本周滬深股市震蕩整理，多空爭斗十分激烈。市場一度沖高1360點(diǎn)，而周五最低探到1294點(diǎn)幅度，震蕩幅度很大。周K線形成了帶長長的上影線和下影線的十字陰線，成交量稍有萎縮，由于1300點(diǎn)是市場普遍預(yù)期的政策性底部，做空的投資者也不敢輕意的殺跌，而做多的投資者正好利用市場跌破1300點(diǎn)的恐慌，進(jìn)行逢低吸納，造成了周五的較大幅度的上升。然而，市場的重心明顯地下移，均線系統(tǒng)已呈現(xiàn)出空頭排列狀態(tài)，特別是十日均線快速地下滑，充分顯示了資金流出市場的狀況。能否在1300點(diǎn)成功筑底，依賴于政策 面利好，也依賴于宏觀經(jīng)濟(jì)軟著陸。政策面，需要的是直接解決深層次的矛盾和問題，除此之外的利好對市場所起的作用只能是短暫的，本周一天一個(gè)利好，無非是為各路資金進(jìn)入市場提供便利，但并沒有涉及到股權(quán)分置制等制度性的問題，所以，對市場所起的作用是微弱的，難以推動市場轉(zhuǎn)強(qiáng)。而宏觀經(jīng)濟(jì)方面的因素對市場的影響也越來越大，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長9.5%，顯示了國民經(jīng)濟(jì)仍在快速軌道上運(yùn)行，對短期市場來講，無疑是有利的，不過通過1-3季度的細(xì)分可以看出一些基礎(chǔ)行業(yè)增速在減緩，鋼鐵股、水泥股、石化股等每季的盈利水平在下降，這種現(xiàn)象顯示了宏觀調(diào)控的效果。在香港市場上，以馬鋼為代表的鋼鐵股大幅度的下跌，也提醒了投資者周期性行業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)性。經(jīng)過一輪以投資過熱為標(biāo)志的快速發(fā)展之后，基礎(chǔ)性行業(yè)的成長速度、盈利水平將會明顯的下降，過度地投資攤薄了毛利，而需求不能有效跟上的話，經(jīng)濟(jì)成長速度就會下降。正是在這種預(yù)期之下，以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者對于今年上半年炒作的熱點(diǎn)品種進(jìn)行著平倉，以上海汽車(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)為代表的基金重倉股能否成功觸底，對整個(gè)市場的意義也是重大的。市場的弱勢正是由于這些因素所形成的，投資者能夠中期持有股票的原因，就是獲得長期的成長收益，當(dāng)投資者對宏觀經(jīng)濟(jì)和政策的預(yù)期仍然是模糊不確定的時(shí)候，增量資金就很難進(jìn)入市場，即使大的機(jī)構(gòu)投資者也是采取的短線操作方法，市場就很難出現(xiàn)明顯的趨勢，估計(jì)在1300點(diǎn)處多空仍會進(jìn)行反復(fù)地爭奪。

    如果說市場處于強(qiáng)勢，就很難解釋銀行股的大幅跳水。深發(fā)展已跌進(jìn)7元大關(guān)；華夏銀行(資訊 行情 論壇)收在4.16元，價(jià)格都處于歷史的低位。正因?yàn)檎麄�(gè)市場的低迷，一但有利空消息的刺激，股票的縮水就是迅猛的。交通銀行上市的風(fēng)聲已經(jīng)很緊，還有建設(shè)銀行、中國銀行等等，一些大型的銀行股將會陸續(xù)改制上市，無疑增加了市場的壓力，股票的價(jià)格向價(jià)值回歸的步伐也會快速的到來。本周大量的低價(jià)股直線下跌，紛紛創(chuàng)出歷史低點(diǎn)，說明存量投資者仍在選擇退出市場。其實(shí)，極差股的估價(jià)水平反應(yīng)了一個(gè)市場的容量和活力，美國證券市場中1美元以下的個(gè)股已經(jīng)是垃圾股了，而折合成人民幣要達(dá)到8元錢，我們的績差股已經(jīng)進(jìn)入了3-4元錢的區(qū)域，可見并不是這些股票就應(yīng)該值這么多錢，而是制度性缺陷所造成的，全流通的市場可以通過流通股的買賣實(shí)現(xiàn)收購兼并，這就增加了經(jīng)營者的壓力，從而維持持續(xù)股價(jià)一直是企業(yè)努力的方向。而我們市場正因?yàn)楣蓹?quán)的分置，使流通股的價(jià)值扭曲，不能實(shí)現(xiàn)自由的收購兼并。如果《破產(chǎn)法》能夠順利推出，許多股票價(jià)格很難確定底部。所以，3-5元錢的低價(jià)股的投資風(fēng)險(xiǎn)驟增，值得警惕。市場的亮點(diǎn)在于業(yè)績高增長的個(gè)股所帶動的一匹中小企業(yè)股的的活躍，中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)繼續(xù)呈現(xiàn)強(qiáng)勢，使貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、滬東重機(jī)(資訊 行情 論壇)、上海機(jī)場(資訊 行情 論壇)等個(gè)股繼續(xù)拉升，深市的中小企業(yè)板也順勢反彈。周五的上揚(yáng)，一大批的超跌反彈股也起到了推波助瀾的作用，陜國投連續(xù)第二個(gè)漲停，一度跌破3元的西藏金珠(資訊 行情 論壇)、閩越花雕(資訊 行情 論壇)也順勢漲停。超跌反彈很難把握，因?yàn)椋�在一千多只股票中能夠大幅反彈的是極小的部分，而大多數(shù)是陷井，不是我們擇股的對象。至于那些再創(chuàng)新高的個(gè)股，下周可能還會有所表現(xiàn)，但在整個(gè)市場重心下移的過程中上漲空間不會太大，需謹(jǐn)慎。

    短時(shí)間內(nèi)忽略股指的走勢，選擇一些強(qiáng)勢股進(jìn)出顯得比較穩(wěn)妥，煤炭股、港口股、海運(yùn)股以及中小企業(yè)板個(gè)股機(jī)會較多。當(dāng)然，那些上漲幅度較大的股票應(yīng)隨時(shí)注意回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。