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李小剛
有關中國是否存在地產泡沫的討論總是在“你一言、我一語”的“否定之否定”的螺旋上升中越說越大
自從新一輪中國的地產泡沫論誕生之后，在近兩年的時間內始終處于不停的爭論之中
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有關中國是否存在地產泡沫的討論總是在“你一言、我一語”的“否定之否定”的螺旋上升中越說越大，而且參與這個話題的討論者的身份也越來越高。摩根士丹利亞太區首席經濟學家謝國忠和國內經濟學者易憲容紛紛拉響過他們的報警。
即便如此，來自否定方的“否定”還是如期而至，而這種對地產泡沫甚至是危機的“否定者”大多來自政府職能部門的研究機構和地產發展商。不過明眼人一看便知，這些浸淫于地產市場之中的政府，通對出讓土地在這輪地產高潮中財政收入與GDP增長兼得，而發展商隨著房價的水漲船高利潤大增。
很巧的是，眾多擔憂者不約而同地將焦點集中到了上海的房地產市場，上海的房價在宏觀調控之后仍然在漲。
說到底，宏觀調控依然是一種行政手段，行政手段總要使地方政府維護好宏觀經濟的利益，而這其中由于地產行業輻射的產業眾多且在GDP中的貢獻率越來越大而備受重視。可以說，地產行業在地方政府手中是不愿意輕易打壓，尤其在上海這樣的市場。
政府已經陷入進退兩難的境地，但等待的結果便是縱容了市場的進一步發展。到是經過了幾輪“泡沫”的討論之后，上海的發展商和投資者在地產行業已經成為上海的支柱產業，政府不可能再采取強硬措施打壓地產市場的理由下，顯得一身泰然。
行政手段瞻前顧后，那么市場杠桿也未有實施。這其中在加息的態度上，中央政府方面顯示出的模棱兩可態度，也被許多專家認為是在各種加息因素都已完備之后，表現出了對地產行業的極度擔憂。因此，一些政府官員認為應該維持現在的房價也是在保護大多數有房居民的利益，否則出現下降，會給那些用抵押貸款買房還處于還款期的居民帶來住房資產負債。在這個理由下，投資者已經吃準了政府不會輕易使用市場調節的手段來影響地產市場，房價上漲的預期依然存在，缺乏投資渠道的大量國內游資仍然在進入這個獲利豐厚的市場。
政府目前猶豫的結果可能會使目前所討論的地產泡沫論再次向高處升級，政府應該如何，借用一些學者的觀點諫言調節還來得及，現在的風險還在可控范圍之內。
《國際金融報》 (2004年10月22日 第十版)
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