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官建益
跌跌跌，怎一個跌字了得。從9·14行情發動以來，除了前5個交易日以外，投資者幾乎難以看到像樣的陽線。即使有，從技術上看，也像是一次次反抽。
下跌的理由千萬條，最重要的還是新股恢復發行后的擴容問題。這期間銀行可申請設
立基金公司、類別表決機制出臺征求意見、券商發債條件放寬、券商集合理財啟動、QFII不斷獲批，以及可以預期的種種利好，全抵不過一個擴容問題，仿佛擴容就是世界末日。
客觀地講，融資功能是證券市場的一項重要功能。合理安排擴容節奏，保證市場的供求平衡應該是一件正常的事情。但市場有時是走到了另一個極端，只要聽說有某只大盤股要上市，便立即作出大幅下跌的反應；只要哪只股要配股，也不管是否是好項目，暴跌沒商量，這實在有點神經過敏。
前一階段盛傳中石油要海歸，中行、建行、交行很快要上市，寶鋼增發要迅速實施，但傳過以后發現，這些航母上市并非短期內能完成，目前傳得較真的也只有交行一家。于是又有人說該股滬港兩地同價發行，言下之意，滬港股價即將接軌，那么含H股的A股股價必然暴跌。
這簡直就是幼稚。即使是同價發行，不同的市場有不同的估值水平，開盤當天就會不同價，這就像同樣的西紅柿，在上海一塊錢一只，在澳大利亞就會1澳元，相差好幾倍。連古人都知道淮南為橘、淮北為枳的道理，我們的一些機構經理怎么也會“中計”呢？
更為可笑的是，一位交易所的總監更提出7個月上市200-300家中小企業的宏偉設想。這樣缺乏常識的策劃簡直就是天方夜譚（也有可能是媒體誤會了這位總監的意思），難怪市場中炒作中小板的民間資金要奪路而逃。但是想過幾天以后，才發現這可能是一個愚人節笑話，誰割肉逃命，誰吃大虧。
想想自4月份以來市場大調整的原因是什么，主要是擔心宏觀調控加息，另一個就是股價高企，需要在下跌后尋找上漲的空間。現在宏觀調控已取得階段性成果，CPI出現回落跡象，加息已經擦肩而過；而經過長達5個月的調整，滬深兩市的市盈率降至8年新低，這樣的股價水平還要做空，你除了把好籌碼交給主力外，還有什么好果子吃？
筆者這樣說并非說市場沒有問題，股權分置、惡意圈錢等問題至今存在，但大家想想，相比去年11月初發動行情時的狀況，無論是市盈率水平、政策因素、調整的充分程度、資金來源，哪一點不好許多。怎么會因為有可能恢復新股發行，就奪路而逃呢？
鼓吹看空的機構中，有不少是在9·14以前市場處于1300點時翻空的，他們當然希望股市重新跌到1300點以下，以便拾回自己想要的籌碼。只可惜民間資金根本就不與這些超級機構玩，凡是機構重倉的品種，全部不碰。不是搞歧視，只因為這些大機構多數想當“空軍”，搭上他們的戰車就等于往水里扔錢。
既然明白了誰在做空，在做空哪些品種，投資者就沒有必要在目前的點位驚慌失措。將肉割在地板上的滋味遠比套牢更痛苦，這一點稍有投資常識的投資者都會有切身的體會。
再說一句最樸素的話，炒股要聽黨的話，在政策做多信號如此明確的情況下，還要繼續失去理智嗎？
《國際金融報》 (2004年10月22日 第一版)
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