之所以在本周把券商問題作為公司一周話題，是基于兩個原因：其一是近日國家有關部門發出《一些被處置的金融機構網點公布收購個人債權及客戶證券交易結算資金公告的解釋》；其二是近日證監會出臺《關于證券公司開展集合理財管理業務有關問題的通知》。

    前者傳遞對涉及問題券商的債權或將實行有限賠付，而如果涉及到 券商違規投資行為的資金，可能就得不到保障；而后者是一系列鼓勵券商做大做強的措施之一，管理層政策導向十分明顯，一些達到一定規模，比較規范的券商將得到更多的政策支持，通過扶持一批優質券商實現券商行業優勝劣汰。對于不少喜歡委托證券公司理財和委托國債投資、或者參股證券公司上市公司而言，在新的政策導向下，該是謹慎的時候，選錯一家券商或令公司委托資金或投資血本無歸。

    回顧歷史，在上市公司同證券公司交往中一直存在巨大的風險，南方證券殷鑒不遠，近日閩發證券、漢唐證券，以及前德隆系下恒信證券、德恒證券不知又將讓多少上市公司資產大打折扣。南方證券的幾家上市公司股東分別就投資進行減值計提，而據媒體統計，目前受累閩發證券委托理財金難以回收的上市公司有10多家，初步計算涉及資金超過4億多。而在受托資產上尚有多少窟窿還不得而知；而前德隆旗下的證券公司目前尚欠數家上市公司近十億委托理財資金，如果按照華融處理“乳品信托”采取有限保障的趨勢看，如不出意外，這些委托理財的上市公司遭受損失已是必然，如果上市公司本身在委托理財中有不規范的行為，則有可能血本無歸。

    今年對于券商而言，可謂冰火兩重天，一批券商問題相繼爆發，而管理層一改過去管理思路，開始按照市場化原則推動券商發展，從目前的措施和政策看，一批優質券商獲得發展空間，但對于一批問題券商而言，可謂大限將至。無論是央行拒絕為問題券商行政轉貸款還是新《破產法》臨近，一批劣質券商將被淘汰出局，而且市場化處置這些券商所涉及的債務是大勢所趨。

    據悉，市場一直傳言監管層對券商分類監管，有23家券商問題比較嚴重，其實不管多少家券商有問題，上市公司該是遠離券商的時候，特別是危險券商，所謂“君子不立危墻之下”。

    在牛市的時候，缺少資金的券商和有閑置資金的上市公司曾經度過一段蜜月期，一個獲得寶貴資金，一個獲得豐厚的收益，部分上市公司高管也獲得豐厚灰色收入，但現在市場環境徹底不同了，除了理財市場不景氣、券商自身經營能力和風險控制能力外，監管層對上市公司高管個人責任的追究也越來越嚴格，上市公司委托券商理財，還是小心為妙。