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作者簡介:中國社會科學院經濟研究所研究員、社科院研究生院教授,博導,從事經濟增長與資本形成的研究。主持并參加了多項國際合作課題和社科基金重點課題、國家交辦課題等。
近來一傳言人民幣要升值,股市就活絡一下,房地產股就快速上漲。而且覺得拿人民幣很踏實,與前幾年到處換美元的心情相反,老想把美元換回人民幣。形勢強
于人意,在香港地區到處兌換1:1,實實在在地在升值,人民幣站起來了。
人民幣站起來的含義是(1)國際上承認,中國從商品走向世界后,勢必要求人民幣也要走向世界, G7邀請中國是承認中國,同時也希望中國的匯率制度靈活化,逐步成為世界上一種可兌換的貨幣；(2)一國貨幣的支撐是其背后的經濟實體,中國經濟高速增長支撐了人民幣站起來的物質基礎。按官定匯率算中國人均國民收入1000美元,按平價購買力計算中國人均收入在3000多美元是比較合理的,中國人民幣有巨大的升值空間,而且中國經濟依然還在高速增長。
匯率是宏觀經濟政策工具的兩大工具變量之一,另一個是利率。中國當前的匯率是固定匯率,不能動。未來市場化和全球化,要求匯率制度進行改革,方向是向著有管制的浮動匯率制度變革,通過不斷加大匯率浮動范圍,按市場供求關系定出給匯率,客觀反映經濟變化。浮動匯率有可能導致升值,也有可能導致貶值,但當前是升值壓力大。匯率制度改革后也意味著中國經濟將進一步納入到全球化體系中,資金的流動性加快,相應地中國的資產評價也將納入到國際視野中。
一些國際投資人認為,投資人民幣資產可能獲得三份收益:一是幣值升值帶來的收益,資產在升值預期下的溢價和資產本身的收益回報。
從亞洲國家的經驗看,升值過程意味著國際資金流入的過程,而這時往往是國內資金也開始過剩的時候,大量的過剩資金在升值預期的帶動下進入資產行業,如地產、債市和股市,資產泡沫化,這一階段成了投機者的天堂。各國政府一般都要非常防范升值帶來的"泡沫化",因此收緊貨幣是重要的選擇。總之,匯率制度改革是必然的趨勢,匯率變動對于投資者影響很大,在升值預期的條件下保守的投資者選擇中短期的國債投資是非常好的。
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