退的目的。索羅斯在深刻洞察了供需的基本面之后，聯合了一家歐洲的大型基金及加拿大的礦業大王猛烈拋空，與住友集團展開了一場多空大戰。自1996年5月31日起，短短34個交易日LME銅的價格由2712美元跌到1740美元，住友商社巨虧26億美元，受該事件影響倒閉的公司不計其數。
中國雖已成為世界頭號銅消費國，占全球貿易份額的1／5,但國際銅價的大趨勢是由國際大基金等主流投資機構主導的。中國無法按照本國的需要合理安排進口，總是高買低賣。畢勝表示，如何避免悲劇重復產生，已成為中國企業需要解決的、迫在眉睫的問題。
圖：在倫敦銅慘敗的背后，中國期貨炒家屢戰屢敗的悲劇命運，以及國內原材料進口商永遠高位進口的宿命結局被暴露出來。深圳商報記者張小禹攝
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