雖然本周滬綜指收了一根陰十字星，但是基金重倉的中集集團(資訊 行情 論壇)，貴州茅臺(資訊 行情 論壇)等諸多個股不僅跑贏了大市，而且還出現了創歷史新高的走勢特征，但由于當前政策面的不確定性因素仍然存在，再加上上市公司業績增長步伐將放緩等諸多壓力，所以，業內人士有人稱基金重倉股的急漲是在與時間賽跑，如何看待這一現象呢？

    短期動力與長期壓力的時間差

    形成了基金們與時間賽跑的行情

    基金重倉股牛氣不減：

    當前基金重倉股牛氣不減的動力主要基于兩點，一是政策面的持續回暖賦予了基金做多的情結，因為基金們不想擔負起所謂做空的惡名，所以，政策面的回暖也就賦予了基金們做多的底氣。二是三季度的季報顯示上市公司的業績的確喜人，不少機構的研究報告顯示今年上市公司業績將增長三成，這就給了基金們做多的工具。

    市場的壓力也開始顯現：

    一是擴容的壓力，新股詢價制度的即將推出意味著市場的擴容步伐將恢復，而交通銀行等大盤股推遲到明年發行更使得壓力加重，畢竟是推遲而非取消，該來的還得來。

    二是上市公司業績極有可能在2004年達到增長的頂峰，因此，業績增長速度放慢也就意味著基石在下降，證券市場的重心在下降。

    三是接軌的壓力在提升，可以講，目前ＱＦＩＩ開放步伐越快，接軌的壓力就越大。

    短期的動力與長期的壓力之間就形成了一個短線上沖的時間差，而基金們就正好利用這個時間差以價值的名義發動一輪藍籌股行情，如此就賦予了基金們與時間賽跑的行情特征。

    股價高企與擴容的臨近

    基金重倉股快要成強弩之末

    現在的問題就是與時間賽跑的這一輪行情還有多遠？

    一是基金重倉的藍籌股還有多大的上升空間。而從股價走勢與上市公司基本面來看，股價每上漲一個百分點，這些藍籌股的價值就降低一個百分點，我們開始感受到目前的藍籌股已有投機泡沫的存在，價值投資正在向價格投機過渡。目前基金重倉股的藍籌股上升空間已不大了，風險在聚集。

    二是擴容的時間。由于近期處于擴容真空期，使得場內資金沒有了去向，全部涌入到一些藍籌股，而一旦擴容大門重新開啟，必然會影響到場內資金的重新分配，最終影響到當前藍籌股的資金結構。新股詢價制度隨著時間的推移，公布的時間也就越來越近，在這樣背景下，基金與時間賽跑的時間差也就越來越近。在藍籌股空間不大的背景下，又面臨著時間不多的問題，看來，基金重倉股快要成強弩之末了。