近期，股市不斷下跌，單位基金凈值紛紛跌破面值，然而，讓一些基金公司慶幸的是，基金規(guī)模縮水不斷的情況明顯扭轉(zhuǎn)，甚至還有少量凈申購。這讓不少基金公司回想到，在9月份股市不斷上漲中，一些新基金凈值在重新回到面值以上后，大量贖回較為突出。據(jù)了解，廣東一家基金公司旗下的新基金當(dāng)時(shí)每天的凈贖回達(dá)幾千萬，以至于基金經(jīng)理不得不忙于賣出股票來應(yīng)對(duì)贖回。

    據(jù)了解，前期大量贖回潮呈現(xiàn)幾個(gè)特點(diǎn)：第一，面值附進(jìn)成為密集成交區(qū)，保本成為一些投資者贖回最現(xiàn)實(shí)的考慮。據(jù)悉，1.02元是最危險(xiǎn)的價(jià)格，這使得持有人基本上可以保本贖回。二是今年新成立的基金成為大量贖回的“重災(zāi)區(qū)”，而去年就已成立的基金則受到的影響相對(duì)較小。第三，贖回量非常高。據(jù)悉，有的基金幾乎出現(xiàn)巨額贖回，相關(guān)基金公司靠危機(jī)公關(guān)做工作才得以避免巨額贖回的出現(xiàn)。第四，從參與的持有人結(jié)構(gòu)來看，除機(jī)構(gòu)客戶仍是主要力量外，中小投資者所占的比重出現(xiàn)明顯增長。據(jù)了解，有的券商甚至主動(dòng)讓客戶以合適價(jià)位趁機(jī)賣出今年剛申購的基金。

    對(duì)于前期突然來到的大量贖回，一些基金公司顯然是準(zhǔn)備不足。他們的一個(gè)觀點(diǎn)是，隨著溫總理重申“國九條”，股市剛剛進(jìn)入新的增長周期，基金的投資價(jià)值初步顯現(xiàn)，更大的增長潛力還在未來，在當(dāng)時(shí)價(jià)位贖回基金無異于底部出貨。從理論看，上述觀點(diǎn)不無道理。但是，仔細(xì)分析之后不難發(fā)現(xiàn)，此輪大量贖回的一個(gè)重要原因是，今年剛成立的基金絕大多數(shù)都曾經(jīng)跌至面值以下，最大套牢幅度最高接近10%。毫無疑問，這種大起大落令一些持有人對(duì)基金的理財(cái)能力產(chǎn)生了懷疑，在基金凈值上漲起來自然會(huì)有大幅增長的凈贖回。從實(shí)踐來看，當(dāng)時(shí)采取贖回策略是比較正確的。

    當(dāng)然，基金公司可以據(jù)此認(rèn)為基金投資者的理念還不成熟，投資者教育因此還有很長的一段路要走。但是，作為基金業(yè)的中堅(jiān)力量，基金公司更多的還是應(yīng)該要進(jìn)行反省：基金成長過程應(yīng)該付出多大代價(jià)？對(duì)市場變化的理解是否真的達(dá)到了市場所普遍期待的高度？新基金業(yè)績大起大落到底問題在哪里？對(duì)于諸如此類問題，唯有作出深刻反省，基金業(yè)的發(fā)展應(yīng)該才會(huì)更加理性。畢竟，首發(fā)規(guī)模超百億還只是偶然性的情況，部分基金產(chǎn)品事實(shí)上并不具有足夠的市場吸引力。事實(shí)上，新基金幾乎都會(huì)遭遇到一輪贖回潮，只是今年在特定條件下表現(xiàn)得更加強(qiáng)烈而已。