一份有關(guān)銀行業(yè)季度分析報告日前指出，商業(yè)銀行如果要繼續(xù)保持快速增長，將面臨不良貸款上升、債券投資風險加大和再融資壓力加大等三大問題。這份報告來自華泰證券研究所。

    該報告指出，上半年宏觀調(diào)控措施取得了一些積極效果，銀行業(yè)的信貸擴張速度有所放慢，部分過熱行業(yè)的投資沖動也得到降溫。但是宏觀調(diào)控給銀行帶來的 不良貸款問題也在逐步顯現(xiàn)。上半年招商銀行(資訊 行情 論壇)的逾期貸款增加6.35億元，民生銀行(資訊 行情 論壇)的逾期貸款增加7.3億元，浦發(fā)銀行(資訊 行情 論壇)的逾期貸款增加13.6億元。根據(jù)經(jīng)驗，商業(yè)銀行大面積出現(xiàn)不良貸款主要出現(xiàn)在緊縮政策實施后的一年左右，因此今后一段時間銀行的不良貸款問題仍將繼續(xù)存在。下半年如果調(diào)控政策有所緩和，則全年銀行不良貸款的增幅會得到有效控制。否則，如果再度采用嚴厲的宏觀調(diào)控措施，銀行業(yè)的不良貸款將有可能出現(xiàn)余額和比率“雙升”的局面。

    對于國債投資而言，風險將加大。報告分析指出，銀行的收入主要由存貸差、債券投資收益、中間業(yè)務(wù)等幾個部分組成。但在我國，中間業(yè)務(wù)遠未開發(fā)出來，因此除了存貸款業(yè)務(wù)以外，通過中長期債券投資獲取投資收益成為商業(yè)銀行利潤的一項重要來源。據(jù)簡單估算，2004年中期，招商銀行持有的利率低于4％的中長期債券仍然達到300億元，而民生銀行和浦發(fā)銀行持有的利率低于4％的中長期債券金額也在百億元以上。在經(jīng)濟比較穩(wěn)定，利率處于歷史低位時，這些債券投資為商業(yè)銀行賺得了穩(wěn)定的投資收益，但是在宏觀調(diào)控實行緊縮性貨幣政策（如加息）時，這些商業(yè)銀行的利率風險則大大增加。當市場利率上升時，銀行往往面臨著兩難的選擇。一方面，銀行可以選擇將債券持有到期，這樣雖然不損失本金，但機會成本很高，因為購買債券的資金可以用來以更高的利率放貸；但如果銀行受資金流動性制約而不能持有債券到期，就只能低價拋售債券，銀行浮虧變成了實虧。

    根據(jù)《金融企業(yè)會計制度》，如果投資的債券市價持續(xù)兩年低于賬面價值，則應對長期投資計提減值準備。如果按照規(guī)定計提長期投資減值準備，將會對銀行利潤產(chǎn)生重大影響，而目前我國大部分商業(yè)銀行尚未計提該項準備。由此可見，銀行國債投資的利率風險正在逐步加大。

    該報告還指出，銀行再融資壓力也將加大。報告認為，股份制商業(yè)銀行的發(fā)展一直面臨規(guī)模擴張過快與資本金不足造成的矛盾。在2004年中報中，僅有招商銀行一家披露了資本充足率為8.07％，剛剛達到監(jiān)管標準線，其他上市銀行均未披露該項指標，根據(jù)這些銀行去年年底的數(shù)據(jù)推斷，這些銀行的資本充足率目前大多處于8％的標準以下。資本金不足已經(jīng)成為影響上市銀行進一步發(fā)展的瓶頸，因此近期各家商業(yè)銀行均安排了巨額的再融資計劃，例如招商銀行擬發(fā)行不超過65億元的可轉(zhuǎn)債，浦發(fā)銀行即將增發(fā)不超過7億股Ａ股，民生銀行在發(fā)行60億元次級債的同時，還將赴香港上市融資等。雖然再融資將會給銀行今后的規(guī)模和業(yè)務(wù)擴張奠定良好的基礎(chǔ)，但是短期會給資本市場帶來較大的壓力。