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———如何正確對待風險（一）
武海明
投資者來到股票市場，都會或多或少地從一些書籍中了解到這樣的論斷：“高風險伴隨著高收益，低風險伴隨著低收益。收益是風險的回報，風險是收益的代價。”盡管這一論
斷似乎在告訴投資者高風險必然會帶來高收益率，而不冒大的風險，就不會有大的收益率。我們姑且不去爭論此一認識是對是錯，但從現實中我們可以了解到，很多投資者進入股票市場后，都不知道去控制風險及無法控制好風險，起初是小賠，后來越陷越深，最終不可收拾而虧得一塌糊涂，成為投資者心中永遠的痛（遠的不說，就最近9·14行情自大盤于1496點見頂，短短的半個月下來，虧損30%的投資者不在少數）。盡管我們見過了太多的提示“股市有風險，請謹慎入市”，可到底如何去控制風險，如何正確對待風險，很多投資者還是沒有一個清晰的概念，也沒有一個正確的認識。筆者認為，只有投資者清楚地認識到風險的重要性，風險如何度量？如何監控？如何利用風險為我們賺錢？投資者才算真正懂得了這個股市是怎么動作的，從而才可能真正如魚得水般在股市游刃有余，成為股市少數人當中的贏家之一。
一、正確認識股市的高風險
股票作為證券市場的一種，其價格具有很大的波動性、不確定性，所以股市成為高風險的市場。這是由證券的本質及證券市場運作的復雜性所決定的。
（1）證券的本質決定了證券價格的不確定性。從本質上說，證券是一種價值符號，其價格是市場對資本未來預期收益的貨幣折現，其預期收益受利率、匯率、通貨膨脹率、所屬行業前景、經營者能力、個人及社會心理等多種因素影響，難以準確估計，表現在價格上具有較強的不確定性。證券的這一本質屬性，決定了以它為交易對象的證券市場從一形成起就具有高風險性。
（2）證券市場運作的復雜性導致了證券價格的波動性。證券市場的運作過程，實際上是市場供給與需求之間由不平衡到平衡、由平衡到不平衡的循環往復過程，但與其他商品市場不同的是,證券市場的供需主體及決定供需變化的因素與機制更加復雜。從市場參與者來看，從政府到企業、從機構到個人，形形色色，非常廣泛，他們在市場中的地位、對市場的熟悉程度、對市場的要求千差萬別。從市場構成來看，包括發行主體、交易主體、中介機構等等。代表看不同的利益群體，內部運作機制各不相同。從交易工具來看，有債券、股票、基金及金融衍生商品等，各類工具在性質、交易方式、價格形成機制等方面既自成體系又彼此聯系。在這一環境中，證券市場的價格因受到了多方面的影響而表現得更加難以捉摸，不斷波動甚至大起大落。
（3）投機行為加劇了證券市場的不穩定性。投機資本追逐利潤的行為，加劇了市場價格波動。當投機行為超過正常界限，變成過度投機，則市場風險突現。如1999年5·19行情，股指在短短的一個月就大漲70%，隨后引發股指大幅回調。
（4）證券市場風險控制難度較大。客觀上，證券市場涉及面廣、敏感度高，社會，文化生活中的許多變化都會對市場風險的積聚產生影響，任何重大政治、經濟事件都可能觸發危機，對市場中的所有風險因素難以全面把握、控制。主觀上，受監管能力及自律程度的局限，各類甘冒風險博取盈利的不規范、不自律行為難以杜絕，而對違規行為的發現、糾正則需有一段過程。
另外，證券市場風險對社會、經濟的沖擊力、破壞力較大。我國證券市場起步晚，還處于初級階段。上市公司、證券公司等市場參與者素質有待提高，投資者風險意識相對薄弱，監管手段有待完善，管理市場的經驗還不成熟、市場所隱含的風險更大，所以，我們要充分認識防范和控制市場風險的必要性，在買賣股票中首先把風險控制放在第一位，先立足于保本，再考慮如何贏錢，這也是筆者希望投資者在股市最需要重視的地方。（未完待續）（日京／編制）（來源：金羊網）
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