本周滬深股市震蕩整理，多空爭斗十分激烈。市場一度沖高1360點，而周五最低探到1294點幅度，震蕩幅度很大。周K線形成了帶長長的上影線和下影線的十字陰線，成交量稍有萎縮，由于1300點是市場普遍預期的政策性底部，做空的投資者也不敢輕意的殺跌，而做多的投資者正好利用市場跌破1300點的恐慌，進行逢低吸納，造成了周五的較大幅度的上升。然而，市場的重心明顯地下移，均線系統已呈現出空頭排列狀態，特別是十日均線快速地下滑，充分顯示了資金流出市場的狀況。能否在1300點成功筑底，依賴于政策 面利好，也依賴于宏觀經濟軟著陸。政策面，需要的是直接解決深層次的矛盾和問題，除此之外的利好對市場所起的作用只能是短暫的，本周一天一個利好，無非是為各路資金進入市場提供便利，但并沒有涉及到股權分置制等制度性的問題，所以，對市場所起的作用是微弱的，難以推動市場轉強。而宏觀經濟方面的因素對市場的影響也越來越大，前三季度國內生產總值同比增長9.5%，顯示了國民經濟仍在快速軌道上運行，對短期市場來講，無疑是有利的，不過通過1-3季度的細分可以看出一些基礎行業增速在減緩，鋼鐵股、水泥股、石化股等每季的盈利水平在下降，這種現象顯示了宏觀調控的效果。在香港市場上，以馬鋼為代表的鋼鐵股大幅度的下跌，也提醒了投資者周期性行業投資的風險性。經過一輪以投資過熱為標志的快速發展之后，基礎性行業的成長速度、盈利水平將會明顯的下降，過度地投資攤薄了毛利，而需求不能有效跟上的話，經濟成長速度就會下降。正是在這種預期之下，以基金為代表的機構投資者對于今年上半年炒作的熱點品種進行著平倉，以上海汽車(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)為代表的基金重倉股能否成功觸底，對整個市場的意義也是重大的。市場的弱勢正是由于這些因素所形成的，投資者能夠中期持有股票的原因，就是獲得長期的成長收益，當投資者對宏觀經濟和政策的預期仍然是模糊不確定的時候，增量資金就很難進入市場，即使大的機構投資者也是采取的短線操作方法，市場就很難出現明顯的趨勢，估計在1300點處多空仍會進行反復地爭奪。

    如果說市場處于強勢，就很難解釋銀行股的大幅跳水。深發展已跌進7元大關；華夏銀行(資訊 行情 論壇)收在4.16元，價格都處于歷史的低位。正因為整個市場的低迷，一但有利空消息的刺激，股票的縮水就是迅猛的。交通銀行上市的風聲已經很緊，還有建設銀行、中國銀行等等，一些大型的銀行股將會陸續改制上市，無疑增加了市場的壓力，股票的價格向價值回歸的步伐也會快速的到來。本周大量的低價股直線下跌，紛紛創出歷史低點，說明存量投資者仍在選擇退出市場。其實，極差股的估價水平反應了一個市場的容量和活力，美國證券市場中1美元以下的個股已經是垃圾股了，而折合成人民幣要達到8元錢，我們的績差股已經進入了3-4元錢的區域，可見并不是這些股票就應該值這么多錢，而是制度性缺陷所造成的，全流通的市場可以通過流通股的買賣實現收購兼并，這就增加了經營者的壓力，從而維持持續股價一直是企業努力的方向。而我們市場正因為股權的分置，使流通股的價值扭曲，不能實現自由的收購兼并。如果《破產法》能夠順利推出，許多股票價格很難確定底部。所以，3-5元錢的低價股的投資風險驟增，值得警惕。市場的亮點在于業績高增長的個股所帶動的一匹中小企業股的的活躍，中集集團(資訊 行情 論壇)繼續呈現強勢，使貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、滬東重機(資訊 行情 論壇)、上海機場(資訊 行情 論壇)等個股繼續拉升，深市的中小企業板也順勢反彈。周五的上揚，一大批的超跌反彈股也起到了推波助瀾的作用，陜國投連續第二個漲停，一度跌破3元的西藏金珠(資訊 行情 論壇)、閩越花雕(資訊 行情 論壇)也順勢漲停。超跌反彈很難把握，因為，在一千多只股票中能夠大幅反彈的是極小的部分，而大多數是陷井，不是我們擇股的對象。至于那些再創新高的個股，下周可能還會有所表現，但在整個市場重心下移的過程中上漲空間不會太大，需謹慎。

    短時間內忽略股指的走勢，選擇一些強勢股進出顯得比較穩妥，煤炭股、港口股、海運股以及中小企業板個股機會較多。當然，那些上漲幅度較大的股票應隨時注意回調的風險。